昨日滬深兩市震蕩盤(pán)升，雙雙創(chuàng)出階段性反彈新高，跨年度的非指數(shù)化行情繼續(xù)小步慢舞。也就是說(shuō)，大盤(pán)指標(biāo)股處于蟄伏蓄勢(shì)狀態(tài)，而中低價(jià)股的表現(xiàn)異常活躍，指數(shù)主要是受中小市值板塊所推動(dòng)。分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)氛圍持續(xù)偏暖的前提下，上市公司盈利能力逐步提高也在預(yù)料之中，股指的估值仍然具備一定空間。在跨年度行情逐步展開(kāi)基礎(chǔ)上，六大板塊為首的個(gè)股行情正在向更廣闊的方向演變。
汽車行業(yè) 雙輪驅(qū)動(dòng)復(fù)蘇升級(jí)
市場(chǎng)背景：昨日，汽車板塊強(qiáng)勁拉升，整體漲幅達(dá)到3.61%，高居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜首，全日資金凈流入16.65億元。其中，東風(fēng)科技、風(fēng)神股份、東風(fēng)汽車、福耀玻璃等個(gè)股漲停。此外，廣東鴻圖、金杯汽車、江淮汽車等漲幅居前。
行業(yè)分析：今年以來(lái)汽車行業(yè)景氣度迅速提升，9、10月份銷售火爆。今年以來(lái)我國(guó)汽車市場(chǎng)迅速?gòu)?fù)蘇，最近兩個(gè)月的銷量更是達(dá)到歷史高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，1-10月我國(guó)汽車?yán)塾?jì)銷售1089.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.71%，累計(jì)同比增速創(chuàng)近三年以來(lái)的新高，累計(jì)產(chǎn)銷率達(dá)100.17%。其中，上海汽車、江淮汽車和長(zhǎng)安汽車1-10月的累計(jì)銷量同比增速達(dá)到204%、106%和85%。盡管10月份當(dāng)月銷量出現(xiàn)季節(jié)性下滑，但是下滑幅度小于往年，旺銷熱度不減。而且需求回暖正在由乘用車向商用車、由小排量向中高排量延伸，汽車行業(yè)進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。
據(jù)悉，11月前兩周我國(guó)乘用車共銷售30.56萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)10%，同比增長(zhǎng)110%。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)11月整體銷量將與9月高點(diǎn)持平，全年汽車銷量將超越1350萬(wàn)輛。而對(duì)于明年，在“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策背景下，針對(duì)汽車行業(yè)的扶持政策得以延續(xù)是大概率事件，這將刺激汽車消費(fèi)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
受益于內(nèi)陸省份居民步入人均可支配收入達(dá)到1.4萬(wàn)元的汽車消費(fèi)區(qū)間，內(nèi)陸省份首次購(gòu)車需求將持續(xù)提升。銷量持續(xù)高水平和產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)向中高端演進(jìn)有利于行業(yè)盈利水平的顯著改善。
在汽車細(xì)分子行業(yè)中，受益二三線城市消費(fèi)力量的持續(xù)釋放，轎車的需求將進(jìn)一步上升，高景氣度有望維持;零部件行業(yè)則受益于國(guó)內(nèi)汽車銷量提升和海外需求復(fù)蘇，盈利增長(zhǎng)確定性強(qiáng);房地產(chǎn)投資的回暖和進(jìn)出口貿(mào)易的逐步復(fù)蘇，將令重卡需求維持高位;而復(fù)蘇相對(duì)滯后的大中客受益于需求回暖，未來(lái)景氣度會(huì)有所恢復(fù)，但中長(zhǎng)期受鐵路投資的沖擊較大。
政策支持和需求釋放這兩大推動(dòng)力有望在未來(lái)繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)，因而汽車“盛宴”有望延續(xù)。
操作策略：子行業(yè)中，看好轎車、零部件和重卡，建議關(guān)注利潤(rùn)增速較快、估值處于合理水平的長(zhǎng)安汽車、上海轎車、華域汽車、濰柴動(dòng)力、江淮汽車、福耀玻璃等個(gè)股。
有色金屬 弱勢(shì)美元支持價(jià)格回升
市場(chǎng)背景：昨日，有色金屬塊放量上升，整體漲幅達(dá)到2.74%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜第5位，全日資金凈流入高達(dá)20.65億元，主力資金瘋狂涌入。其中，豫園商城、山東黃金、鑫科材料、銅陵有色等個(gè)股漲幅居前。
行業(yè)分析：宏觀面、政策面、基本面多空因素的碰撞是主導(dǎo)本輪有色板塊震蕩行情的根源。危機(jī)之后，金屬市場(chǎng)走出一波單邊牛市行情。受益量?jī)r(jià)齊升，有色金屬行業(yè)成為率先復(fù)蘇行業(yè)之一。大宗商品和新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的膨脹，政策退出日益緊迫。
受益于金屬市場(chǎng)牛市價(jià)格的走強(qiáng)。有色行業(yè)出現(xiàn)了迅速扭虧的局面。三季度行業(yè)扭虧為盈，1-2月虧損19.3億元，3-5月盈利115.69億元，6-8月盈利168.27億元。
通脹預(yù)期方面，在這一波基本金屬的行情中，流動(dòng)性起了非常大的作用，充沛的流動(dòng)性導(dǎo)致人們開(kāi)始擔(dān)心未來(lái)可能出現(xiàn)通貨膨脹。目前美國(guó)十年期國(guó)債的隱含通脹率仍在上升，說(shuō)明通脹預(yù)期仍然強(qiáng)烈。美元走勢(shì)方面，美國(guó)大量發(fā)行國(guó)債會(huì)導(dǎo)致美元信用度下降，導(dǎo)致美元逐步走弱，另一方面美國(guó)目前的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到10.2%，處于歷史高位，從日益激烈的貿(mào)易摩擦上看，美國(guó)也需要使美元貶值來(lái)帶動(dòng)出口。因此美元在四季度仍將繼續(xù)維持弱勢(shì)。
終端需求方面，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的景氣度快速回升，隨著商品房?jī)r(jià)格的回升，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資和土地開(kāi)發(fā)也將出現(xiàn)快速回升。美國(guó)汽車房地產(chǎn)行業(yè)也在逐步走出低谷。預(yù)計(jì)終端需求仍將保持穩(wěn)步回升。
從需求上看四季度有色金屬的需求仍將進(jìn)一步回升，從流動(dòng)性和美元走勢(shì)上看，推升基本金屬價(jià)格上行的因素在四季度仍不會(huì)有所改變。
操作策略：建議投資者重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健或恢復(fù)較快的上市公司。如錫業(yè)股份、焦作萬(wàn)方、中金嶺南、金鉬股份、中色股份、辰州礦業(yè)等。從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，電解鋁、黃金、銅類上市公司最具潛力。
農(nóng)林牧漁 政策扶持提振預(yù)期
市場(chǎng)背景：昨日，農(nóng)林牧漁板塊強(qiáng)勁拉升，整體漲幅達(dá)到3.15%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜第4位，全日資金凈流入5.49億元。其中，大湖股份、東方海洋、亞盛集團(tuán)、登海種業(yè)等個(gè)股漲幅均超過(guò)5%。
行業(yè)分析：隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一點(diǎn)回暖，資源價(jià)格改革的進(jìn)程再次出現(xiàn)提速跡象，通脹壓力也因此加大。而通脹壓力加大將為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升提供動(dòng)力，成為農(nóng)業(yè)板塊走強(qiáng)的催化劑。
與此同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將提前至11月底召開(kāi)。在歷年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都在12月召開(kāi)的慣例下，官方媒體的這則消息引發(fā)了市場(chǎng)的極大關(guān)注。會(huì)議日期的提前被認(rèn)為是中央及早穩(wěn)定市場(chǎng)情緒的信號(hào)。因農(nóng)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的地位，其在歷屆的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議中都是永恒的主角，是固定的“一號(hào)文件”。分析人士指出，從歷史規(guī)律來(lái)看，12月、1月、2月是農(nóng)業(yè)政策出臺(tái)的重要時(shí)期，農(nóng)業(yè)股在此期間往往有不俗的表現(xiàn)。預(yù)計(jì)未來(lái)在種業(yè)、生豬養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)科技化、農(nóng)產(chǎn)品加工與流通等方面出臺(tái)扶持政策。
除政策利好外，通脹預(yù)期也為農(nóng)業(yè)股的上漲創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。每年11月到次年2月環(huán)比CPI基本為正，春節(jié)前食品價(jià)格也會(huì)上漲。最近席卷全國(guó)的寒潮提前到來(lái)引發(fā)對(duì)今冬明春主要農(nóng)產(chǎn)品遭受霜凍災(zāi)害減產(chǎn)的擔(dān)憂也將引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，由于美元貶值、原油漲價(jià)、農(nóng)產(chǎn)品供小于求，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格整體處于上升趨勢(shì)之中。目前國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格只有國(guó)際市場(chǎng)的1/3，最低收購(gòu)價(jià)格正在不斷提升之中。未來(lái)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格還將繼續(xù)溫和上漲。
操作策略：三個(gè)方面發(fā)掘農(nóng)業(yè)股投資機(jī)會(huì)：一是業(yè)績(jī)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格變化具有較大彈性的公司；二是股價(jià)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格較為敏感的公司；三是間接受益于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的公司。可重點(diǎn)關(guān)注：敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、中牧股份、中糧屯河、大湖股份、綠大地等。
釀酒食品 估值洼地優(yōu)勢(shì)明顯
市場(chǎng)背景：昨日，釀酒食品板塊單邊上揚(yáng)，整體漲幅達(dá)到2.95%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜第6位，全日資金凈流入17.38億元。其中，古井貢酒、維維股份、蓮花味精等個(gè)股漲停。此外，瀘州老窖、水井坊、古越龍山、酒鬼酒、燕京啤酒等漲幅居前。
行業(yè)分析：隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，酒類市場(chǎng)的消費(fèi)情況也較去年出現(xiàn)較大的改觀。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，國(guó)內(nèi)白酒產(chǎn)量同比增長(zhǎng)23.5%，增速較今年1-8月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。而產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，白酒銷售的毛利率也大幅增至70%，較去年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)。正因如此，A股上市的12家白酒企業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)18%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26%。
政策方面，根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局制定的《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法(試行)》，今年8月1日起將對(duì)規(guī)模較大和利潤(rùn)較高的企業(yè)提高稅基至60%至70%。這使得市場(chǎng)對(duì)白酒企業(yè)短期提價(jià)的預(yù)期大幅增強(qiáng)，為整個(gè)板塊的活躍提供政策面的支持。
從時(shí)間因素來(lái)看，中國(guó)傳統(tǒng)的春節(jié)以及元宵佳節(jié)的來(lái)臨，必將刺激食品飲料行業(yè)中的上市公司出現(xiàn)周期性的銷售增長(zhǎng)，這為食品飲料行業(yè)中的個(gè)股階段內(nèi)表現(xiàn)奠定了時(shí)間性基礎(chǔ)。從A股歷年行情來(lái)看，大的節(jié)日對(duì)都會(huì)對(duì)食品飲料的銷售形成一定的帶動(dòng)。
與此同時(shí)，目前市場(chǎng)對(duì)于通脹預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈，白酒公司由于自主提價(jià)能力，也被看成是能抵御通脹的一類公司。
近期大盤(pán)小幅震蕩上行，在大盤(pán)股表現(xiàn)相對(duì)滯后的背景下，場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)此前漲幅偏小、業(yè)績(jī)向好的板塊個(gè)股追捧明顯。而釀酒板塊便是其中一個(gè)估值洼地。
數(shù)據(jù)顯示，10月9日至11月23日期間，滬深300指數(shù)的漲幅為21.994%，機(jī)械制造指數(shù)上漲24.34%，地產(chǎn)指數(shù)的漲幅為27.96%，汽車行業(yè)指數(shù)的漲幅為36.97%，醫(yī)藥直屬漲幅為30.85%，而龍頭海王生物的漲幅更高達(dá)66.97%，但白酒龍頭貴州茅臺(tái)卻在此期間漲幅僅4.20%，葡萄酒龍頭張?jiān)的漲幅也為17.30%，整體表現(xiàn)遠(yuǎn)落后于市場(chǎng)主流板塊。
操作策略：分析人士指出，三季度亮麗的行業(yè)產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)企業(yè)盈利狀況，皆說(shuō)明了釀酒行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，景氣回升趨勢(shì)明確。而四季度是酒類產(chǎn)品的傳統(tǒng)銷售旺季，高端白酒、葡萄酒銷售有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。沱牌曲酒、酒鬼酒、通葡股份、古越龍山、瀘州老窖、五糧液等具有較強(qiáng)的投資吸引力。
供水供氣 需求旺盛提升漲價(jià)預(yù)期
市場(chǎng)背景：昨日，供水供氣板塊震蕩上行，整體漲幅達(dá)到1.60%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜前列，全日資金凈流入4.35億元。其中，長(zhǎng)春燃?xì)庠俣葷q停，也是該股的連續(xù)第個(gè)漲停板，成為領(lǐng)漲供水供氣類個(gè)股的不二龍頭。在該股帶領(lǐng)下，中原環(huán)保、大通燃?xì)狻⑿陆墙ā⒄闹莅l(fā)展等個(gè)股漲幅超過(guò)5%。此外，創(chuàng)業(yè)環(huán)保、長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)、陜天然氣等漲幅居前。
行業(yè)分析：未來(lái)供需缺口大。2000年以來(lái)，我國(guó)天然氣消費(fèi)量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2000年至2008年年均增長(zhǎng)率達(dá)到約16%，超過(guò)除了核能之外的其他一次能源的增速，遠(yuǎn)高于同期石油和煤炭6.8%和9.0%的增速。但是與其他國(guó)家相比，我國(guó)無(wú)論是在天然氣的消費(fèi)絕對(duì)量上還是天然氣消費(fèi)在整個(gè)一次能源消費(fèi)中所占比例方面，都處于較低水平。我國(guó)天然氣消費(fèi)總量占一次能源消費(fèi)總量不到4%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的26%、西方七大工業(yè)國(guó)(G7)的25%、經(jīng)合組織的25%，也低于全世界24%、金磚四國(guó)15%和亞太11%的平均水平。
目前國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量基本能夠滿足使用，凈進(jìn)口量只占總消費(fèi)比重的5.5%。但分析人士指出，隨著消費(fèi)的增長(zhǎng)，天然氣的供求矛盾將逐漸顯現(xiàn)，而且將不斷增大。社科院發(fā)布的“2009能源藍(lán)皮書(shū)”預(yù)計(jì)，到2010年和2015年，我國(guó)天然氣消費(fèi)量將分別達(dá)到1200億立方米和2000億立方米左右；2010年我國(guó)天然氣供需缺口為200-300億立方米，進(jìn)口占比約20%；2015年缺口為300-700億立方米，2020年缺口將達(dá)到700-1000億立方米，2015-2020年進(jìn)口占比有望進(jìn)一步擴(kuò)大至30%-40%。
最近，伴隨著北方強(qiáng)冷空氣席卷全國(guó)，天然氣用氣量出現(xiàn)猛增，天然氣需求有較大幅度增長(zhǎng)。在天然氣供應(yīng)吃緊的情形下，半個(gè)月之內(nèi)，國(guó)內(nèi)天然氣批發(fā)價(jià)格平均每噸已暴漲500—700元，漲幅平均已超過(guò)兩成。
值得關(guān)注的是，中石油日前透露，天然氣定價(jià)機(jī)制改革方案已完成向三大石油公司的意見(jiàn)征詢，天然氣改革即將出臺(tái)。據(jù)正在商議的定價(jià)機(jī)制，天然氣價(jià)格將和原油及煤炭?jī)r(jià)格掛鉤。
操作策略：有分析人士指出，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格如果完全和石油或進(jìn)口氣價(jià)接軌，未來(lái)天然氣的漲幅在100%左右。可重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)、大通燃?xì)狻㈥兲烊粴狻⑿陆墙ā⒅性h(huán)保、合加資源、武漢控股、創(chuàng)業(yè)環(huán)保等品種。
儀電儀表 行業(yè)景氣賦予高成長(zhǎng)空間
市場(chǎng)背景：昨日，儀電儀表板塊整體漲幅達(dá)到2.55%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜前列，并創(chuàng)出歷史新高，全日資金凈流入7.36億元。其中，五洲明珠、深桑達(dá)A、深圳惠程、思達(dá)高科等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停。此外，漢威電子、銀河科技、鑫龍電器、科陸電子等漲幅居前。
行業(yè)分析：眾所周知的是，儀電儀表行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，尤其是與重工業(yè)化進(jìn)程存在著緊密關(guān)聯(lián)，因?yàn)閮x電儀表是大型裝備企業(yè)的主要配套組合部分，因此，重工業(yè)化進(jìn)程推動(dòng)著大型裝備企業(yè)的發(fā)展，也隨之推動(dòng)著儀電儀表行業(yè)的快速增長(zhǎng)。
正由于此，可以清晰地看出，儀電儀表行業(yè)增長(zhǎng)引擎主要來(lái)源于兩方面的力量，一是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎性行業(yè)對(duì)儀電儀表產(chǎn)業(yè)的需求推動(dòng)。二是相關(guān)行業(yè)的巨大投資所帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)推動(dòng)力。
節(jié)能減排賦予新增長(zhǎng)動(dòng)力。節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)賦予儀電儀表板塊的新增長(zhǎng)動(dòng)力。這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)，一是前期電監(jiān)會(huì)要求電網(wǎng)企業(yè)全額收購(gòu)可再生能源發(fā)電量的相關(guān)通知，這意味著各路產(chǎn)業(yè)資本將加大對(duì)可再生能源的投資激情。同時(shí)，全額收購(gòu)可再生能源發(fā)電量的相關(guān)通知也再一次向社會(huì)表明了我國(guó)政府節(jié)能減排的信心，也就意味著可再生能源的投資將是一個(gè)大的趨勢(shì)，所以，可再生能源的投資規(guī)模將迅速膨脹，從而對(duì)儀電儀表行業(yè)形成了新的增長(zhǎng)推動(dòng)力。
操作策略：分析人士指出，儀電儀表板塊醞釀著巨大的上漲潛力。其中，兩類公司尤其值得挖掘。
一是可再生能源服務(wù)的儀電儀表股。其中水電、風(fēng)電是目前可再生能源最具有產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用前景的品種，而風(fēng)電由于基數(shù)低，未來(lái)的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)將更為驚人，因此，風(fēng)電設(shè)備將迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇，故湘電股份、華儀電氣、長(zhǎng)城電工、長(zhǎng)征電器等品種可跟蹤。同時(shí)，擁有風(fēng)電業(yè)務(wù)的銀星能源前景也不錯(cuò)。
二是具有典型節(jié)能效果的儀電儀表類個(gè)股。較為典型的有非晶變壓器業(yè)務(wù)的置信電氣、三變科技，投資者可以繼續(xù)低吸持有。另外，對(duì)科陸電子、榮信股份等品種也可適度跟蹤。
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