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經濟增長與物價雙降,政策拐點可期
目 錄
一、工業生產擴張速度放緩 1
(一)工業生產處于周期回落階段 1
(二)政策驅動因素減弱 3
(三)工業生產仍將處于周期小幅回落通道 4
三、投資運行平穩,但未來下行壓力逐漸加大 4
(一)當前投資平穩運行 5
(二)房地產投資進入周期下滑通道 6
(三)政府投資對總投資的驅動力減弱 7
(四)政策緊縮對短期投資仍有一定制約 8
(五)投資模式將逐步改變 8
(六)投資新熱點相對較少,未來投資將延續下行趨勢 9
三、消費增長保持平穩運行 9
(一)消費走勢呈現明顯的“后危機”特征 9
(二)鄉村消費有望成為促使消費增長的新動力 10
四、進出口面臨著較大的不確定性 10
(一)進出口增速總體處于回落通道 11
(二)外貿順差同比增速大幅下降 12
(三)出口前景不容樂觀 13
五、物價漲幅加速回落,年內通脹壓力減輕 14
(一)食品價格漲幅收窄,帶動 CPI漲幅加速回落 14
1、翹尾因素減弱對CPI漲幅收窄發揮了主要作用 14
2、食品與貨幣驅動CPI繼續加速回落 15
(二)PPI呈現加速回落態勢 16
1、PPI月度同比與環比增幅雙降 16
2、上漲動力減弱, PPI漲幅延續加速收窄趨勢 17
六、政策空檔期延續,貨幣政策微調可期 18
(一)貨幣供應量增速創歷史新低 18
(二)貨幣政策緊縮告一段落,適度微調的條件逐漸具備 19
(三)貨幣政策“定向寬松”,銀行小微企業金融債獲批 20
七、宏觀環境給企業帶來的風險與機遇 20
風險1:與基建相關行業需求萎縮 21
風險2:出口導向型企業面臨需求和貿易保護主義雙重風險 21
機遇1:鋼鐵行業規劃帶來新機會 22
機遇2:河北沿海地區發展規劃獲批 22
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