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2012年一季度宏觀經濟形勢: 連續五季度放緩
關鍵詞： 宏觀 宏觀經濟 上漲 增速 經濟
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（二）量增價跌，貨幣政策顯相對寬松跡象
新增貸款規模有所擴大，貸款同比增速出現反彈跡象。2011年3月末，人民幣貸款余額57.25萬億元，實現同比增長15.7%，增速較1月份高出0.7個百分點。一季度，新增人民幣貸款2.46萬億元，同比多增2170億元，其中，3月份新增貸款規模再次突破萬億元關口，達到10112億元。貸款適度放松，有助于當期企業流動性的困境。
圖20：新增貸款及貸款當月同比增長率
資料來源：wind資訊。
資金價格相對下降。銀行業間同業拆解利率是資金供求顯著指標，央行通過公開市場業務，可以對此施加一定的影響，因而對利率具有一定的先導作用。2011年開始，政策緊縮致使銀行業間同業拆解利率大幅飆升，銀行業間同業拆解利率波動的頻率和波幅較大。但從走勢上看，2011年年底2012年年初，雖然資金價格有所波動，但總體上看，已處于周期下行通道。
圖21：上海銀行間同業拆借利率走勢圖（%）
資料來源：wind資訊。
往期宏觀經濟形勢分析報告: