周初創新高后回落概率大
⊙德邦證券
本周前半周有望再創本輪反彈行情新高，但之后沖高回落整理概率增大。從點位上來看，上證指數上周三再次探至去年6月形成的向下跳空缺口（3215-3312點）的下端，成交量再次放大可能有效消化了3200點上下的籌碼堆積區，后市在成交量推動下可能再創新高。盡管如此，下跌放巨量已經表明相當多的資金開始獲利了結，也表明此波行情的上漲已經漲到投資者有所心虛，所以本周市場沖高回落概率在增大。一方面，資金面供給可能出現微調。雖然貸款依然寬松，而且管理層也在市場出現大跌后立即重申政策的連續性，但難以想象下半年的放貸能夠達到上半年的水準，因此政策的寬松已經基本達到峰值水準。另一方面來看，市場融資速度在加快，融資額度也逐步增大，這可能持續消化過剩的流動性。另外，地產指數率先大幅度調整6.13%可能成為強勢股轉弱的先兆。所以雖然市場的動能和金融股的強勢可能依然導致市場沖擊新高，但是沖擊高點后出現整理概率顯著增加，本周策略應保持一定謹慎。
流動性依舊繼續慣性上行
⊙聯訊證券
A股市場在金融危機以來的19個月里經歷了過多下跌和超跌反彈兩個階段，目前估值在世界股市中處于中等偏上的水平。我國股市有三個主要的表達方式，香港國企指數、中證流通指數、上證指數。目前我國股價指數中最強的是國企指數，最弱的是上證指數。綜合來看，中證流通指數比較確切表達了市場狀態，而上證指數失真程度較高，因此我們應當更關注前者。
經過這種比較，我們不能說A股市場有多大程度的高估，因此也不能斷言A股市場上漲趨勢的結束。從全球市場來看，整體上都在走出底部盤整進入上升階段，因此A股市場最大的可能是與全球市場同步，隨著經濟轉暖呈現震蕩上行趨勢。
由于全球的流動性狀態已經完全不同以往，所以整體的估值基準也不能拘泥于以往模式。究竟多高合適，應該看全球大勢，適度調整。只要全球大環境向好，流動性依舊，市場還會慣性上行。
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