圖1 1997年以來先行合成指數(shù)與一致合成指數(shù)趨勢變動圖
圖2 綜合警情指數(shù)冷熱狀態(tài)顯示圖
圖3 綜合警情指數(shù)趨勢變動圖
圖4 固定資產(chǎn)投資變動走勢
圖5：消費(fèi)價格指數(shù)變動走勢
□國家信息中心 上海證券報(bào)
總體策劃
范劍平國家信息中心預(yù)測部主任
程培松上海證券報(bào)副總編輯
課題組長
王遠(yuǎn)鴻國家信息中心預(yù)測部處長
鄒民生上海證券報(bào)首席編輯
課題成員
張永軍、程建華、傘鋒、李若愚、徐平生
報(bào)告執(zhí)筆
王遠(yuǎn)鴻、傘鋒、李若愚、徐平生
■在組成一致合成指數(shù)的指標(biāo)中，盡管經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的財(cái)政收入出現(xiàn)下降，發(fā)電量增速繼續(xù)小幅回落，但由于固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值增速繼續(xù)保持上升，一致合成指數(shù)繼續(xù)保持上升勢頭。與此同時，描述未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行指數(shù)繼續(xù)小幅回落，這表明今年4季度經(jīng)濟(jì)增長高位趨緩的可能性在進(jìn)一步加大。
■在構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個指標(biāo)中，財(cái)政收入、M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值增速和工業(yè)企業(yè)銷售收入等五個指標(biāo)繼續(xù)處于紅燈區(qū)，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速、固定資產(chǎn)投資增速、進(jìn)出口總額增速和消費(fèi)品零售額增速四個指標(biāo)處于黃燈區(qū)，盡管CPI處于綠燈區(qū)，但CPI當(dāng)月達(dá)到5.6%，為1997年以來月最高漲幅。1-7月累計(jì)增速達(dá)到3.5%，超過3%的年度宏觀調(diào)控目標(biāo)，CPI的加快上漲成為宏觀調(diào)控的一個新重點(diǎn)。
■鑒于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，我們應(yīng)當(dāng)采取以下政策措施來加以應(yīng)對：第一，以加強(qiáng)節(jié)能減排為宏觀調(diào)控的重要抓手，抑制經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱；第二，加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；第三，綜合運(yùn)用匯率和外貿(mào)政策，控制國際收支失衡加劇；第四，多管齊下抑制物價上漲，防止通脹趨勢長期化。
一、經(jīng)濟(jì)景氣高位運(yùn)行，四季度將高位趨緩
1、先行指數(shù)繼續(xù)小幅回落，一致指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)。今年7月，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)繼續(xù)保持上升勢頭，經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)高位運(yùn)行（見圖1）。與此同時，描述未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行指數(shù)繼續(xù)小幅回落，這表明今年4季度經(jīng)濟(jì)增長高位趨緩的可能性在進(jìn)一步加大。
7月當(dāng)月，在組成一致合成指數(shù)的指標(biāo)中，盡管經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的財(cái)政收入出現(xiàn)下降，發(fā)電量增速繼續(xù)小幅回落，但由于固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值增速繼續(xù)保持上升，一致合成指數(shù)繼續(xù)保持上升勢頭。
7月當(dāng)月，在組成先行合成指數(shù)的指標(biāo)中，盡管商品房新開工面積增速、企業(yè)產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)小幅上升，M1增速與上月持平，但受鋼產(chǎn)量、沿海港口貨物吞吐量指標(biāo)回落的影響，先行指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)回落。
2、綜合警情指數(shù)處于紅燈區(qū)下沿。從5月份以來，描述宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)處于紅燈區(qū)下沿，表明宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從偏快向過熱的風(fēng)險在不斷加大（見圖2、圖3）。
在構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個指標(biāo)中，財(cái)政收入、M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值增速和工業(yè)企業(yè)銷售收入等五個指標(biāo)繼續(xù)處于紅燈區(qū)，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速、固定資產(chǎn)投資增速、進(jìn)出口總額增速和消費(fèi)品零售額增速四個指標(biāo)處于黃燈區(qū)，CPI處于綠燈區(qū)。
7月份盡管CPI處于綠燈區(qū)，但CPI當(dāng)月達(dá)到5.6%，為1997年以來月最高漲幅。1-7月累計(jì)增速達(dá)到3.5%，超過3%的年度宏觀調(diào)控目標(biāo)，CPI的加快上漲成為宏觀調(diào)控的一個新重點(diǎn)。
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