2012年7月經濟形勢:工業觸底反轉外貿增速大幅回落

2012年10月11日16:23 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

關鍵詞：宏觀宏觀經濟上漲增速經濟

（四）政策刺激作用逐步釋放，三季度有望完成筑底調整

投資呈現出向上調整的積極跡象。第一，積極的財政政策和穩健的貨幣政策作用開始顯現。1-7月份，固定資產投資的國家預算資金增長30.5%，增速較1-6月提高3.8個百分點；國內貸款增長6.7%，增速較1-6月提高0.9個百分點。第二，42項民間投資實施細則全部出齊，為《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》（國發〔2010〕13號，簡稱“新36條”）的真正“落地”，提供了基本的依規，從而有利于啟動民間投資。第三，營業稅改征增值稅范圍擴大。8月2日，經國務院批準，將交通運輸業和部分現代服務業營業稅改征增值稅試點范圍，由上海市分批擴大至北京等8個省市。這有利于降低企業負擔，從而增加投資需求。第四，鐵路基建投資有望回暖。2012年全國鐵路固定資產投資計劃總規模為5800億元，其中基本建設投資4700億元，這意味著固定資產投資上調800億元，其中基建投資上調640億元。按照新的投資計劃，2012年下半年仍需繼續投入約3213億元，這比去年同期高出了47%。第五，新開工項目有所加速。1-7月份，新開工項目計劃總投資168470億元，同比增長23.6%，提高0.4個百分點。

同時也應看到，投資也面臨著一定風險。一是國內經濟復蘇基礎尚不穩固，政策刺激空間面臨較大約束；二是歐債危機尚未解決，利用外資規模下降，1-7月份，固定資產投資的資金來源中，利用外資下降7.4%，降幅比1-6月份擴大1.9個百分點。綜上所述，預計三季度投資有望觸底回升，但是回升速度相對緩慢。

三、消費增速繼續小幅下降，政策刺激方式有望變化

（一）消費增速繼續小幅放緩，商品房相關消費回暖

消費延續緩慢下降趨勢。1-7月份，社會消費品零售總額114537億元，同比名義增長14.2%（扣除價格因素實際增長11.3%），增速較1-6月份回落0.1個百分點。其中，7月份，社會消費品零售總額16315億元，同比名義增長13.1%（扣除價格因素實際增長12.2%），增幅較上月回落0.6個百分點，延續了自今年2月份以來下降的趨勢。

圖7：全社會消費品累計零售總額及增速

資料來源：wind資訊。

消費結構走勢分析。第一，農村消費快于城鎮。7月份，城鎮消費品零售額14155億元，同比增長13.1%；鄉村消費品零售額2160億元，增長13.6%，增速快于城鎮消費0.5個百分點。第二，商品零售增速快于餐飲收入，7月份，餐飲收入1829億元，同比增長12.7%；商品零售14486億元，增長13.2%，增速快于餐飲收入0.5個百分點。第三，房市回暖帶動相關消費。7月份，限額以上企業（單位）商品零售中，家具、建筑及裝潢材料實現同比增長26.4%、25.5%，增幅均快于同期消費總體增速。第四，汽車銷售增速持續回落。7月份，我國汽車實現銷量138萬輛，實現同比增長8.2%，增幅較上月回落1.7個百分點。

圖8：汽車當月銷量及當月同比增速

資料來源：wind資訊。

（二）信用消費或成為新動力，確保消費長期穩定增長

消費進入綜合轉型期。第一，國際經驗表明，我國投資率偏高消費率偏低導致的需求結構失衡現象突出，但隨著我國人口結構的變化和收入的持續增長，消費率提高是必然趨勢。第二，較于投資消費是慢變量，故應對短期經濟下行壓力投資更受政策重視。但是依靠刺激政策驅動的投資可持續性較差，因此，消費是政策組合拳的必要組成部分，是穩定中長期總需求的重要保障。第三，我國正進入高端大額消費階段，因此除家電“以舊換新”、節能家電的推廣等消費刺激政策，信用消費成為未來政策的關注點，這有利于破除收入約束，促使消費進入新的高增長階段。第四，從環比看，7月份社會消費品零售總額增長1.05%。綜上所述，短期下行態勢不會改變消費長期向好的趨勢。

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