從單邊上揚進入區間震蕩
⊙中銀國際
七月末市場因流動性收縮預期引發獲利兌現，股指劇烈震蕩。經歷了這次“加速上揚過程中的震蕩整固”后，市場將繼續受宏觀經濟運行、資金籌碼供求以及中期業績等多重預期因素的影響。總體看市場運行環境繼續保持偏暖，不過貨幣政策微調、監管加強以及新股發行節奏仍將影響8月份市場。
我們在強調市場上升趨勢并沒有改變的同時，提醒投資者注意政策和資金面的微妙變化。隨著政策和資金面的微妙變化，市場運行節奏將會有所變化，市場難以延續前期高舉高打的運行模式。我們判斷，雖然市場整體仍將維持上升格局，但股指上行的斜率將小于前期，市場將由單邊上揚市短期進入區間震蕩市，個股板塊會進一步分化。
進一步審視行情發展基礎
⊙海通證券
當指數沖關奪隘站在本輪反彈新高點后，我們該進一步審視行情賴以展延的基礎和行情發展的主線。首先是更加密切關注貨幣環境的變化。除了看通常的每月公布的貨幣供應量指標外，同時還要重點看央行的公開市場操作對貨幣回籠與投放情況；其次要跟蹤關注經濟復蘇進程以及可能遇到的困難。目前投資人普遍認為經濟層面的復蘇之勢已經出現，尤其是上游周期性行業。不過從目前公布的200多家上市公司2009年中期業績來看這一態勢還不明顯，也就是說目前實際數據與一致預期間還存在一定的滯后現象。那么下一階段實際業績數據能否印證或跟上現在良好的預期也是我們要密切關注的，而這也是行情能否順利向上拓展的關健。
當前多頭氣勢占優，預計后續資金流動的主線：一是繼續順行業復蘇線流動。前期主要集中在上游周期性行業，如鋼鐵、有色金屬和采掘業等，現在其中仍然留駐了大量看好其后發展前景的資金；二是資金向中游甚至下游部分行業展延，這一方面是部分中游行業數據有向好趨向，另一方面是補漲因素。
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