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| 張育軍 |
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| 朱玉辰 |
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中國國際期貨大會昨日在深圳舉行，圖為中國證監(jiān)會主席助理姜洋在會上發(fā)表演講 本版圖片均由本報記者 楊勣攝昨日上午11點，六大交易所總經(jīng)理齊聚國際期貨大會，縱論股指期貨發(fā)展。會場傳出的信息顯示，確保股指期貨順利推出已經(jīng)成為國內(nèi)六大交易所的共同使命，風(fēng)險控制是決定股指期貨順利推出的重要因素。
⊙本報記者 屈紅燕 黃金滔 王麗娜
風(fēng)險控制是重要因素
上證所總經(jīng)理朱從玖表示：“當(dāng)前，國內(nèi)六大交易所的第一個任務(wù)就是要支持中國金融期貨交易所快速、平穩(wěn)推出金融衍生品、推出股指期貨。”
深交所總經(jīng)理張育軍說：“大力發(fā)展衍生品市場是與會六個交易所的重要職責(zé)和共同使命。當(dāng)前的基本任務(wù)就是共同推動把中國金融期貨交易所建設(shè)好，使之能夠較快、平穩(wěn)的推出新的金融產(chǎn)品。”
在他們看來，風(fēng)險控制仍是決定股指期貨順利推出的重要因素。朱從玖說：“我們在歷史上也有過一些經(jīng)驗教訓(xùn)，比如國債327的期貨事件，我們應(yīng)該把不同層次風(fēng)險控制做一個妥善安排。比如監(jiān)管部門、交易所和清算公司需要安排什么樣的風(fēng)險控制機制來支持衍生品市場的推出，比如會員公司和客戶之間風(fēng)險控制機制，這些不同層次的安排，對我們平穩(wěn)推出金融衍生品非常重要。”
盲目炒新很可能先嘗風(fēng)險
美國次貸危機則讓深交所總經(jīng)理張育軍提出了一系列的衍生品風(fēng)險控制問題。他說：“期貨行業(yè)、證券行業(yè)以及整個金融行業(yè)都應(yīng)該重視，我們需要思考為什么在公認(rèn)的非常成熟的資本市場上還會發(fā)生危機？為什么監(jiān)管沒有能夠提前到位？為什么次貸產(chǎn)品的信息披露還有瑕疵？為什么評估機構(gòu)估計過于樂觀？為什么美林、花旗等一批頂級機構(gòu)都陷入其中？全行業(yè)要繼續(xù)關(guān)注美國次貸危機進程，從中吸取經(jīng)驗和教訓(xùn)。”
中金所總經(jīng)理朱玉辰則表示，好像從來沒有一個產(chǎn)品像股指期貨那樣在推出之前就得到這么廣泛的討論和關(guān)注，中金所從籌辦之初就把投資者教育放在首位，他建議投資者一看、二慢、三參與，不要急于搶頭一班車。“盲目炒新是我們這個市場很大的特點，股指期貨跟別的產(chǎn)品不一樣，這個搶新很可能先得利益，也很可能先嘗風(fēng)險。等市場走穩(wěn)后，再進行參與，這樣可能更加理性。”他還說，中金所按照要求，高起點、穩(wěn)起步去認(rèn)認(rèn)真真籌備，這段時間中金所正按照“高門檻、嚴(yán)監(jiān)管、緊運行”做好技術(shù)準(zhǔn)備工作。
呼吁推出商品指數(shù)期貨
國內(nèi)三大商品交易所的總經(jīng)理們則建議細(xì)化商品期貨，并推出商品指數(shù)期貨，讓商品期貨金融屬性增強。
上期所總經(jīng)理楊邁軍表示：“從現(xiàn)在商品期貨投資來看，參與商品期貨機構(gòu)投資者絕大多數(shù)都是相關(guān)的生產(chǎn)流通企業(yè)，金融機構(gòu)現(xiàn)在還沒有參與到商品期貨交易當(dāng)中來，伴隨著黃金期貨的推出，要培育金融機構(gòu)參與到期貨市場當(dāng)中。”
大連商品交易所總經(jīng)理劉興強表示，要加大商品指數(shù)的開發(fā)，增加商品期貨的金融性。
鄭州商品交易所理事長王獻立認(rèn)為：“市場發(fā)展很快，光靠目前幾個品種是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，大家要開發(fā)新品種。”
朱從玖 五方面推動衍生品市場發(fā)展
⊙本報記者 黃金滔
上證所總經(jīng)理朱從玖昨日在中國國際期貨大會上就中國交易所衍生品戰(zhàn)略演講時表示，從大的方面發(fā)展，上海證券交易所是希望建立一個綜合的市場，通過期貨市場發(fā)展促進現(xiàn)貨市場發(fā)展，而發(fā)展衍生品市場則主要可以從五方面進行考慮。
首先是要了解國際市場上已經(jīng)成熟、已在多數(shù)交易所在掛牌和交易的衍生品。然后結(jié)合中國市場的特點，研究在我國市場上以何種次序和節(jié)奏推出自己的衍生品。
二是要分階段推動投資者教育工作。還沒有產(chǎn)品時，主要是理念的宣傳、基本知識的普及、風(fēng)險意識的教育；在產(chǎn)品推出后，風(fēng)險教育就要進入新的階段，調(diào)整或者提升投資者教育方法，使投資者教育工作更加深入。
三是要把握住分層次、分類型的風(fēng)險控制安排。比如監(jiān)管部門如何來考慮整體風(fēng)控安排，交易所和清算公司安排怎樣的風(fēng)險控制機制來支持衍生品市場的推出，會員公司和客戶之間安排何種風(fēng)險控制機制。
四是交易所要進行好一些基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作，包括技術(shù)系統(tǒng)等方面的支持。
五是在推動整體衍生品市場發(fā)展時，除考慮先在交易所推標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，同時還要推動經(jīng)營機構(gòu)在場外市場做一些初期的工作。
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