未來階段機會將多于風險
⊙光大證券
對于未來一段時間的走勢，機會將多于風險。這種機會更多的來自于一些周期性板塊，這主要是基于以下三個邏輯：第一邏輯是尋找估值偏低的行業和股票。上半年的機會較多的是來自于PE變化，如果刺激經濟有效，那么下半年的機會更多來自于盈利的提升；第二個邏輯是尋找堅冰融解的板塊。就是說，如果投資者今年要超過市場基準，或者獲取較高的相對收益，重要的一條是把握好周期性行業。對周期性行業，我們認為第一波反彈來自于價格復蘇，這也是堅冰融解的開始。只要產品價格恢復到正常軌道，出現了有價有市的狀態，表現為價格止跌企穩或波動。基于此邏輯，短期內關注煤炭、硅片生產商、氮肥，也包括部分有色板塊等；第三個邏輯是政策支撐。目前的產業政策的推出有助于這些周期性行業走出冰凍狀態，產業政策短期內有利于改變人們的預期。
宏觀運行不一定露出曙光
⊙海通證券
本周將陸續公布上月宏觀數據，在市場預期普遍不佳狀況下是否會超出預期是投資者關注的焦點。從近日溫家寶總理在江蘇考察時和企業負責人座談會上的表述來看，似乎12月份的狀況不會十分悲觀。不過，另外兩個方面的信息卻并不一定如此：一是財政收入增速。財政部近期透露，財政收入增速下滑趨勢2008年下半年以來已經逐步明確，從去年10月份開始更是出現了自2003年年底以來首次負增長，當月財政收入同比下降0.3%，11月份增速下滑至-3.1%。而根據全國財政會議上公布的數據推算，12月份財政收入增速已經下滑到-4.5%左右。二是北京市國資委年度會議透露，2008年財務快報顯示，市屬國企去年共實現銷售收入4796億元，同比增長8.5%；實現利潤163億元，同比下降19.6%；所有者權益3257億元，同比增長18.3%。這兩個方面的數據顯露出來的信息意味著12月份宏觀經濟運行情況并不一定顯露出曙光，甚至下滑的速度還可能超過市場預期。
上兩個月在宏觀數據公布期間都有大手筆的經濟刺激計劃出臺，本周在數據公布敏感期是否還有更大力度的政策措施出臺是化解不利數據沖擊的關鍵。
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