經(jīng)過近30年發(fā)展，德國股指期貨市場已經(jīng)形成了一個完整的產(chǎn)品體系，不斷創(chuàng)新的股指期貨產(chǎn)品滿足了各類投資者的不同需求。
由于股指期貨主要為機構(gòu)投資者服務(wù)，因此德國股指期貨交易95%以上都是由機構(gòu)完成的，散戶投資者基本不參與。
產(chǎn)品豐富多彩
記者從法蘭克福的歐洲期貨交易所（Eurex）了解到，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，德國股指期貨已經(jīng)發(fā)展出品種繁多的產(chǎn)品：從德國本土股指到歐洲、全球的股指期貨產(chǎn)品，從主板市場指數(shù)到不同板塊、不同行業(yè)指數(shù)期貨產(chǎn)品，從交易所直接開發(fā)的股指期貨到銀行、基金公司等面向散戶銷售的股指類權(quán)證等等。
主板股指產(chǎn)品雖然占到了歐洲期交所股指交易量的主要部分，但它同時還提供更加豐富多彩的不同板塊、不同行業(yè)的股指產(chǎn)品，比如德交所科技板TecDAX指數(shù)、中型企業(yè)板ＭＤＡＸ指數(shù)、小型企業(yè)板SDAX指數(shù)以及60多種涵蓋全球范圍的銀行、通信等領(lǐng)域的行業(yè)類股指期貨期權(quán)。特別是大量行業(yè)類股指產(chǎn)品，成為歐洲期交所金融產(chǎn)品創(chuàng)新的典范。而豐富多彩的股指期貨產(chǎn)品，也為機構(gòu)投資者的對沖、保值或者投機提供了極為便利的條件。
在歐洲期交所有一支專業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)團隊，不斷研究機構(gòu)投資者的各類需求，并不斷地推出新的股指產(chǎn)品。歐洲期交所亞太區(qū)總監(jiān)毋劍虹介紹，“開發(fā)一個新的股指產(chǎn)品是一個系統(tǒng)工程，但基于一個科學(xué)的開發(fā)流程就能夠保證持續(xù)不斷開發(fā)新產(chǎn)品”。
機構(gòu)投資者為參與主力
毋劍虹介紹說，德國股指期貨交易95%以上都是由機構(gòu)投資者完成的。德國Finovesta基金公司股指期貨交易員范思遠向記者介紹說：“歐洲期交所的股指產(chǎn)品為我們提供了極大便利。如果我們正在交易德國主要藍籌股，就需要相應(yīng)交易DAX期貨期權(quán)進行風(fēng)險對沖；同樣如果我們基金中有大量的歐洲或全球股票，也需要通過交易道瓊斯的歐洲和全球股指來進行保值對沖?！?/p>
至于股指期貨對中小投資者、散戶的價值，范思遠說：“沒聽說過德國散戶直接參與股指期貨交易，無論是從交易門檻還是交易動機而言，不具備相當(dāng)實力和風(fēng)險控制能力的散戶都不應(yīng)當(dāng)直接介入股指期貨交易。”從全球來看，散戶過多參與股指期貨都是不理性的。
在德國，一般股民參與股指期貨，實際上是通過銀行、基金公司等開發(fā)的相關(guān)衍生品間接進行的。比如近年來德國極為活躍的權(quán)證產(chǎn)品市場，就有大量產(chǎn)品與股指直接掛鉤。
值得一提的是，在2001年德國股市崩盤時，DAX股指從8000多點一年間滑落至2000多點，崩盤后股民損失慘重。此后，許多銀行和基金機構(gòu)推出的規(guī)避股市下跌風(fēng)險的產(chǎn)品遂逐步受到股民青睞。
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