金融運行數據"發燙" 專家:后續政策繼續緊縮難免
下半年經濟放緩信號初步釋放 央行加息幅度不會大
前7月固定資產投資增速高位運行 央行加息壓力加大
7月70大中城市房屋銷售價格漲7.5% 北海18.6%
國家統計局昨天發布的數據顯示，1至7月份我國城鎮固定資產投資同比增長26.6%，比1至6月份降低0.1個百分點。房地產開發投資增長仍然高于平均增幅，一些"高污染、高能耗"行業投資增幅仍然過快。
分析人士認為，雖然7月投資增速環比放緩，但綜合考慮之前公布的貨幣信貸、外貿順差和消費物價數據，政府部門繼續出臺緊縮性措施的可能性仍然很大。
隨著16日固定資產投資增速的公布，7月份系列敏感數據已經全部出齊。雖然7月單月投資增速環比顯著放緩，但分析人士認為，綜合考慮之前公布的貨幣信貸、外貿順差和消費物價數據，政府部門繼續出臺緊縮性措施的可能性仍然很大。
根據國家統計局昨日的數據，1至7月份，城鎮固定資產投資56698億元，同比增長26.6%。增速略微低于1至6月的26.7%。此外，根據推算，7月份當月城鎮固定資產投資較上年同期增長26.2%，增速低于6月份的28.5%。
雖然單從數據來看，投資增速過快的問題有所緩解，但仍然處于高位。國家發改委主任馬凱今年兩會期間曾表示，希望今年固定資產投資增速低于24%。
對于國家統計局公布的這一數據，高盛發表的最新研究報告認為，7月份固定資產投資增速的放緩可能受惡劣氣候條件的影響，而同期貨幣和信貸增長加快，投資增速放緩可能只是暫時現象。天相投資也表示，由于企業自籌資金比重持續上升，利用外資水平也有較大增長，因此投資后續反彈壓力依然較大。
近期陸續公布的數據顯示，7月末廣義貨幣供應量增長18.48%，增速反彈幅度較大，反映市場流動性依然充裕；與此同時，人民幣貸款當月增加2314億元，呈現淡季不淡的特點。此外，7月份消費物價指數(CPI)增幅攀升至5.6%，創下近十年的新高；當月外貿順差也高達243.6億美元，為月度順差的第二高位。
這顯然是一組不容樂觀的數據。
有意思的是，在昨日固定資產投資增速發布之后，央行宣布再次發行1010億元三年期定向央票。分析人士認為，央行15日剛剛完成對準備金的收繳工作，又再次發行定向央票，表明了央行對回收流動性的決心，意在控制信貸和投資增長速度。
對于下一步可能出臺的其他貨幣政策，渣打銀行駐香港經濟分析師許長泰認為，當前投資增長仍然很強勁，加上此前公布的CPI數據，央行或許將考慮在短期內上調貸款利率，可能還會提高存款準備金率。
央行日前發布的《2007年第二季度貨幣政策執行報告》指出，央行將繼續協調運用公開市場操作和存款準備金率工具，根據宏觀調控的需要積極創新對沖工具，加強流動性管理。市場人士認為，近期首批特別國債可能發行，這可能成為央行調控市場流動性的一種新工具。
除了貨幣政策，其他的財政政策、行政調控措施也有可能陸續出臺。天相投資研究報告指出，當前地方投資也暫沒有明顯減退跡象，政府有可能對其有進一步的調控引導；"高污染、高能耗"行業投資依然較高，投資結構調控壓力也依然存在，不排除政府采取資源稅等手段來調整投資結構。（但有為）
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