2012年6月經濟形勢: 經濟加速下滑工業增速跌至個位數

2012年10月11日13:14 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

關鍵詞：宏觀宏觀經濟上漲增速經濟

三、投資增幅收窄趨勢暫止，下行壓力尚未消除

（一）政策向上微調，暫止投資下滑趨勢

刺激政策發揮作用，投資加速下滑趨勢暫止。2012年上半年，全國固定資產投資（不含農戶）150710億元，同比增長20.4%（扣除價格因素實際增長18.0%），增速較1-5月份提高0.3個百分點。從近幾個月的走勢來看，投資累計同比增速已經連續4個月保持在20%左右，這表明受項目審批步伐加快、減息以及降低法定存款準備等刺激政策的正面推動，前期投資增速加速下滑的趨勢已暫止。以鐵路固定資產投資為例，上半年投資總額為1777.5億元，實現同比增長-36.1%，跌幅較上月收窄5個百分點。

圖5：固定資產投資（不含農戶）及其增速（億元，%）

資料來源：wind資訊。

產業投資呈現結構化特征。上半年，第一產業投資實現累計同比增長28.6%，增速比1-5月份回落8.5個百分點，這主要受季節性因素影響；第二產業投資實現累計增長23.7%，增速比1-5月份回落0.2個百分點，延續了近期持續下滑的趨勢；第三產業投資實現增長17.4%，增速比1-5月份提高1個百分點，對遏止總體投資下滑趨勢發揮了重要作用。從細分產業來看，國際大宗商品價格大幅下跌已影響到了采掘業的行業景氣，進而對采礦業投資長生了負面制約，上半年，采礦業投資5014億元，增長20.9%，增速較1-5月份回落2.1個百分點；電力短缺和電煤價格的下降改善了行業的盈利水平，上半年，電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業投資6864億元，增長20.5%，較1-5月份提高1.1個百分點。

圖6：固定資產投資三次產業累計同比增速（%）

資料來源：wind資訊。

財政支出力度向上調整帶動基礎設施投資，貨幣政策逆周期調節作用顯現。2011年，財政支持性投資尤其是中央投資項目進入下降調整階段。近期，受經濟下滑壓力加大影響，中央項目和地方項目投資增速均呈現觸底反彈跡象，上半年，中央項目投資7597億元，同比下降4.1%，降幅較1-5月份縮小3.6個百分點；地方項目投資143113億元，增長22.1%，增速與1-5月份持平。上半年基礎設施（不包括電力、熱力、燃氣及水的生產與供應）投資21762億元，同比增長4.4%，一季度為同比下降2.1%。與此同時，貨幣政策逆周期調節作用開始顯現。上半年，到位資金180950億元，同比增長17.0%，增速較1-5月份提高0.2個百分點；其中，國內貸款增長5.8%，提高1個百分點，高出同期總體增速0.8個百分點。

圖7：固定資產投資中央和地方項目累計同比增速（%）

資料來源：wind資訊。

政策微調提振內資企業投資需求，中西部地區投資增速持續高于東部地區。上半年，內資企業投資140703億元，同比增長21.0%，增速較1-5月份提高0.4個百分點；港澳臺商投資4578億元，增長11.2%，提高0.3個百分點；外商投資4777億元，增長13.9%，回落1.8個百分點。分地區看，受發展基礎以及東部產業向中西部轉移的影響，中西部地區投資增速繼續高于東部地區。上半年，東部地區投資73213億元，同比增長19.3%，增速與1-5月份持平；中部地區投資40478億元，增長25.3%，提高0.4個百分點；西部地區投資36165億元，增長23.9%，回落0.2個百分點。

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