7月CPI數據創10年新高，監管部門立即出手抑制通脹。昨日記者獲悉，備受關注的1.55萬億元人民幣特別國債發行方案已獲批。
據悉，特別國債擬分為三期發行，其中6000億兩次，3500億一次。消息人士透露，首期6000億額度可望近期發行。
可能借道農行發行
據悉，特別國債發行方式有兩種選擇，一種是以某種方式向央行發行；一種是在銀行間市場發行。前者由央行逐步釋放作為對沖流動性工具，對市場影響較有限。后者則被認為將強烈吸收資金面，并對股市、債市產生重大影響。
對此，財政部有關負責人透露，特別國債的發行不直接向央行定向發行，而是采取一定方式，增加央行持有的國債。廣州證券分析師張光偉指出，由于《中國人民銀行法》明確規定，央行不能直接認購、包銷國債，因此，本次特別國債可能經過某一中間金融機構進行資產置換。
記者獲悉，這家中間金融機構可能選定為尚未完成股改的農行，但對于如何置換，外界仍有疑問。有銀行人士指出，特別國債借道農行是為了完成注資。但是，農行有關人士則予以否認，借道國債發行與注資是兩回事，之所以選農行作為特別國債發行的中間金融機構，主要因為農行是非上市公司，不需要董事會通過，不需要信息披露，操作便捷。
替代存款準備金率上調
據測算，1.55萬億特別國債若全部公開發行，相當于提高10次存款準備金率，每次提高0.5個百分點。據悉，特別國債的期限是10年以上，鎖定資金時間更長。對此，雷曼兄弟在最新報告中預測，央行在8月15日準備金率上調50基點之后，如果9、10月能夠發行特別國債，那么今年將不會再上調準備金率。
天相投顧昨日也向記者透露，7月信貸增長較快，貨幣供應量M2增速創年內新高，6000億元特別國債在置換給央行后，將成為對沖流動性的重要手段，如果央行一次性強制要求信貸增長較快的銀行購買，對目前流動性也會產生較大影響。
對此，財政部有關負責人透露，從對沖流動性的實質看，發債購匯僅相當于用特別國債替換部分央行票據，并沒有發生本質變化。因此不直接影響市場貨幣供應量。
不少專家認為，國債發行不會嚴重沖擊股市。廣東科德證券分析師王澤輝認為，這將增加央行的調控手段，因為畢竟加息和提高準備金率、發行央票的作用有限，央行只需要根據日常的對沖與調控需要賣出特別國債收回流動性，而不需要再發行票據了。（袁峰）
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