今年的平衡點應該是通貨膨脹率控制在6.5%上下，GDP增長率保持在10%左右
梁優彩/文
從今年前兩個季度的經濟數據變化趨勢看,當前在通貨膨脹壓力不減的情況下，我國經濟增長已經進入下滑通道:GDP一季度同比增長10.6%,增幅比去年同期回落1.1個百分點,比去年第四季度回落0.7個百分點;二季度同比增長10.1%,增幅比去年第二季度回落2.5個百分點,比今年一季度回落0.5個百分點。因此,當前在把防止出現全面通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務的同時，也應把防止經濟出現大幅度下滑作為宏觀調控的重要任務。
通貨膨脹壓力依然較大
首先，國際市場初級產品價格上漲推動我國價格上升。上半年國際市場石油和糧食等初級產品價格上漲了30%以上。據有關國際組織統計,6月份國際能源價格環比上漲8%，其中石油(13.60,-0.15,-1.09%,吧)上漲7.2%,煤炭上漲19.9%;非能源價格上漲1.4%。在此影響下,世界各國價格普遍上漲,發達國家、發展中國家都出現了明顯的通貨膨脹，有些國家的通貨膨脹率達到了10多年以來的較高水平。我國開放度越來越大，在全球通貨膨脹率普遍上升的國際背景下,我國很難獨善其身。數據分析表明，國際市場價格上升對我國CPI的影響是顯著的。
第二，理順扭曲的能源價格將推動CPI漲幅上升。我國政府對成品油、天然氣、電力和某些公共服務的價格實施嚴格管制。國內成品油價格自去年11月以來一直沒有調整，而同期國際市場OPEC石油價格上漲了45%。電力價格自2006年6月以來一直沒有調整，而煤炭價格卻不斷大幅度上升。結果導致電力、石化企業的利潤大幅度下降,經營十分困難。能源價格扭曲既影響了企業擴大生產的積極性，也不利于能源節約。國內外價格倒掛還刺激了成品油出口，加劇了國內能源供求矛盾，對經濟發展產生的負面影響越來越大。
毫無疑問，隨著成品油、電價和資源價格與國際市場接軌，必然推動國內工業品出廠價格(PPI)和CPI等相關價格指數的上漲。
第三，生產價格漲幅繼續擴大，必將對CPI形成上升壓力。
第四，流動性過剩繼續是推動物價上漲的根本原因。
經濟增長出現下滑的風險明顯上升
在市場經濟體系下，經濟發展基本取決于市場需求增長。從目前情況看，若宏觀調控政策不做必要的調整，下半年我國固定資產投資、消費、出口等3大需求的增長可能繼續放慢，帶動GDP增長率繼續下滑，導致經濟增長偏離長期均衡增長的軌跡。
首先，貿易順差逐步減少。1-6月我國進出口總額12341.7億美元，比上年同期增長25.7%，其中出口6666億美元，增長21.9%；進口5675.7億美元,增長30.6%；貿易順差990.3億美元，比去年同期下降11.8%。世界經濟增長放慢導致全球進口需求增長回落、人民幣升值、企業環保成本上升、國家降低一些產品的出口退稅率、限制“兩高一資”產品出口和鼓勵進口政策的貫徹實施，將會繼續抑制下半年的出口增長、刺激進口增長，并導致順差繼續減少。預計下半年我國出口增長將繼續放慢，進口繼續保持較快增長，并導致全年貿易順差比去年減少，使貨物凈出口對經濟增長的貢獻率變為負的。
第二，固定資產投資增長速度減緩。盡管今年上半年全社會固定資產投資增速達26.3%，比去年同期加快0.4個百分點，但是，若按照可比價格計算，同比增長率只有14.8%，比去年同期下降7.6個百分點。1-5月新開工項目計劃投資總體也呈下降趨勢，比去年下降了2.5個百分點，預示后續的投資增長可能還很乏力，對經濟增長的拉動力將繼續減弱。
第三，消費增長緩慢。
分析需求變化可以判斷經濟增長趨勢。去年我國GDP增長11.9%，其中消費增長帶動4.7個百分點，資本形成(主要是固定資產投資)帶動4.6個百分點，凈出口拉動2.6個百分點。數據表明，去年國內消費和資本形成兩項需求拉動經濟增長9.3%。如果假定今年凈出口和去年一樣，即零增長，今年凈出口對經濟增長的拉動將是零，而即使消費和資本形成保持去年同樣的增長速度，今年GDP也只能增長9.3%左右。目前的情況是,今年我國固定資產投資和凈出口的增長速度都在下降，消費也只保持穩定增長,所以說第四季度經濟增長率下滑到9%的可能性很大。
歷史的經驗表明，我國經濟系統具有巨大的慣性，經濟一旦進入明顯的下滑通道，要防止其增長率繼續下滑要付出巨大的努力。根據目前的經濟走勢，要防止經濟增長率下滑到9%以下，現在就需要采取適當的措施，既要大力刺激消費增長、也要防止投資增長繼續大幅度下滑。
在經濟增長與通貨膨脹之間找到平衡點
上半年，宏觀調控面臨許多新挑戰。為了使我國經濟能夠繼續保持平穩較快增長，今年應繼續實行穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，把控制通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務。與此同時，也應把防止經濟增長出現大幅度下滑作為宏觀調控的一個重要目標。如果經濟增長出現大幅度下滑，將影響居民和市場的信心，使持續下滑的股市受到更大的打擊。經濟增長和股市的下滑將抑制居民收入增長、制約居民消費增長，并對經濟進一步產生向下的壓力，有可能使經濟陷入滯漲狀態。
因此，當前需要在經濟增長和通貨膨脹之間找到一個平衡點，既要把通貨膨脹率控制在經濟社會發展和居民可以承受范圍之內，也要使經濟增長不出現大幅度的下滑。分析表明，今年的平衡點應該是：通貨膨脹率控制在6.5%上下，GDP增長率保持在10%左右。
當前我國經濟增長面臨的危險在于，固定資產投資和凈出口增長下降的同時，消費增長并沒有加快。因此，今年實現經濟增長由消費、投資和凈出口協調拉動的目標很難實現。
鑒于目前形勢，穩健的財政政策在宏觀調控中應該發揮更加積極的作用，政府應進一步加大對“三農”支持力度，促進農產品(17.71,0.00,0.00%,吧)供給能力的增長；通過減稅和轉移支付大幅度提高中低收入者的收入；提高城鄉居民最低生活標準等。貨幣政策短期內仍應繼續從緊，但在節奏和力度上要增加靈活性，提高對中小企業貸款支持力度，增加對重要投資項目的貸款支持。
當前宏觀調控面臨困難的深層次原因是，由于消費增長長期緩慢導致我國需求結構和生產結構嚴重失衡，制約了宏觀調控的有效性。去年我國消費率只有49%，相應地儲蓄率高達51%。高儲蓄率必然導致高投資率和比較大的貿易順差，巨額順差制約了貨幣政策的有效性。當前降低投資率、使國際貿易逐步趨于平衡的關鍵是提高最終消費率。
我國消費需求不足的主要原因是國民收入分配過分向政府和企業集中，制約了居民收入的增長。上半年全國稅收收入(不包括關稅、耕地占用稅和契稅,未減出口退稅)達到32553億元,比去年同期增長30.5%,比現價GDP增長率高10.6個百分點。在國民的財富總量一定的情況下，稅收收入增長過快必然制約居民收入的增長。
應該逐步調整國民收入分配格局，采取有力措施保證收入分配向居民傾斜，并加快完善社會保障體系。這樣，居民消費就會增加，儲蓄率也就隨之下降，固定資產投資和凈出口增長都可以得到有效控制，整個經濟才會逐步趨于平衡狀態，有利于經濟長期保持平穩較快發展。
作者系國家信息中心中經網首席經濟師
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