解禁股中尋找熊市避風港
⊙招商證券
美國國會以最壞打算迎接2009年，外圍市場或已結束新年行情；央企盈利已經(jīng)衰退，并將繼續(xù)衰退；1至11月份廣東工企利潤下降13.1%，這是受金融危機沖擊最為直接和明顯的地區(qū)，預期其它省市工業(yè)利潤情況也將跟隨出現(xiàn)類似情況；滬深300指數(shù)2008年盈利增速預期近期持續(xù)下調(diào)，但目前對2009年8%的預期未來數(shù)月將直面考驗，預計至少存在20%的下調(diào)空間。雖然市場對此已經(jīng)有所預期，其中壓力仍不容忽視。
近期外資大幅減持建行、中行的H股有兩種可能：一是外資股東再度面臨資金壓力，二是中國銀行業(yè)下一階段的經(jīng)營情況令人擔憂。不論如何，這些減持行為正與中投在國內(nèi)的勉力增持行為形成對比。表明缺乏基本面支持的增持行為對股價的維護作用相當有限且不可持續(xù)。
近期解禁的海通證券、中國太保、金風科技則在解禁后5 個交易日獲得了超過15%的累計超額收益，這三個公司都具備解禁數(shù)量較大、解禁股權分散、后續(xù)解禁壓力小的共同特征。參考這些特征，我們找到了一些未來三個月內(nèi)具有類似避風港效應的八家公司：山東黃金、神火股份、萊寶高科、海亮股份、國金證券、西飛國際、招商銀行、中科三環(huán)。
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