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| 中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 24 日 |
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機構觀點調整:A股市場可能進入寬幅震蕩階段
在美聯儲大幅度降息消息的刺激下，周三全球股市迎來了報復性反彈，滬深股指也于午后展開了強勢反攻。而記者昨日采訪了多家券商研究所的策略分析師，他們普遍認為，中期而言，市場有可能進入寬幅震蕩階段。
反彈不會曇花一現
國泰君安策略分析師翟鵬明確指出，反彈并不會曇花一現。"反彈在多種因素的支撐下，這波反彈仍將持續，目前可看到5000點。"他解釋，支撐因素主要有，在美國降息的利好刺激下，美國股市短期內將企穩，政府在應對次貸危機方面的積極態度也有助于市場信心的恢復；其次，2008年國內宏觀經濟向好的預期并未改變，A股市場上市企業的盈利狀況也并沒有惡化；此外，目前市場內存量的流動性仍然比較充裕。
招商證券研究所策略分析師魯信文也認為，短期劇烈震蕩之后，市場仍有機會，但可能更多的以結構性上漲方式表現。海通證券研究所策略分析師張冬云預計，短期暴跌之后，滬深300指數在前期低點處仍將受到強烈支撐，但受中國石油拖累的上證指數將表現更弱。中信證券策略分析師程偉慶指出，經過深跌后，A股市場整體的估值水平回落到26倍市盈率左右，這一水平已經在相對合理的區間了。在市場逐漸消化負面信息后，大盤可能逐漸啟穩。
中期將寬幅震蕩
雖然不少券商短線看多，但對于中長線大盤的走勢，分析師幾乎一致看淡，"重估運行趨勢"、"大牛行情已結束"的觀點充斥于市場中。
"長期上升通道的擊穿，意味著主升浪已經充分演繹。"招商證券魯信文解釋，始于2005年11月至今的長期上升通道下軌是本輪牛市極其重要的生命線，而周二的下跌擊穿了這條生命線。魯信文表示，需要重新評估市場的中長期運行趨勢。在內外部因素都不明朗的情況下，牛市將由單邊上揚階段進入寬幅震蕩階段。
"2006年以來的大牛市行情已經結束"，國泰君安師翟鵬同樣認為，但A股市場在2008年并不會轉入熊市，而是進入震蕩階段。指數的成長不會像2007年那樣強勢，滬深股指將表現出指數波動頻率加快，幅度增大等特點。他預計到今年年底，指數的收益率可能只有個位數。
海通證券研究所策略分析師張冬云也預計，在外圍總體環境偏淡的背景下，A股市場難以展開持續性上漲行情，可能繼續技術性調整格局，且上證綜合指數可能持續在5000點下方運行。
下半年更值得期待
從去年年底各券商的年度策略報告中看，機構幾乎一致看好今年上半年的行情。幾日大跌后，市場上終于出現了新的聲音。
"下半年A股市場應更值得期待。"招商證券魯信文認為，上半年內外兩方面因素都對市場有干擾，風險非常大。與上半年的寬幅震蕩相比，下半年A股市場應更值得期待。他解釋，次貸危機屆時有望得到化解；此外，"從緊的貨幣政策已進入行政化手段，待上半年宏觀調控收到成效，CPI有所回落后，下半年市場可能再度寬松。
關于滬深300指數有望挑戰7000點的樂觀預期，魯信文認為也需要重新給予審慎的評估，至少目前看來在上半年達到的條件并不成熟。(上海證券報 張雪馬靜妤) |
| 來源： 中財網 |
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