| 渾水抓慌魚 機(jī)構(gòu)正在瘋狂吃進(jìn)的股票(名單) |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 24 日 |
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步入震蕩下跌空間已有限
美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，引發(fā)全球市場(chǎng)反彈，A股市場(chǎng)亦隨之反彈，農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投、家用電器等板塊表現(xiàn)搶眼。我們認(rèn)為，經(jīng)歷此輪下跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，后市雖有反復(fù)，但下跌空間已有限。
有望步入震蕩期
美國次級(jí)貸引發(fā)的全球股市動(dòng)蕩，最終波及到A股，滬深市場(chǎng)本周初的連續(xù)暴跌，讓投資者處于風(fēng)聲鶴唳的境地。
其實(shí)，美國次級(jí)貸危機(jī)對(duì)國內(nèi)股市并無直接影響，只是通過兩條途徑影響了A股投資者的心理預(yù)期：一是市場(chǎng)擔(dān)憂由于美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入深度減速，影響中國的出口，進(jìn)而影響國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)，目前已有國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)據(jù)此調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)。二是通過A股與H股之間的價(jià)差，影響A股價(jià)格；今年以來香港股市持續(xù)下跌，使A股對(duì)H股溢價(jià)率大幅上升，拖累含H股的A股股價(jià)。
雖然全球股市估值中心下移并最終傳遞到了A股，但是我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不斷大幅降息，將緩解次級(jí)債危機(jī)，而美國政府將經(jīng)濟(jì)增長優(yōu)先于通脹，這也有助于減緩美國經(jīng)濟(jì)衰退的步伐。經(jīng)歷今年初的全球資本市場(chǎng)大動(dòng)蕩，隨著各國政府干預(yù)資本市場(chǎng)力度加大，單邊下跌的市道有望結(jié)束，進(jìn)而轉(zhuǎn)入震蕩期，昨日香港恒生指數(shù)大幅飆升2332點(diǎn)，收復(fù)周二大跌的失地，表明多頭力量在不斷增強(qiáng)。
A股吸引力在增強(qiáng)
經(jīng)歷近千點(diǎn)的下跌之后，我們認(rèn)為A股的吸引力正在增強(qiáng)，特別是本輪行情中跌幅較大的銀行、地產(chǎn)等股票，其估值水平已到了較合理的位置，目前銀行股、地產(chǎn)股動(dòng)態(tài)市盈率分別只有20.91倍、22.68倍，如建設(shè)銀行股價(jià)一度創(chuàng)出上市以來最低價(jià)，萬科A股價(jià)也已近"腰斬"。隨著中國銀行澄清美國次級(jí)債的損失情況，次級(jí)債問題對(duì)中國銀行業(yè)的影響已得到較為充分的反映，預(yù)期短期內(nèi)不會(huì)有更多的影響股價(jià)的負(fù)面報(bào)道。
與全球金融市場(chǎng)資本緊縮預(yù)期相比，國內(nèi)A股市場(chǎng)資本充裕的狀況難以改變。美聯(lián)儲(chǔ)周二的降息，使中美利差出現(xiàn)倒掛，外匯市場(chǎng)上人民幣兌美元匯率應(yīng)聲大漲206個(gè)基點(diǎn)，突破7.24元關(guān)口，人民幣強(qiáng)烈升值預(yù)期，將吸引更多國際熱錢流入A股。
他國的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在一國本幣處于強(qiáng)烈升值預(yù)期階段，本國資本市場(chǎng)泡沫不會(huì)破滅，因此，近期市場(chǎng)大跌，仍屬于上升途中的中級(jí)調(diào)整。
短期仍有反復(fù)
盡管滬深股市昨日出現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)仍面臨相當(dāng)不確定性，一季度是美國次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)期，不排除冒出新的國際金融機(jī)構(gòu)巨額虧損的消息，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期的衰退等都有可能引起全球股市的波動(dòng)，也難免再度波及A股市場(chǎng)。但我們認(rèn)為，即便如此，由于銀行、地產(chǎn)、石化等行業(yè)估值優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)，滬深市場(chǎng)中最具權(quán)重的板塊下行空間已較為有限，這將抑制大盤的下跌空間，4500點(diǎn)以下或是建倉的良機(jī)。(新聞晨報(bào)刊) |
| 來源： 中財(cái)網(wǎng) |
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