2012年7月經濟形勢:工業觸底反轉外貿增速大幅回落

2012年10月11日16:23 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

關鍵詞：宏觀宏觀經濟上漲增速經濟

（二）PPI跌幅擴大，短期內難實現反轉

1、重工業和輕工業價格雙跌，帶動PPI跌幅擴大

PPI月度跌幅繼續擴大。2012年1-7月份，PPI實現累計同比上漲-0.9%，跌幅較上半年擴大0.3個百分點。從月度走勢來看，4月份PPI實現同比增長-2.9%，降幅較上月擴大0.8個百分點，繼續延續下行態勢。環比增速繼續維持負增長。具體來看，4月份PPI實現環比增長-0.8%，降幅較上月擴大0.1個百分點，這已是連續3個月環比保持負增長。

圖15：PPI同比、環比增速（%）

資料來源：wind資訊。

重工業和輕工業價格雙雙下跌。7月份，輕工業價格實現同比增長-0.7%，跌幅較上月擴大0.2個百分點；重工業價格實現同比增長-3.7%，跌幅較上月擴大1個百分點。從橫向來看，7月份重工業價格同比跌幅超出輕工業3個百分點。這說明重工業價格是帶動PPI大幅下跌的主要力量。

圖16：PPI生產資料和生活資料同比增速（%）

資料來源：wind資訊。

2、投資需求影響價格有時滯，PPI負增長態勢將持續

PPI負增長態勢短期內難改變。第一，地產投資持續下滑，制約鋼鐵、有色金屬、水泥等產品價格回升。7月份，PPI（黑色金屬礦采選業）、PPI（有色金屬礦采選業）、PPI（非金屬礦物制品業）分別實現同比增長-11.1%、-10.9%、-2.4%，相關上游行業價格同比漲幅也受到影響。地產投資占上述產品需求較大比重，而受地產調控影響，地產投資需求持續下滑，這會對鋼鐵、有色等產品價格構成持續壓力。第二，受國際經濟不景氣因素影響，CRB指數持續低位徘徊。第三，石油價格雖然近期有所回升，但國際經濟復蘇基礎仍然脆弱，進一步上漲空間有限。綜上所述，預計短期內PPI仍將延續負增長趨勢。

六、貨幣政策緩慢向上調整，物價下跌釋放更多空間

（一）政策逆調節作用顯現，貨幣供應繼續小幅回升

貨幣供應增速小幅擴張。2012年7月末，廣義貨幣(M2)余額91.91萬億元，同比增長13.9%，較上月末高0.3個百分點，連續4個月保持漲幅擴大的趨勢，這說明政策逆向調節正在發揮作用；狹義貨幣(M1)余額28.31萬億元，同比增長4.6%，較上月末低0.1個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.97萬億元，同比增長10.0%。

圖17：M0、M1、M2同比增速（%）

資料來源：wind資訊。

貸款余額增速持平，新增貸款同比擴張。2011年7月末，人民幣貸款余額60.18萬億元，同比增長16.0%，增速與上月末持平，比上年同期低0.6個百分點。當月人民幣貸款增加5401億元，同比多增485億元，較上月少增3797億元。

圖18：新增貸款及貸款當月同比增長率

資料來源：wind資訊。

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