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2012年8月經(jīng)濟(jì)形勢(shì):經(jīng)濟(jì)回升窗口延后 通脹反彈窗口提前

2012年10月11日16:27 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T
關(guān)鍵詞： 宏觀 宏觀經(jīng)濟(jì) 上漲 增速 經(jīng)濟(jì)

（二）投資需求逐漸回升，帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)觸底反轉(zhuǎn)

從工業(yè)增加值的數(shù)據(jù)來看，增速比7月繼續(xù)放緩，經(jīng)濟(jì)仍然沒有明顯企穩(wěn)跡象，主要原因有：第一，受歐債危機(jī)、美國經(jīng)濟(jì)反彈乏力和中日關(guān)系的影響，8月出口同比增長2.7%，1-8月我國出口增長7.1%，增速較去年同期大幅回落16.4個(gè)百分點(diǎn)，其中對(duì)歐盟出口金額同比下降4.9%，比1-7月跌幅擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)日本出口金額同比增長4.8%，比1-7月放緩1.8個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期放緩20.2個(gè)百分點(diǎn)；第二，重工業(yè)增速繼續(xù)回落是導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)減速的主要原因。受房地產(chǎn)調(diào)控和基建投資下降的影響， 1-8月重工業(yè)增長比去年同期回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，其中，鋼材產(chǎn)量同比增長5.7%，水泥同比增長5.9%，乙烯同比下降3.6%。但受到穩(wěn)投資政策支持，重工業(yè)已表現(xiàn)出企穩(wěn)反彈跡象。第三，企業(yè)目前仍然處在去庫存階段，去庫存的壓力導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)增速趨緩。由于需求的放緩，今年以來，我國工業(yè)企業(yè)仍然處于努力去庫存的階段, 1-7月累計(jì)我國工業(yè)產(chǎn)品銷售率比去年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，8月，PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.2%，繼續(xù)維持低于50%的水平。歐債危機(jī)的曠日持久對(duì)我國出口進(jìn)而整體經(jīng)濟(jì)的影響很大，我們期待下一步基建投資的加速以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的放松，能夠在一定程度上提振未來的工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增速。

（三）9月份工業(yè)反彈仍然乏力

工業(yè)生產(chǎn)增速回升主要與三大需求恢復(fù)情況有關(guān)，同時(shí)也受企業(yè)去庫存情況影響。從短期看，出口形勢(shì)依然不樂觀，投資增長和消費(fèi)增長均比較穩(wěn)定，因此，需求面并不支持工業(yè)實(shí)現(xiàn)反彈。從企業(yè)去庫存情況看，8月份原材料庫存指數(shù)下降至45.1，表明企業(yè)仍在去庫存，雖然規(guī)模以上企業(yè)的產(chǎn)成品累計(jì)同比增長下降至11.3%，但庫存與營業(yè)收入比下降緩慢，一方面說明企業(yè)仍在去庫存，另一方面表明需求疲軟，庫存消化也相對(duì)緩慢。總體而言，9月份工業(yè)增速反彈仍乏力。

二、 穩(wěn)增長投資受重視，向上調(diào)整跡象初顯

（一）投資仍處于減速周期，穩(wěn)投資政策的效果仍待顯現(xiàn)

投資增速減速趨穩(wěn)。2012年1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）217958億元，同比名義增長20.2%，較上年同期低4.8個(gè)百分點(diǎn)，較2000-2011年同期均值低5.8個(gè)百分點(diǎn)。從月度變化趨勢(shì)看，8月份投資同比增長19.1%，較上月下滑1.3個(gè)百分點(diǎn)。 盡管投資繼續(xù)放緩，但從三大需求來看，投資仍然發(fā)揮了支撐經(jīng)濟(jì)增長的重要作用。

圖3：固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）及其增速（億元，%）

資料來源：wind資訊。

東部投資趨穩(wěn)，中、西和東北投資保持較快增長。 2012年1-8月，東部、中部、西部和東北地區(qū)投資分別增長19.39%、25.23%、23.95%和28.86%，繼續(xù)保持去年下半年東北地區(qū)增速領(lǐng)先的格局，東部地區(qū)增速明顯低于其他三個(gè)地區(qū)。與去年同期相比，四大地區(qū)增長幅度均有所下降，東部、中部、西部和東北地區(qū)分別下降2.31、4.76、5.48和1.85個(gè)百分點(diǎn)。與年初相比，東部和東北地區(qū)提高了0.87和0.28個(gè)百分點(diǎn)，中部和西部分別下降了3.1和4.04個(gè)百分點(diǎn)。

（二）投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善

一是民間投資增速較快。1-8月份，民間固定資產(chǎn)投資同比增長25.1%，高出全部投資增速4.9個(gè)百分點(diǎn)，而同期國有及國有控股投資同比增長12.9%。二是房地產(chǎn)行業(yè)投資增速有所減慢但保障房投資增長較快。1-8月份，全國城鎮(zhèn)保障性安居工程新開工650萬套，開工率為87%，基本建成420萬套，完成投資8200億元。三是及時(shí)啟動(dòng)了一批帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，1-8月份新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長24.9%，同比提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。新開工項(xiàng)目向有利于節(jié)能減排的清潔能源和城市污水處理項(xiàng)目、為民生消費(fèi)服務(wù)的軌道交通項(xiàng)目等傾斜，對(duì)投資結(jié)構(gòu)可起到明顯改善作用。

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