- 政策解讀
- 經濟發展
- 社會發展
- 減貧救災
- 法治中國
- 天下人物
- 發展報告
- 項目中心
2012年5月宏觀經濟形勢: 小周期企穩跡象顯現
關鍵詞： 宏觀 宏觀經濟 上漲 增速 經濟
|
|
經濟小周期企穩跡象顯現，穩增長政策需把握力度和節奏
目錄
一、工業生產增速小幅回升，但仍處低位調整 4
（一）工業生產增長回升，但增長動能仍然偏弱 4
（二）重工業增速回升是拉動工業增速回升的關鍵 4
（三）5月工業品出口交貨值數據顯示外需有企穩的跡象 6
（四）企業的去庫存壓力仍在加大，未來工業不會顯著回升 6
二、投資名義累計增速繼續下行，穩投資政策效果需要觀察 6
（一）投資名義增速繼續放緩，實際投資有所回升 6
（二）5月房地產投資增速大幅回升 7
（三）施工和開工項目大幅回升 8
（四）到位資金增速也出現回升 9
（五）基建投資是保增長的重中之重 9
三、消費增速較去年同期有所回落，后期仍將繼續小幅回落 10
（一）前5月社會消費品零售總額同比增長14.5% 10
（二）刺激政策逐步退出和物價回落促使5月份消費繼續下滑 11
（三）5月份限額以上企業消費消費品零售總額回落幅度較大 11
（四）消費走勢預測 13
四、進出口雙雙大幅反彈，未來走勢仍待觀察 13
（一）1-5月份出口累計同比增速回升至8.7% 13
（二）1-5月進口同比增速反彈至6.7% 15
（三）1-5月累計實現順差379億美元 17
（四）對未來一個時期我國外貿形勢的預測 19
五、物價漲幅繼續回落，短期難現底部拐點 20
（一）CPI同比漲幅繼續收窄，物價回落態勢進一步確立 20
1、1-5月份CPI同比平均上漲3.5% 20
2、5月份CPI漲幅明顯收窄，物價上漲的結構性特征依然突出 20
3、CPI走勢預測 22
（二）前5月PPI同比漲幅小幅下跌，后期將延續下跌態勢 23
1、1-5月份PPI同比平均下跌0.3% 23
2、5月份PPI下降幅度超預期 24
3、PPI趨勢預測 25
六、貨幣放松以“降息”方式實質性推進，流動性有所改善 26
（一）5月末廣義貨幣供給小幅回升，貨幣環境有所改善 27
1、M2增速微升至12.8%，流動性趨緊格局有所改善 27
2、M2與M1增速間剪刀差幅度繼續擴大，經濟活力仍然不足 29
（二）5月新增人民幣貸款回升較多，貸款短期化格局有所改觀 29
（三）5月新增人民幣存款大幅增加 30
（四）5月份人民幣兌美元貶值0.8965% 31
（五）未來宏觀金融形勢預測 33
1、對貨幣供需環境的總體判斷 33
2、未來一個時期貨幣放松的方向不會改變 33
3、央行仍將選擇混合型操作方式 34
（六）在保持流動性合理增長條件下積極推動利率市場化改革 35
當前，我國宏觀經濟運行再次進入了比較復雜的時期。復雜的原因在于對于經濟是否接近底部的判斷產生了分歧。從周期的角度觀察宏觀形勢，目前正處于小周期企穩，中周期繼續放緩的過程中。綜合各種指標判斷經濟基本接近底部，但并不能排除外部突發事件造成的繼續下探。與此同時，還要認識到，當前我國經濟已經進入了潛在增長率下移新階段，對于以經濟增速為核心的調控政策也應與此相適應。“穩增長”擺在更突出的位置上在短期內非常必要的手段，但要在“穩增長”的方式上做好文章。
往期宏觀經濟形勢分析報告: