6000億特別國債今日發行不影響存量資金
首批6000 億元特別國債可能今日（8 月29 日）發行，這批國債擬在同日從農業銀行賬面“過手”給人民銀行，利率將在4.3%左右，較貼近市場長期利率水平，而傳聞的2000 億元向市場發行的特別國債不在此次發行之列。國泰君安今日發表評論指出，昨日發行的350 億元一年期央票參考收益率已達3.3165%，央行對沖成本較高，加上近期央票到期高峰的到來，促使了特別國債的出爐，“央行很有可能用新發行的特別國債替代到期央票，這種方式對市場流動性不會有很大影響。”
6 月底，全國人大常委會批準財政部發行1.55 萬億元特別國債購買2000 億美元外匯儲備。財政部有關負責人明確指出，財政發債購匯僅相當于用特別國債替換部分央行票據，并沒有發生本質的變化。因此，財政發行特別國債時，不管是一次發行還是分批發行，不直接影響市場貨幣供應量，也不直接影響證券市場中的存量資金。
更多銀行基金公司有望獲取企業年金資格
截至去年底，我國養老金空賬已達9000 億元，而養老金賬戶節余只有4800億元。隨著養老金巨額缺口壓力的增加，日前，勞動和社會保障部會同財政部共同起草了《養老保險個人賬戶基金投資管理辦法》，擬擴大養老基金投資范圍，目前該《辦法》已經基本成型，將于近期上報國務院。另外，為鼓勵通過企業年金方式解決養老問題，第二批企業年金資格認定將于9 月啟動，擬認定20 家左右，其中，法人受托機構6 家左右，賬戶管理人5 家左右，托管人4 家左右，投資管理人5家左右，審批工作將于年底前完成。國泰君安今日發表評論認為，企業年金計劃涉及到委托人、受托人、投資管理人、賬戶管理人四方面的關系，為了保護企業利益，避免風險過于集中，通常不會將受托人、投資管理人和賬戶管理人資格集中于一家企業，在保險業，中國人壽、平安、太平保險公司已具備企業年金資格，但除中國人壽外，其他兩家保險公司并沒有獲得“三位一體”的資格，估計第二批企業年金“選秀”開始后，將會有更多保險機構爭搶份額，同時更多的銀行、基金公司也有望獲取資格。
通程控股激勵機制到位 且看持續成長
8 月28 日通程控股（000419）大股東長沙通程實業集團（持有公司43.27%股權）由原國有獨資公司正式改制為國有相對控股公司。改制后長沙通程實業集團的股權結構為：市國資委持股比例35%、現集團經營層9 名自然人持股比例25%、兩家戰略投資者武漢藍本科技和佛山華創化工各持股比例20%。
國泰君安29日發布報告稱，通程集團改制成功對上市公司發展影響深遠。一是使得集團發展尤其是上市公司的發展與高管利益緊密相關，從而為公司增添強大發展動力。二是有利于上市公司經營業績的穩定持續釋放。我們了解，長期以來國有零售類上市公司經營業績增長緩慢的最主要因素是管理層利益不能到位。伴隨著集團改制成功，通程控股經營業績將會有持續穩定的增長。我們預期，公司高檔百貨經營連鎖、電器連鎖和酒店業三種業態今后幾年都將有較大持續增長，而且公司參與經營的典當等金融業務也將成長為新的可持續的利潤增長點。
通程集團改制成功不僅對通程控股發展具有深遠影響，而且對整個零售行業也意義重大。首先，這是國有零售類上市公司股權激勵第一案例，其示范效應影響深遠。其次，通程集團改制成功，將翻開零售行業發展新的一頁。過往的國有零售類上市公司兼并重組，要么是國有資產的重新配置，要么是直接賣給民營企業，而通程集團的改制，將國家利益、流通股東利益與管理層利益直接掛鉤，開創了國有零售資本保值增值又一新的模式。
報告稱，伴隨著股權激勵制度的推進，一大批國有零售類上市公司將有持續5 年的成長，這些公司的股價也將有像通程控股那樣的二級市場表現。（記者 姚炯）
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