巴曙松：警惕中國(guó)樓市出現(xiàn)“類(lèi)次級(jí)債風(fēng)波”
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在密切關(guān)注近期美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波后提醒，中國(guó)樓市在走過(guò)20年基本上升的發(fā)展路線(xiàn)之后，該到“居安思危”的時(shí)候了，大家要警惕可能出現(xiàn)“類(lèi)次級(jí)債風(fēng)波”。而城市化進(jìn)程變局、地價(jià)房?jī)r(jià)倒掛、過(guò)分投資“預(yù)期”三大變數(shù)或影響未來(lái)樓市格局。
次級(jí)債“亡羊”不斷 中國(guó)須做好“補(bǔ)牢”功
次級(jí)債危機(jī)近來(lái)有愈演愈烈的態(tài)勢(shì)，很多國(guó)家被卷入。盡管多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為，中國(guó)對(duì)次級(jí)債危機(jī)有一定的抵御能力，但危機(jī)本身卻像一面鏡子，映出中國(guó)市場(chǎng)存在的相同隱患——流動(dòng)性過(guò)剩。面對(duì)危機(jī)，中國(guó)不能僅僅“隔岸觀火”，應(yīng)該從中吸取教訓(xùn)。
新變化挑戰(zhàn)各國(guó)金融安全
中國(guó)銀行研究員王元龍是國(guó)家社科基金項(xiàng)目“金融全球化與我國(guó)金融安全問(wèn)題研究”的負(fù)責(zé)人之一，采訪(fǎng)中他給出的判斷是，這種新變化同時(shí)也意味著全球金融安全體系面臨著深刻的挑戰(zhàn)。
全球經(jīng)濟(jì)失衡正在成為全球金融安全的隱患。目前的失衡主要表現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家的逆差和新興市場(chǎng)國(guó)家的盈余，在經(jīng)常收支項(xiàng)目上呈現(xiàn)兩極分化。而且這種失衡的集中度大幅提高，全球經(jīng)濟(jì)命脈越來(lái)越維系于美國(guó)、西班牙、英國(guó)、澳大利亞和法國(guó)為主的少數(shù)國(guó)家身上。
如果這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大波動(dòng)和轉(zhuǎn)向，造成需求減緩，使得國(guó)際生產(chǎn)鏈條斷裂，對(duì)投資其中的全球金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)將是沉重打擊。因此，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡能否實(shí)現(xiàn)有序調(diào)整，成為影響當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和金融平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵因素。
流動(dòng)性過(guò)剩和突然性緊縮的陰影下，新興市場(chǎng)國(guó)家需要在積極開(kāi)放和控制風(fēng)險(xiǎn)之間找到平衡。新興市場(chǎng)國(guó)家在總體流動(dòng)性過(guò)剩和突然性流動(dòng)性緊縮并存的國(guó)際環(huán)境下，既要防范流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的資產(chǎn)泡沫，也要防范突然性流動(dòng)性緊縮導(dǎo)致的資本大規(guī)模撤出的沖擊；既要積極利用國(guó)際資本，提高對(duì)國(guó)際金融資源的動(dòng)員配置能力，又要控制投機(jī)資本的大進(jìn)大出。這些工作的把握極具挑戰(zhàn)性。
美元主導(dǎo)的世界貨幣體系的穩(wěn)定性存在相當(dāng)程度的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前特別需要關(guān)注以美元為主導(dǎo)的世界貨幣體系的穩(wěn)定性，提高對(duì)可能出現(xiàn)的美元匯率大幅波動(dòng)的應(yīng)對(duì)能力。當(dāng)今世界貨幣體系的穩(wěn)定很大程度依賴(lài)于美元幣值的穩(wěn)定，而美元的負(fù)債能力以及全球投資者對(duì)美元信心是美元幣值穩(wěn)定的關(guān)鍵。
如何爭(zhēng)取穩(wěn)定的國(guó)際金融環(huán)境，是新興市場(chǎng)國(guó)家逐步融入全球化過(guò)程中的新挑戰(zhàn)。
金融監(jiān)管的國(guó)家協(xié)調(diào)和合作機(jī)制尚待加強(qiáng)。在國(guó)際金融市場(chǎng)上，包括市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息披露和監(jiān)督政策等方面，都還沒(méi)有以協(xié)調(diào)一致的方式進(jìn)行，國(guó)際監(jiān)管環(huán)境存在眾多漏洞。而且，國(guó)際組織和各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏在區(qū)域范圍內(nèi)對(duì)金融危機(jī)的事先預(yù)警機(jī)制，事后快速反應(yīng)能力也有待提高，聯(lián)合采取措施阻止危機(jī)擴(kuò)散和蔓延的機(jī)制有待完善。
|
