金融市場運行情況
一、貨幣與債券市場
1、央行公開市場操作重又凈回籠貨幣。繼5月和6月央行連續通過公開市場操作凈投放貨幣后,7月份央行重又凈回籠貨幣。當月發行央票3110億元,比上月多發行940億元。除發行央票外,本月央行還重拾正回購操作,累計650億元。央行票據的發行與正回購操作共形成資金回籠3760億元;當月央行票據到期形成資金投放2390億元;回籠與投放相抵,當月凈回籠資金1370億元。
除公開市場操作回籠資金這一緊縮措施外,本月還有其他緊縮政策出臺。央行于7月21日再次上調人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。同時,國務院批準調減利息稅率,將儲蓄存款利息稅率由20%下調至5%。7月30日央行宣布上調存款準備金率0.5個百分點,8月15日開始執行。
2、銀行間市場人民幣交易活躍,市場利率平穩。7月份,銀行間市場人民幣交易累計成交6.3萬億元,日均成交2862億元,日均成交同比增長70.8%,同比多成交1186億元。7月份,同業拆借成交8860.9億元,較上月大幅增加36.9%,交易品種以1天為主,占本月全部拆借交易量的79.2%。債券質押式回購成交38832.2億元,較上月增加8.7%。
7月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率2.33%,比上月低0.06個百分點。7月份質押式債券回購月加權平均利率2.53%,比上月和去年同期分別高0.06個和0.35個百分點。月內,質押式回購利率受新股發行申購的影響,出現月初和月中兩次沖高回落,月末平穩微漲的態勢。本月央行票據發行利率繼續小幅上升。
3、銀行間一級市場債券發行量小幅增加。7月份,銀行間債券市場債券發行量較上月小幅增加,主要表現為央行票據發行量的增加。7月份共發行債券4932.3億元,較6月份增加9.8%,其中財政部發行記賬式國債663.8億元;人民銀行發行央行票據3110億元;政策性銀行發行政策性金融債券900億元;企業發行短期融資券258.5億元。從發行期限來看,本月發行的債券以中短期債券為主。其中:1年及以下債券占比46.0%,1年以上到10年債券占比54.0%,本月未發行10年以上債券。
4、銀行間與交易所債券指數出現反彈,收益率曲線下移。7月份,銀行間債券指數略有回升,月初開盤指數113.70點,月末收于114.15點,較月初上升0.45點,升幅0.4%;交易所國債指數較月初上升0.1點,升幅0.1%。本月國債收益率曲線出現了今年以來的首次下移,短期國債收益率略有上升,中長期國債收益率下降,銀行間債券市場國債收益率曲線總體呈現平坦化趨勢。
二、股票市場
1、新股首發頻率大大加快,市場總融資有所下降。7月份,A股市場新股首發頻率較6月份大大提升。7月份共有16家公司進行了新股首次發行,比6月份增加達13家;新股首發共募集資金213.75億元,較6月份的156.43億元增加近50%,幅度相對較小。7月份,A股市場共有9家公司進行了公開和定向增發,共募集資金91.26億元,僅為6月份9只個股增發募集資金395.08億元的四分之一。
2、市場行情探底回升,迭創歷史新高。7月份,A股市場完成了一個從筑底到再創歷史新高的過程。7月上證指數上漲634.74點,漲幅高達16.5%。
上市公司業績超預期增長、人民幣呈現加速升值態勢是此次市場行情發展的重要外部因素。在此兩因素作用下,地產、金融、鋼鐵、煤炭、有色等行業板塊出現了輪動上漲,穩步推動大盤持續上行。
穩步向上的市場行情,尤其是基金整體業績的良好表現,極大激發了市場人氣,場外資金加速進場,其中通過購買基金成為投資者入市的主渠道。7月份,滬深兩市新增A股開戶數在6月份大幅下降的基礎上繼續跳水,當月開戶數上個月縮水接近一半。同期,新基金發行頻率加快,發行進程大大縮短。長城品牌優選、泰達荷銀市值優選等8只基金近期募集的資金達728.4億元。
四大對策建議
1.以加強節能減排為宏觀調控的重要抓手,抑制經濟由偏快轉向過熱
一是繼續嚴格高耗能、高排放行業固定資產投資項目管理,嚴把土地、信貸兩個閘門,提高節能環保市場準入門檻;二是建立新開工項目管理的部門聯動機制和項目審批問責制,嚴格執行項目開工建設“六個必要條件”,重點加大能評和環評審批;三是修訂《產業結構調整指導目錄》,對重點地區和重點行業實行更加嚴格的市場準入標準,對違法違規的在建項目,要堅決停緩建;四是繼續清理和糾正一些地方在電價、地價、稅費方面對高耗能、高排放行業的優惠政策,調整《外商投資產業指導目錄》,嚴格控制高耗能、高排放、低水平行業項目進入;五是按照“上大壓小”要求,繼續把淘汰落后產能的任務分解到相關地區和企業,確保完成今年淘汰落后產能的任務。
2.加快推進服務業和高技術產業的發展,促進產業結構升級
一是貫徹落實《國務院關于加快發展服務業的若干意見》,用好服務業引導資金,支持服務業關鍵領域、薄弱環節和新興行業發展;二是組織實施國家重大科技專項,努力攻克一批核心關鍵技術,力爭在重點優勢領域取得突破。支持高效節能產品推廣、重大節能項目建設和重大節能技術示范,培育一批技術推廣機構,為中小企業提供技術支持和援助,對符合轉變增長和節能減排要求的高技術產業,在電價、利率、稅收等方面給予優惠;三是引導企業積極開展技術創新活動,形成一大批集研發設計制造于一體、具有國際競爭力的企業。健全知識產權保護體系,激發全社會的創造活力,促使經濟增長由主要依靠資金和物質要素投入帶動向主要依靠科技進步帶動轉變。
3.綜合運用匯率和外貿政策,控制國際收支失衡加劇
一是綜合運用匯率、出口退稅和加工貿易政策、出口配額制度等,限制資源消耗大、環境污染嚴重的產品出口;二是加大對假報出口、以次充好、低價高報以及利用小規模納稅人貨物、未繳稅或繳稅不足貨物實施騙取出口退稅活動的打擊力度,擠壓對外出口中的虛假成分;三是完善結售匯制度,提高人民幣匯率彈性;四是拓寬居民境外投資渠道,增強投資力度。加強對外匯資金流入和結匯的檢查。加強對企業和金融機構短期外債的管理;五是適當加快人民幣對歐元等貨幣的升值步伐,爭取人民幣實際有效匯率升值幅度適當加大。擴大人民幣貿易結算范圍,嘗試人民幣境外融資。擴大國外機構在境內發行人民幣債券的機構范圍,允許人民幣出境使用,必要時,可允許發行人民幣商業票據。嘗試允許境外企業在境內直接上市,使人民幣融資逐步國際化。嚴格控制短期外債規模,控制短期外債的結匯。
4.多管齊下抑制物價上漲,防止通脹趨勢長期化
一是在完善稅種的基礎上,采取積極的減稅措施、清理企業承擔的稅外收費,減輕企業負擔,增加企業消化成本上漲的能力;二是打破壟斷,在一些壟斷型行業,積極引入競爭因素,迫使壟斷價格下降;三是積極增強人民幣匯率彈性,推動人民幣匯率在更大的區間浮動,降低以美元計價的糧食、能源和礦產品的進口價格,抑制國內的通貨膨脹水平;四是建立城鄉居民基本生活消費品價格上漲幅度與最低生活保障水平的聯動機制,維護社會的穩定;五是大力維護市場秩序,打擊價格串通、哄抬價格的行為。要積極增加貨源,保證市場供應維護副食品價格穩定。堅決打擊相互串通、囤積居奇、哄抬價格、以次充好、合謀漲價等行為。
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