2008年：金融調(diào)控由持續(xù)從緊轉(zhuǎn)向適度放松
始于2001年的我國新一輪經(jīng)濟增長上升期在2007年四季度出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，并在2008年確立周期性下滑態(tài)勢。發(fā)生于三季度的全球金融風(fēng)暴對我國經(jīng)濟增長又形成較強沖擊。在國內(nèi)經(jīng)濟進入周期性下滑和國外經(jīng)濟金融動蕩沖擊的雙重作用下，2008年一季度我國GDP同比增長10.6%，二季度增長10.1%，三季度僅增長9.0%，GDP增速逐季下降，回落勢頭在下半年愈發(fā)明顯。與經(jīng)濟運行態(tài)勢相對應(yīng)，我國金融調(diào)控和金融運行在2008年上下半年呈現(xiàn)出全然不同的格局：上半年金融調(diào)控持續(xù)從緊，貨幣供應(yīng)增長相對平穩(wěn)，M2增速持續(xù)低于M1增速；下半年金融調(diào)控適度放松，貨幣供應(yīng)增速不斷放慢，M2增速反超M1增速。
2008年上半年金融調(diào)控堅持“從緊”，下半年轉(zhuǎn)為“適度放松”
1、按照“雙防”要求，2008年上半年金融調(diào)控堅持從緊。為達到“防過熱、防通脹”的宏觀調(diào)控目標，2007年底召開的中央經(jīng)濟工作會議在部署2008年經(jīng)濟工作時明確提出，2008年要實施從緊的貨幣政策，上半年金融調(diào)控貫徹了“從緊”要求，具體有：（1）連續(xù)六次上調(diào)法定存款準備金率，每次上調(diào)0.5個百分點，將存款準備金率由14.5%上調(diào)至17.5%，創(chuàng)下歷史最高水平。(2)對商業(yè)銀行信貸投放實行嚴格的總量控制。2008年年初設(shè)定的信貸調(diào)控目標是全年新增貸款量不超過2007年實際貸款量（3.63萬億元），并將對貸款的控制分解到各個季度，嚴格執(zhí)行。（3）公開市場操作靈活搭配對沖工具，加強流動性管理。
2、面對國際國內(nèi)新形勢，2008年下半年金融調(diào)控出現(xiàn)松動。2008年下半年，國際和國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢發(fā)生很大變化，經(jīng)濟增長由過熱轉(zhuǎn)向過快下滑的趨勢越來越明顯，金融調(diào)控也開始轉(zhuǎn)向。7月25日，中共中央政治局討論研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，將宏觀調(diào)控的目標由前期的“雙防”調(diào)整為“保增長、控通脹”的“一保一控”，為達到“保增長”的目的，從緊的貨幣政策在實際執(zhí)行中開始出現(xiàn)松動。隨著9月份以來全球金融風(fēng)暴破壞力越來越強烈，我國經(jīng)濟增長下滑勢頭愈加明顯，11月5日國務(wù)院常務(wù)會議宣布，“當(dāng)前要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，從緊的貨幣政策徹底轉(zhuǎn)型。
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