盲目跟風是新興市場大毛病
上海證券報：新興市場股市對監管層的政策動向很敏感，常常因為某一政策措施的出臺而出現暴漲或暴跌，您如何看待這一現象？
沈聯濤：市場對監管層政策的高度敏感，是新興市場股市要經歷的一個痛苦過程。但是，監管者的行為也確實非常容易對市場產生影響。比如我處罰了香港某一個很大的投行，市場肯定會有波動。這就是投資者如何正確理解監管層信號的問題。
大家看到格林斯潘一旦說：“全面看好是無理性的”，股市就開始跌；他一說“美國經濟現在開始有了結構性的改革，我們的效率提高了很多”，股市就會漲。在中國也出現過這種情況。所以，相關監管部門的官員口風要很謹慎，不可以誤導市場；但當市場出現恐慌的時候，又要給大家信心。我們還要做很大量投資者教育工作，這是非常必要的。
上海證券報：您怎么看最近A股市場的波動？
沈聯濤：新興市場有一個大毛病，就是跟風，如果散戶和機構投資者都跟風的話，就會加劇市場的波動，股市肯定會大起大落。股市的內在價值和流動性問題確實對股市有一定影響，比如，如果央行放松貨幣政策，對股市是利好；收緊銀根，對股市可能就是利空。
股市是在貪婪跟恐懼之間的博弈。所以買者自負的原則很重要。要做一個很明智的長期投資者，要知道把握自己不要失控。賺了有時候是要走的，虧了也要知道止損。
我在香港證監會的時候，基本不會擔憂指數的高低。香港證監會的任務是保證證券行業的平穩發展，保證市場沒有諸如內幕交易等不當行為。但監管者不可以讓指數漲和跌，否則就變成了政府指導的指數，而不是市場行為了。（來源：上海證券報）
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