昨日大盤再創(chuàng)新高，個股普漲，賺錢效應(yīng)盡顯。面對不斷上漲的市場，有投資者不禁要問：市場的風(fēng)險有多大，牛市的頂點在哪里？市場分析人士表示，目前的市場是資金在推動，還很難預(yù)測牛市的頂點在哪里。
3月份客戶保證金增加了1300億，而IPO規(guī)模只有21億。申銀萬國證券研究所預(yù)計，4月份新發(fā)基金和擴(kuò)募基金的募集規(guī)模將達(dá)到700億以上，而IPO和再融資規(guī)模合計也不會超過500億。蜂擁而至的資金對應(yīng)的卻是有限的股票供給。平安證券投資策略部副總經(jīng)理羅曉鳴認(rèn)為，目前的市場行情明顯是一個資金推動型的行情，要想預(yù)測行情的頂點非常困難。
羅曉鳴指出，市場是一個大系統(tǒng)，目前這個系統(tǒng)正處于一個相對飽和的狀態(tài)，如果能量跟不上，稍受外界干擾，行情就會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。現(xiàn)在行情處在上升通道中，換手率一直維持在4.5%左右。如果維持這種狀況，行情將繼續(xù)上行趨勢；如果出現(xiàn)連續(xù)放量，則能量會很快耗盡，趨勢將難以為繼。他認(rèn)為，現(xiàn)在談基本面已經(jīng)沒有什么意義，按照波浪理論來講，行情處于第五浪，技術(shù)面上應(yīng)該是一個大級別的浪，個股普漲的浪，即使要預(yù)測板塊下一步的走向，也是一件比較為難的事情。
招商證券資深策略分析師張勇也給出了相近的觀點。他指出，現(xiàn)在預(yù)測市場的點位難度比較大，雖然上市公司的業(yè)績在不斷上漲，但是目前的市盈率已經(jīng)高出市場預(yù)期30%左右，這些都需要上市公司的業(yè)績來消化，現(xiàn)在的市場主要還是由資金在推動。而且，個股外延式增長爆發(fā)力驚人，特別是資產(chǎn)注入給股價抬升帶來了強(qiáng)大動力，估值標(biāo)準(zhǔn)難以確定。因此，現(xiàn)在還很難找到可以預(yù)測牛市頂點的依據(jù)。
張勇同時指出，股票形同另外一種貨幣，市值在一年多的時間里，已經(jīng)從4萬億人民幣上升到了13萬億人民幣，而居民儲蓄才17萬億人民幣。個人資產(chǎn)價值的提升，在一定程度上會刺激消費，進(jìn)而助推消費指數(shù)的上升，而如果這些資產(chǎn)一旦快速變現(xiàn)，將會帶來惡性的通貨膨脹。在消費指數(shù)日益上升的情況下，管理層不可能覺察不到，因此，加息等調(diào)控通脹的手段將會再次出現(xiàn)。
資金不斷涌入市場，需求是毋庸置疑的。張勇認(rèn)為，低估值股票如鋼鐵、煤炭、石化等，以及成長類股票如券商概念、奧運概念、3G概念等，都有望成為后市的熱點。作者：賀輝紅
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