大秦鐵路保險資金持倉17028.44萬股
險資情況:今年一季末中國人壽保險分兩個帳戶持有合計17028.44萬股大秦鐵路,兩個帳號分別是中國人壽保險股份有限公司－分紅－個人分紅－005L－FH002滬和中國人壽保險股份有限公司－分紅中國人壽保險股份有限公司－分紅,合計持股數已超過第二大流通股東。以持股數量排名,大秦鐵路為今年一季度末保險資金重倉交通運輸股第一名。公司進入二季度以來漲幅-0.69%,公司最新收盤價為8.63元。
基本資料:公司是以煤炭運輸為主綜合性鐵路運輸公司,是我國“西煤東運”最主要戰略通道,主要運輸晉北、蒙西地區煤炭,其中以動力煤為主,主要用于燃煤發電,承擔著全國5大發電公司、380多家主要電廠煤炭運輸任務。09年大秦線完成貨物運輸量33016.9萬噸,較年度經營計劃3.1億噸超運2016.9萬噸;全年大秦線日均開行重車90列,其中2萬噸列車45列,單元萬噸列車8列,組合列車37列,日均運煤90.5萬噸,最高日運量111.35萬噸。
1-3月公司營業收入65.84億元,同比增長35.5%。如果比較2010年一季度與2008年一季度的情況,運輸收入還是上升了20%左右;所以經營已經出現全面恢復跡象。
投資策略:中銀國際認為,對應2010-12年每股收益預測上調為0.659、0.710及0.764元,維持14.20元的目標價,并維持買入評級。
上海機場保險資金持倉3954.9萬股
險資情況:今年一季末中國人壽保險和中國人民財產保險分別持有上海機場2973.44萬股和981.47萬股,合計持股3954.90萬股,其中中國人壽保險減持2573.45萬股。以持股數量排名,上海機場為今年一季度末保險資金重倉交通運輸股第二名。公司進入二季度以來漲幅-4.47%,公司最新收盤價為14.16元。
基本資料:績優國企大盤股的優秀代表,具備較強的盈利能力和良好的財務結構,并具備世博會概念,作為航空物流中心,上海世博會將為公司帶來新的發展機遇和利潤增長點,09年,浦東機場實現飛機起降287,916架次,旅客吞吐量3192.10萬人次,貨郵吞吐量254.34萬噸,分別比去年同期增長8.35%、13.05%和-2.29%;全年新開航航空公司共有6家,地面代理新增4家外航公司。2010年4月飛機起降26998架次,同比增長13.92%,旅客吞吐量320.89萬人次,同比增長16.87%,貨郵吞吐量28.63萬噸,同比增長45.63%。
市場壟斷地位突出,獨占資源優勢。上海機場位于我國經濟發達的長江三角洲,遠景規劃定位于亞太樞紐機場,將伴隨我國航空業未來10年的高成長期而同步增長。
投資策略:國金證券認為,公司是未來幾年我國國際航線快速增長的最大受益者,這將帶動公司行業收入和非航收入的快速增長,目前估值具有較大安全邊際,是進可攻、退可守的優良投資標的。給予公司未來6-12個月17.94元目標價位。
柳工
國內裝載機行業龍頭
季報情況:2010年1季度業績,實現營業收入3,461百萬元,同比增長56.71%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為389百萬元,同比增長156.97%,每股EPS為0.60元,遠好于市場預期。
公司1季度銷售情況火爆,裝載機1季度累計銷售9556臺,同比增長49.24%,其中:國內累計銷售9065臺,同比增長51.61%,出口491臺,同比增長15.8%。挖掘機1季度累計銷售1244臺,同比增長74.72%,出口76臺。
1季度融資租賃仍然有較大的提升,其中一年內到期的非流動資產為9.96億元,較期初增長35.61%,長期應收款為5.71億元,較期初增長3.63%。
整個裝載機行業年初進行一次提價,幅度在3%左右,約5000元,使得1季度公司的毛利率繼續提升,綜合毛利率達到24.49%,創單季歷史新高。2季度后隨著鋼價的上升,毛利率將有所下降,但全年仍然能保持21%以上的綜合毛利率。
基本資料:公司具有年產超過2萬臺各類工程機械整機制造能力。近年來公司的銷售收入、利潤等始終保持全國裝載機行業首位,在中噸位細分市場上具有絕對競爭優勢。柳工已連續兩年進入世界工程機械50強。公司09年各類整機銷量達到38920臺。09年公司裝載機市場占有率22.6%,銷售行業排名第1、挖掘機占有率3.5%,銷售行業排名13;壓路機占有率11.6%,銷售行業排名第3、起重機占有率4.77%,銷售行業排名第3。
公司是國內裝載機行業龍頭。按照銷量計算,國內市場占有率20％左右,按銷售收入計算,國內占有率超過25％。目前,3－5噸裝載機占據國內市場容量的60％左右,而8－10噸市場主要是國外廠商占領。公司是國內少數能夠生產全部噸位裝載機的國內廠商。
投資策略:國金證券認為,雖然公司的裝載機需求受房地產投資影響較小,1季度業績超預期較多,但從謹慎角度出發,僅將10-11年的EPS預測由原先的1.64、2.04元上調為1.80、2.12元,維持“買入”評級。
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