宏觀政策為部分中間投資品行業和消費品行業帶來局部性發展機遇
面對國際經濟形勢的急轉直下和我國經濟下行的現實情況,我國采取了一系列反周期的調控政策。2008年6月13日,中央、國務院在北京召開省區市和中央部門主要負責同志會議,會議提出的5項部署顯現出宏觀調控政策方向從“雙防”到“一保一控”的轉變。2008年10月17日,國務院部署四季度經濟工作重點,提出了10項提振經濟發展的建議,內容涉及財稅、投資、外貿等多個領域,并進一步明確了“保增長”在經濟全局安排中的地位。從貨幣政策的角度看,近期連續出臺的降低準備金率和存貸款利率以及房地產稅收信貸政策的調整,說明貨幣政策已經開始轉向。而有關房地產稅收政策的變動,以及出口退稅的回調,則意味著財政政策也開始轉向“積極”。因此,部分與擴大內需相契合的行業,將面臨較好的發展機遇。
一是與政府投資密切的投資品行業。當經濟進入衰退期,鐵路、公路和橋梁、3G投資、電網設備等基礎建設行業往往成為國家重點投資的領域。而大規模的基礎設施建設,又會給上中游的能源、原材料和資本品行業帶來較多的階段性投資機會。
二是受益于消費升級的內需型行業。為了應對投資和出口“兩駕馬車”減速可能給經濟造成的不利影響,國家將采取積極的應對措施,促進消費加快增長,從而為食品飲料、醫藥、家電等消費品行業創造了良好的增長環境。但是,消費需求上升是一個長期的、緩慢的過程,相關行業難以出現爆發式的增長,而這些行業嚴重過剩的產能將制約這些行業業績的提升,穩定增長是消費品行業未來發展的主基調。
三是節能減排相關行業。在未來的經濟調整期間,國家將加大節能減排政策的力度,以促進經濟的轉型和穩定增長。短期內,新能源行業仍將是我國鼓勵發展的新興產業,而長期看,國家將加大對產值能耗比和產值污染比相對較高的行業整合力度。隨著這些行業落后產能淘汰和行業整合速度的加快,具有規模效應、節能降耗突出的龍頭企業將充分受益。
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