第一部分貨幣信貸概況
一、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)仍然偏快
9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2 余額39.3 萬億元，同比增長(zhǎng)18.5%，增速比上年同期高1.7 個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1 余額14.3 萬億元，同比增長(zhǎng)22.1%，增速比上年同期高6.4 個(gè)百分點(diǎn)。貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益較好、資本市場(chǎng)活躍有關(guān)。從貨幣供應(yīng)量構(gòu)成看，M1 增速較高主要是因?yàn)榛钇诖婵钤鏊佥^高；在構(gòu)成M2 的準(zhǔn)貨幣中，企業(yè)定期存款增速較高，其他存款尤其是證券公司客戶保證金存款增長(zhǎng)迅速，但居民儲(chǔ)蓄存款增速自2006 年以來持續(xù)回落。流通中現(xiàn)金MO 余額2.9 萬億元，同比增長(zhǎng)13.0%，增速比上年同期低2.3個(gè)百分點(diǎn)，前三季度累計(jì)現(xiàn)金凈投放1958 億元，同比多投放302 億元。
二、金融機(jī)構(gòu)存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢(shì)
9月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額39.5 萬億元，同比增長(zhǎng)16%，增速比上年同期低0.4 個(gè)百分點(diǎn)。其中，人民幣各項(xiàng)存款余額38.3 萬億元，同比增長(zhǎng)16.8%，增速比上年同期低0.4 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加4.75 萬億元，同比多增5893 億元；外匯存款余額1593 億美元，同比下降0.8%。
人民幣存款分部門和期限看，居民戶存款增長(zhǎng)緩慢，非金融性公司存款增速加快，居民和企業(yè)更加傾向于活期存款。9 月末，金融機(jī)構(gòu)居民戶人民幣存款余額17.2 萬億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速比上年同期低9.2 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加7621 億元，同比少增9710 億元。
其中，居民戶活期存款同比少增405 億元，定期存款同比少增9305億元。第三季度在連續(xù)加息、降低利息稅政策及資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，居民的儲(chǔ)蓄意愿有所回升，居民戶存款比第二季度少下降2130 億元。9 月末，非金融性公司存款余額18.3 萬億元，同比增長(zhǎng)24.9%，增速比上年同期高9.1 個(gè)百分點(diǎn)。其中，企業(yè)存款余額15 萬億元，同比增長(zhǎng)40%，比年初增加2.4 萬億元，同比多增1.2 萬億元。
企業(yè)存款中，活期存款同比多增5098 億元，定期存款同比多增7147億元。9 月末，財(cái)政存款余額2.1 萬億元，同比增長(zhǎng)44%，比年初增加1 萬億元，同比多增3527 億元。
三、金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)較快
9月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額27.4 萬億元，同比增長(zhǎng)17.3%，增速比上年同期高2.7 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加3.6 萬億元，同比多增7656 億元。其中，人民幣貸款余額25.9 萬億元，同比增長(zhǎng)17.1%，增速比上年同期高1.9 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加3.36 萬億元，同比多增6073 億元；外匯貸款余額2057 億美元，同比增長(zhǎng)27.3%，增速比上年同期高19.6 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加370 億美元，同比多增252 億美元。分機(jī)構(gòu)看，各類金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款普遍多增。
人民幣貸款分部門和期限看，居民戶貸款增速逐季加快，非金融性公司及其他部門貸款增速有所下降。受部分地區(qū)住房?jī)r(jià)格明顯攀升、居民收入預(yù)期改善等因素影響，居民貸款需求有很大提高，主要是以住房貸款為主的中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款多增較多。9 月末，居民戶貸款同比增長(zhǎng)30.4%，增速比上年同期高11.8 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加1.1 萬億元，同比多增5164 億元。其中，居民戶消費(fèi)性貸款比年初增加6873 億元，主要是中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款比年初增加5837 億元。非金融性公司及其他部門貸款同比增長(zhǎng)14.4%，增速比上年同期低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加2.3 萬億元，同比多增909 億元。其中，票據(jù)融資下降較快，比年初減少1480 億元；中長(zhǎng)期貸款增加較多，比年初增加1.4 萬億元。
人民幣中長(zhǎng)期貸款主要投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)，但投向房地產(chǎn)業(yè)和高耗能行業(yè)的新增貸款占比有所下降。前三季度，主要金融機(jī)構(gòu)(包括國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行)投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)(交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè))、房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的人民幣中長(zhǎng)期貸款共計(jì)1.1 萬億元，占其新增中長(zhǎng)期貸款的比重為54.3%。但其中投向房地產(chǎn)業(yè)和6 大主要高耗能行業(yè)(鋼鐵、有色金屬、建材、電力、石油加工及煉焦、化工)的中長(zhǎng)期貸款占比分別為15%和11%，比上年同期分別下降5.2 和5.7 個(gè)百分點(diǎn)。
四、扣除提高存款準(zhǔn)備金率的影響后，基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)平穩(wěn)，超額準(zhǔn)備金率較為穩(wěn)定
9月末，基礎(chǔ)貨幣余額8.8 萬億元，同比增長(zhǎng)33%，比年初增加1 萬億元，同比多增8437 億元。基礎(chǔ)貨幣增速較高，主要與2006 年下半年以來多次提高存款準(zhǔn)備金率有關(guān)，因?yàn)榘凑宅F(xiàn)有統(tǒng)計(jì)口徑，法定存款準(zhǔn)備金計(jì)入基礎(chǔ)貨幣，而央行票據(jù)不計(jì)入基礎(chǔ)貨幣。如果2006年以來由法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)所凍結(jié)的流動(dòng)性改由發(fā)行央行票據(jù)進(jìn)行對(duì)沖，那么當(dāng)前基礎(chǔ)貨幣增速將低于10%。與此同時(shí)，貨幣乘數(shù)呈下降態(tài)勢(shì)。9 月末，貨幣乘數(shù)(廣義貨幣供應(yīng)量M2/基礎(chǔ)貨幣)為4.46，比上年同期低0.55 個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率為2.8%，比上年同期高0.28 個(gè)百分點(diǎn)，但比6 月末低0.2 個(gè)百分點(diǎn)。
其中國(guó)有商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率為1.97%，股份制商業(yè)銀行為4.10%，農(nóng)村信用社為5.14%。
五、金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)穩(wěn)步上升
第三季度，1 年(含)以內(nèi)、1—3 年(含)、3—5 年(含)和5年以上金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率分別為7.50%、7.80%、7.43%、7.16%，比上季度分別上升了0.41、0.62、0.42、0.28 個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行1 年期貸款加權(quán)平均利率為7.15%，比上季度上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的全部貸款中，下浮利率貸款占比較上季度5上升1.74 個(gè)百分點(diǎn)，基準(zhǔn)利率貸款占比較上季度下降2.48 個(gè)百分點(diǎn)，上浮利率貸款占比較上季度上升0.74 個(gè)百分點(diǎn)。
金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)存款利率繼續(xù)上升。其中，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)活期存款占比為92.83%，加權(quán)平均利率為1.45%，比上季度提高0.04個(gè)百分點(diǎn)；定期存款占比為7.17%，加權(quán)平均利率為3.14%，比上季度提高0.56 個(gè)百分點(diǎn)。
單筆金額在3000 萬元以上的人民幣協(xié)議存款利率逐月上升。第三季度，61 個(gè)月期協(xié)議存款的加權(quán)平均利率為5.28%，比上季度上升0.78 個(gè)百分點(diǎn)；37 個(gè)月期協(xié)議存款的加權(quán)平均利率為5.15%，比上季度上升0.59 個(gè)百分點(diǎn)。
境內(nèi)外幣貸款、大額存款(300 萬美元以上)的利率水平小幅波動(dòng)。
六、人民幣匯率雙向浮動(dòng)，彈性明顯增強(qiáng)
市場(chǎng)供求的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步發(fā)揮，人民幣匯率總體走升。9月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為7.5108元，比上年末升值2979個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為3.97%；人民幣對(duì)歐元、日元匯率中間價(jià)分別為1歐元兌10.6312元人民幣、100日元兌6.5091元人民幣，分別較上年末貶值3.43%和升值0.83%。匯改以來至2007年9月末，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值10.19%，對(duì)歐元匯率累計(jì)貶值5.80%，對(duì)日元匯率累計(jì)升值12.24%。
人民幣匯率有貶有升，雙向浮動(dòng)，浮動(dòng)彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，與國(guó)際主要貨幣之間匯率聯(lián)動(dòng)關(guān)系明顯。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最高達(dá)7.5050 元，最低為7.8135 元。前三季度，銀行間外匯市場(chǎng)共有182個(gè)交易日，其中人民幣匯率有108 個(gè)交易日升值、74 個(gè)交易日貶值。
人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)有36 個(gè)交易日單日升值超過0.1%，最大單日升值幅度為0.41%(310 個(gè)基點(diǎn))，超過了2007 年5 月21 日前日浮動(dòng)區(qū)間0.3%的水平；有14 個(gè)交易日單日貶值幅度超過0.1%，最大單日貶值幅度為0.27%(209 個(gè)基點(diǎn))。人民幣匯率中間價(jià)日均波幅為57 個(gè)基點(diǎn)，較2006 年40 個(gè)基點(diǎn)繼續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率日間波動(dòng)也明顯放大，其中詢價(jià)市場(chǎng)日間波幅有63 個(gè)交易日超過0.1%，超過全部交易日的1/3，最大波幅為0.27%(207 個(gè)基點(diǎn))；撮合市場(chǎng)日間波幅有33 個(gè)交易日超過0.1%，超過全部交易日的1/6，最大波幅為0.38%(300 個(gè)基點(diǎn))。
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