宏觀新政給相關(guān)行業(yè)帶來局部性發(fā)展機遇
展望2009年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)將面臨經(jīng)濟(jì)周期下行和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整雙重影響，大部分行業(yè)的發(fā)展將受到資金、市場的約束，調(diào)整趨勢仍將持續(xù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤增速將進(jìn)一步下滑。而全球經(jīng)濟(jì)的衰退以及人民幣的繼續(xù)小幅升值，也將對我國既有的出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成更為嚴(yán)峻的沖擊。但是，隨著國家刺激內(nèi)需尤其是鼓勵消費政策的不斷實施，部分中間投資品行業(yè)和消費品行業(yè)的發(fā)展空間將被有效打開，從而對上游行業(yè)形成基礎(chǔ)支撐，帶動相關(guān)行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。
大部分行業(yè)仍呈周期性回落趨勢
由于我國工業(yè)增加值在GDP構(gòu)成中占50%左右，因此工業(yè)行業(yè)效益與GDP高度相關(guān)，GDP下滑與工業(yè)利潤增速具有較高的一致性。從全球經(jīng)濟(jì)增長看，2009年全球經(jīng)濟(jì)將增長3%左右，比2008年下降0.9個百分點。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長看，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了8年加速增長之后，從2008年開始步入調(diào)整周期，調(diào)整時間將在2年以上，其中2009年GDP增長速度將在9%左右。與此相對應(yīng)，我國大部分行業(yè)將不得不面對由宏觀經(jīng)濟(jì)基本面變化而引發(fā)的需求萎縮的市場環(huán)境。
首先，外向型行業(yè)的出口環(huán)境可能繼續(xù)惡化。目前我國經(jīng)濟(jì)對外依存度較高，全球經(jīng)濟(jì)放緩以及由此帶來的外需減弱必然會給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面影響。根據(jù)有關(guān)測算，美國GDP增速每下降1個百分點，中國出口增速將下降4.75個百分點；歐盟經(jīng)濟(jì)增速每下降1個百分點，中國出口歐盟的電子產(chǎn)品將下降1.5%；紡織服裝業(yè)將下降0.5%。雖然提高出口退稅的政策在一定程度上增加出口型企業(yè)的利潤空間，但是不能從根本上扭轉(zhuǎn)紡織、服裝、化纖、家具、電子通信等出口行業(yè)利潤繼續(xù)下降的趨勢。
其次，能源原材料行業(yè)需求繼續(xù)下降。2009年，基礎(chǔ)能源原材料價格出現(xiàn)大幅飆升的市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了根本變化，國際能源原材料的美元價格持續(xù)高位運行將難以為繼。因此，從2009年的均價來看，國際能源原材料價格將繼續(xù)呈下降態(tài)勢。在國內(nèi)電價、水價及環(huán)保成本上升壓力不斷增大的情況下，煤炭、有色等行業(yè)的業(yè)績將受到來自國際市場價格下降和成本上升的雙重擠壓。
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