第二部分：2009年全球經濟點評及黃金市場基本面分析
（西漢志黃金研究中心分析師：趙力耕）
一、2009年全球經濟點評
自2008年9月15日華爾街投行雷曼兄弟宣布破產后，一場百年不遇的金融危機席卷全球。進入2009年，金融危機很快演變成經濟危機。歐美各主要經濟體的經濟規模都大幅下滑，金融危機的恐慌導致需求萎縮。雖然自2009年第二季度以來經濟復蘇跡象明顯，但據國際貨幣基金組織樂觀估計，2009年全球經濟依然面臨萎縮超過1%的風險。面對經濟危機，各國政府先后推出經濟刺激計劃。計劃對全球經濟產生重大影響，基本可以分為以下三個方面：
（一）解凍銀行間市場
金融危機爆發后，由于歐美主要商業銀行在次貸產品上風險敞口過大，隨時都有破產的危險。銀行間市場完全被凍結，市場中任何借出的錢都有可能有去無回。各國央行需要解凍銀行間市場，促進信貸，支持實體經濟發展。央行利用購買貨幣市場工具將資金注入貨幣市場中。金融體系是各國經濟的心臟，隨著資金的注入，金融體系逐步走向穩定。這為隨后的經濟刺激計劃進行了鋪墊。
（二）政府經濟刺激計劃
金融體系穩定后，各國政府開始推出各種經濟刺激計劃，解決需求不振的問題。金融危機爆發后，歐美主要國家失業人數不斷增加，消費銳減，市場需求大幅減少，全球經濟面臨衰退的威脅。為了讓消費者把錢從銀行中取出，在市場上消費。前期的經濟刺激手段以降息為主。例如，美聯儲將美國基準利率降至0%至0.25%的前所未有的低位；而素來以高利率著稱英國將利率水平下調至0.5%。日本央行將利率水平下調至0.1%
在利率無法繼續下調來提高流動性后，各國開始使用數量寬松政策。即中央銀行印刷貨幣，來購買市場上的資產，例如房地產，各種債券以及貨幣市場工具。大量資金被注入市場中，市場中投資產品的收益率大幅下降，投資者不再購買投資產品，轉而進行消費。
（三）促進就業計劃
隨著經濟在一些國家復蘇，各國失業率依然居高不下，政府開始進行就業改善計劃。以美國為例，失業率數據從09年1月的7.6%，上升至10月份最高的10.2%，11月略有回調至10%。而歐元區失業數據大體與美國相當。美國將此前用于救助銀行的Tarp基金，轉向就業市場，為中小型企業提供低息貸款。并有計劃為中小企業減稅，希望得到充裕資金的企業可以雇傭更多的員工。
總的來說，全球經濟復蘇雖然緩慢，但前景依然樂觀。全球經濟形勢形成了09年黃金牛市的大環境。
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