之七
資本市場(chǎng)創(chuàng)新將有哪些重大突破?
2009年10月,新中國(guó)六十年華誕生之際,醞釀十年之久的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板終于起航,翻開了中國(guó)資本市場(chǎng)歷史新的一頁(yè)。繼創(chuàng)業(yè)板推出之后,2010年的中國(guó)資本市場(chǎng)又將書寫哪些新的歷史篇章呢?
股指期貨、融資融券、國(guó)際板,是市場(chǎng)人士普遍預(yù)期的2010年資本市場(chǎng)創(chuàng)新突破的三個(gè)熱點(diǎn)。
熱點(diǎn)一融資融券,做空機(jī)制還有多遠(yuǎn)?
融資融券和創(chuàng)業(yè)板被市場(chǎng)曾公認(rèn)為是今年最有可能推出的。現(xiàn)融資融券年內(nèi)推出的愿望基本落空了。但是,自創(chuàng)業(yè)板推出之后,從市場(chǎng)傳聞再到監(jiān)管層公開表態(tài),種種跡象表明,融資融券業(yè)務(wù)的推出為期不遠(yuǎn)。
自去年10月25日和11月8日,證監(jiān)會(huì)、交易所及中登公司兩次組織11家券商參與融資融券聯(lián)網(wǎng)測(cè)試,融資融券業(yè)務(wù)獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。不巧的是,伴隨金融危機(jī)的到來,融資融券也暫時(shí)被擱置。
今年1月中旬,在全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上,證監(jiān)會(huì)主席尚福林提出要“做好融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)”后,上海證券交易所總經(jīng)理張育軍也表示上交所基本完成了融資融券準(zhǔn)備工作。12月18日,證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示,將會(huì)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需要適時(shí)推出融資融券、股指期貨。
這似乎昭示著,融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
熱點(diǎn)二十年磨一劍,股指期貨何時(shí)出鞘?
和創(chuàng)業(yè)板一樣,股指期貨也醞釀了10多年。
今年7月30日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定(試行)(征求意見稿)》,擬將期貨公司分類管理。當(dāng)日,證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《期貨市場(chǎng)客戶開戶管理規(guī)定(征求意見稿)》,規(guī)定期貨市場(chǎng)將落實(shí)開戶實(shí)名制,并實(shí)行統(tǒng)一開戶。
臨近年末,市場(chǎng)上再次傳出股指期貨要推出的聲音。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)專家委員會(huì)委員、證券期貨專家胡俞越曾預(yù)測(cè),股指期貨有望在明年春節(jié)后推出。
由此看來,股指期貨也不會(huì)遠(yuǎn)。
熱點(diǎn)三國(guó)際板迎接紅籌回歸
隨著創(chuàng)業(yè)板推出,停息一年多的國(guó)際板今年再度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn),有關(guān)證監(jiān)會(huì)和上交所完善國(guó)際板建設(shè)的消息不斷傳出。
11月10日,上交所副總經(jīng)理劉嘯東在出席“中國(guó)金融市場(chǎng)年會(huì)”時(shí)透露,上交所已經(jīng)成立境外上市工作小組,境外公司在國(guó)內(nèi)發(fā)行上市的規(guī)則正在制定中,開始階段會(huì)先進(jìn)行試點(diǎn)。
11月23日,上交所啟動(dòng)新一代交易系統(tǒng)。眾多市場(chǎng)人士也將之解讀為上證所啟動(dòng)新交易系統(tǒng)是為國(guó)際板建設(shè)作準(zhǔn)備。
與此同時(shí),中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海油和中國(guó)電信等多家境外上市公司也啟動(dòng)籌備工作。國(guó)際跨國(guó)公司準(zhǔn)備登陸國(guó)際板的熱情也在不斷升溫。
這似乎傳遞了一個(gè)信號(hào):國(guó)際板推出已被提上日程。（賈肖明）
之八
外貿(mào)重回正常軌道,盛宴能否重現(xiàn)?
對(duì)明年的外貿(mào)形勢(shì)應(yīng)如何判斷?中國(guó)出口何時(shí)重回正常軌道?專家們的一個(gè)基本判斷是:目前中國(guó)外貿(mào)已經(jīng)觸底回升,2010年將可能恢復(fù)到2008年的水平。
今年全年數(shù)據(jù)“不好看”
今年11月份,我國(guó)進(jìn)出口總值實(shí)現(xiàn)年內(nèi)首次月度同比正增長(zhǎng),對(duì)外貿(mào)易明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)海關(guān)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),11月份當(dāng)月,我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值2082.1億美元,比去年同期增長(zhǎng)9.8%,環(huán)比增長(zhǎng)5.4%；其中出口值1136.5億美元,同比下降1.2%,環(huán)比增長(zhǎng)2.6%；進(jìn)口945.6億美元,同比增長(zhǎng)26.7%,環(huán)比增長(zhǎng)9%。
外貿(mào)大省廣東的數(shù)據(jù)大體相當(dāng),略優(yōu)于全國(guó)。11月單月,廣東全省進(jìn)出口、出口、進(jìn)口同時(shí)扭轉(zhuǎn)了去年11月以來下降的局面,分別增長(zhǎng)12.4%、2.4%和29.7%。1—11月降幅比1—10月分別收窄了2.5個(gè)、1.7個(gè)、3.6個(gè)百分點(diǎn)；三項(xiàng)指標(biāo)增幅繼續(xù)領(lǐng)先于全國(guó)。
但全年的數(shù)據(jù)依然“不好看”。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,1至11月,我國(guó)對(duì)外貿(mào)易累計(jì)進(jìn)出口總值19640億美元,同比下降17.5%。其中出口10709.8億美元,下降18.8%。同期,廣東的出口下降則為14.5%。
“2009年全年對(duì)外貿(mào)易負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)成了定局,但明年的外貿(mào)形勢(shì)肯定比今年好,會(huì)恢復(fù)到或接近2008年的水平。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)裴長(zhǎng)洪認(rèn)為,只要明年外部情況繼續(xù)好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)政策繼續(xù)保持今年這樣的支持力度,預(yù)計(jì)明年的進(jìn)出口貿(mào)易增幅會(huì)在10%,出口貿(mào)易增幅會(huì)接近15%左右,恢復(fù)到2008年的水平。
要判斷出口何時(shí)重回正常軌道,自然也必須關(guān)注大西洋彼岸的這些數(shù)據(jù)。
外貿(mào)增長(zhǎng)盛宴難再現(xiàn)
廣東外語外貿(mào)大學(xué)校長(zhǎng)隋廣軍認(rèn)為,從具體數(shù)據(jù)來看,世界主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率居高不下,外需明年難有明顯反彈。其中美歐失業(yè)率高達(dá)10%,寄望于消費(fèi)需求在短期內(nèi)迅速回升不太可能。與此同時(shí),美國(guó)儲(chǔ)蓄率提高5個(gè)百分點(diǎn),預(yù)示著美國(guó)將減少3600億美元的進(jìn)口。而廣東對(duì)美國(guó)的外貿(mào)依存度最高,直接和轉(zhuǎn)口貿(mào)易有接近五成的出口份額集中在美國(guó)市場(chǎng)。
他認(rèn)為,目前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn),美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家外需市場(chǎng)仍未明朗,中國(guó)出口的復(fù)蘇還面臨很多不確定性。這種不確定性在于,世界經(jīng)濟(jì)和全球貿(mào)易可能迅速升溫,也可能在低水平徘徊,甚至有可能出現(xiàn)W型的二次見底。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革研究基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)樊綱也告誡道:“從絕對(duì)規(guī)模來講,危機(jī)過后,即使美國(guó)人開始正常花錢了,所謂的正常狀態(tài)也要比危機(jī)前的高峰低至少10%左右。像2004年到2007年在長(zhǎng)三角、珠三角出現(xiàn)的那一場(chǎng)年增長(zhǎng)30%—40%的外貿(mào)盛宴,近期內(nèi)恐怕再也不會(huì)出現(xiàn)了?！保◤垎ⅲ?/p>
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