國家信息中心在春節過后發布了對2008年第一季度經濟形勢的預測。據國家信息中心預測部分析，一季度GDP增長速度仍然達到10.5%，CPI指數也將達到6.9%。從數據上看，完成防止通貨膨脹由結構性轉變為全面通貨膨脹的既定任務的壓力凸顯，從緊宏觀調控政策很難松動。
從緊政策的三大制約
去年至今一路高漲的CPI指數明確無疑地表達出宏觀經濟偏熱的現實，專家們對于治理通脹的必要并無分歧。主要爭論焦點在于緊縮的調控政策是否會使經濟走入一個下行的陷阱，過度的調控是否會使經濟政策誘發出新的社會問題。
綜合一段時間以來經濟學家們對于宏觀調控政策的爭論，分歧的具體問題主要在三個方面：第一，宏觀調控會不會在治理通脹的同時打壓了國內消費；第二，從緊政策如何保證新增勞動力的就業問題；第三，資產價格(主要指房價)的雪崩帶來的信貸危機。
對于爭論問題，國家信息中心此次報告在數據方面給予了相應回答。報告指出：一季度社會消費品零售額在上年四季度高增長基礎上有所回落，但增幅也達18%，與去年一季度消費品零售額名義增長率相比提高了3.1個百分點。
從數據上看，國內消費并未受到從緊貨幣政策的影響。此外，報告還指出，由于農產品價格上漲和所謂“家電下鄉”政策的刺激，農村消費將以一個較高的速度增長。雪災對消費的短期影響還會因為災后重建的加快而長期抵消。
花旗銀行亞太區首席經濟學家沈明高曾指出：“央行在制定貨幣政策目標時，首先是防止通貨膨脹，其次就是保證就業的穩定?！彼跃蜆I形勢的良好是從緊政策得以執行的前提。國家信息中心報告顯示，2007年城鎮新增就業人數創近年來最好水平，城鎮新增就業1204萬人，比全年目標900萬人高出300萬人以上，完成全年目標任務134%。
而對于固定資產投資方面，2007年年底出現的房價拐點現象對于房地產市場長期會產生不利的影響，但在短期內可能會促使房地產商加快投資進度、盡快完成項目，以便在房地產價格較高的情況下進行銷售。據一季度預測數據，城鎮固定資產投資增長23.5%，其中房地產投資增長28%，房地產投資增長似乎并沒有減弱的趨勢。
通過對2008年第一季度預測數據的觀察，從緊宏觀政策特別是從緊貨幣政策的現實制約因素在國內消費增長、就業上升和房地產市場投資加速的背景之下顯得并不是那么有力。
暫停進一步的緊縮
對我國此次雪災的影響，報告認為仍要保持既定“雙防”目標，堅持貨幣政策從緊趨向，不應因雪災短期影響而改變政策基調。在國家信息中心得出的政策建議中，首先值得注意避免因短期沖擊而放棄長期宏觀政策。
對政策工具的選擇，考慮到災害影響的暫時性和資本市場的變化情況，加息等價格型調控工具過早地出現對經濟的平穩發展顯得不利。報告主張繼續上調存款準備金率并搭配公開市場操作的方式大力對沖流動性，加強窗口指導和道義勸說，引導銀行控制信貸規模。
報告中不時顯露出由于緊縮調控可能出現的“硬著陸”風險的擔憂。社科院貨幣政策研究室副主任楊濤指出：“經濟增長下降加速容易出現硬著陸，政府政策具有滯后和放大效應，從緊過程中應對硬著陸給予高度警惕?！?/p>
針對各個方面可能出現的風險，國家信息中心認為，應堅持從緊貨幣政策方針，但可暫停出臺進一步緊縮的措施。來源：21世紀經濟報道
積極財政和緊縮貨幣或許能更好地解決經濟難題
國泰君安表示，由日前公布的2007年宏觀數據來看，整體經濟減速趨勢已確立，目前市場分歧是2008年經濟增速會下降多少、下降速度會有多快，以及宏觀調控政策會否松動、何時松動。
一季度順差和出口增速將繼續放緩。2008年全球經濟增速下滑幅度很可能超過預期。而隨著歐洲經濟走弱，歐元對美元也將停止升值甚至可能貶值，人民幣對歐元升值將加速，中國對歐洲出口將大幅放緩，而歐洲是2007年中國順差增量最重要的來源。隨著人民幣升值和外需的放緩，一季度順差和出口增速將繼續放緩。目前出口部門的負面影響尚未大幅殃及其它部門。但如果不調整匯率和出口政策不做調整，這一影響將在今年二至三季度擴散。
積極的財政政策和緊縮的貨幣政策或更有效?？紤]到目前的通脹，積極財政政策和緊縮貨幣政策或許能更好地解決經濟難題：收縮銀根控制需求，同時為生產者提供補貼或減稅、建設政府項目刺激經濟等。這也是上世紀80年代初里根政府采取的政策。當時里根政府一面大幅度減稅，一面提高利率收縮銀根，美國經濟在經歷2-3年調整后恢復了健康。如果中國再次放松銀根，不僅無法控制通脹，還很有可能走上日本的老路。日本政府當年的失誤之處就在于升值使日本經濟減速后同時使用了擴張的財政與貨幣政策，導致了日本牛市的“下半場”，進而導致了日本經濟“消失的十年”。中國應不會重蹈日本的覆轍。
未來數月CPI或繼續走高 “雙防”政策取向不會改變
由于投資強勁和進口原材料價格會居高不下，預計未來幾個月CPI將繼續走高。海關總署公布的數據顯示，1月份我國實現貿易順差194億美元，增長22%，超出了市場此前的預期?？偟膩砜?，CPI出現新一輪上漲，尤其是，受貨幣資金面寬松、商業銀行放貸動機較強，貿易順差持續高位等因素的影響，持續存在的流動性問題令原本嚴峻的通脹形勢雪上加霜，通脹壓力進一步增大。
發改委新聞發言人近日也明確表示，雖然雪災對中國經濟帶來較大影響，但宏觀調控政策不會發生變化，以“雙防”為重點的調控政策取向不會改變。從目前公布的經濟數據來看，多項經濟數據仍然高位運行，從緊的貨幣政策適度靈活“放松”的愿望將難以實現。
政府或認識新變化 政策可能面臨一定調整
中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，今年兩會期間，政府可能會進一步認識內外部環境的變化，對去年12月中央經濟工作會議定下的2008年宏觀調控措施，在力度、方式、節奏等方面做一些調整，政策取向將更多反映國內外發生的新情況?！耙驗槟壳暗暮芏鄦栴}，去年召開中央經濟工作會議時都沒有出現?，F在面臨這些新問題，相信中央政府一定在考慮這些因素對整體經濟的影響，從而在政策上會作一定的調整?！?/p>
招商證券近日發布的一份研究報告指出，由于外部經濟環境的惡化，國內經濟調控將在2008年下半年放緩，加上由于災后重建工作需要信貸支持，所以，如果災情進一步加重，為支持災后重建工作，調控解凍的時間點可能提前。
專家表示，在從緊貨幣政策指導下，一季度乃至全年經濟增速放緩已成定局；但考慮到目前國內經濟面臨內憂外患的形勢，嚴厲的宏觀調控的持續性有待觀察；如果全球經濟不斷惡化給國內經濟帶來的負面影響加大，預計政府采取的實質性緊縮政策將會有所松動或轉變。來源：證券日報
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