2012年8月經濟形勢:經濟回升窗口延后通脹反彈窗口提前

2012年10月11日16:27 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

關鍵詞：宏觀宏觀經濟上漲增速經濟

（三）房地產累計投資略有回升，當月投資反彈顯著

1-8月房地產投資累計同比增長15.6%，較上月回升0.2個百分點，這是2011年7月以來首次回升，但增速水平仍處于相對低位，較上年同期低17.6個百分點。8月當月，房地產開發投資同比增長16.7%，較上月加快6.9個百分點。本次房地產投資增速擴大可能與保障房建設加速有關。但反彈是否能夠形成趨勢不容樂觀。這是由于，2011年9月和10月保障房開工較多，保障房投資增速可能趨緩。此外，8月竣工面積增速為20.2%，較7月擴大1.2個百分點，商品房銷售面積累計下降4.1%。由于竣工面積增速始終高于銷售增速，房地產庫存壓力依舊偏大，限制房地產開發資金來源，進而影響其投資意愿。

圖4：房地產開發投資額及累計同比增速（%）

資料來源：wind資訊。

（三）穩增長政策發力，中央性投資的作用增強

在投資面臨較大下行壓力狀況下，穩增長政策下中央投資開始發力，使得中央投資下行的趨勢逆轉。1-8月份，固定資產投資完成額中，中央項目實現累計同比增長轉正，增幅為0.2%，連續5個月保持收窄趨勢之后的第一次轉正，8月當月，中央項目投資同比增長18.6%，達到2010年5月以來的高位。此外，地方項目雖未實現逆轉，但是其增速也保持在相對穩定的水平上，1-8月份，地方項目固定資產投資完成額實現累計同比增長21.6%，增幅較1-7月份小幅下降0.4個百分點。

圖5：固定資產投資資金來源:累計同比（%）

資料來源：wind資訊。

（四）政策刺激作用逐步釋放，四季度內投資增速將有所加快

投資呈現出向上調整的積極跡象。第一，積極的財政政策和穩健的貨幣政策作用開始顯現。1-8月份，固定資產投資的國家預算資金增長26.9%；國內貸款增長7.1%。第二，42項民間投資實施細則全部出齊，為《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》（國發〔2010〕13號，簡稱“新36條”）的真正“落地”，提供了基本的依規，從而有利于啟動民間投資。第三，營業稅改征增值稅范圍擴大。8月2日，經國務院批準，將交通運輸業和部分現代服務業營業稅改征增值稅試點范圍，由上海市分批擴大至北京等8個省市。這有利于降低企業負擔，從而增加投資需求。第四，鐵路基建投資有望回暖。2012年全國鐵路固定資產投資計劃總規模為5800億元，其中基本建設投資4700億元，這意味著固定資產投資上調800億元，其中基建投資上調640億元。按照新的投資計劃，2012年下半年仍需繼續投入約3213億元，這比去年同期高出了47%。第五，新開工項目有所加速。從施工和新開工項目情況看，1-8月份，施工項目計劃總投資同比增長14.3%，增速較1-5月份回落0.7個百分點；而新開工項目計劃總投資138188億元，同比增長23.2%，提高1.2個百分點。在內生增長動力不足背景下，政府加快項目審批，對前期暫停項目繼續續建；同時貨幣政策持續放松，助推新開工投資項目增速緩慢回升。

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