航空證券：大盤股走強(qiáng)時(shí)機(jī)仍不成熟
本周大盤先抑后揚(yáng)，周三的中陽使市場(chǎng)化險(xiǎn)為夷，技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出底部逐步抬高之勢(shì)，日K線也形成短期的上漲趨勢(shì)。但從價(jià)量配合上看，市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)特征并不明顯，兩市成交量始終維持在低水平狀態(tài)，場(chǎng)外資金觀望氣氛濃重，大盤反彈顯得步履維艱。大盤在3000點(diǎn)處有支撐，而在3100點(diǎn)附近有壓力，在沒有量能支持的情況下，后市大盤將繼續(xù)在此區(qū)間維持震蕩走勢(shì)。
“兩會(huì)”后消息面沒有太大變化，但市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期依然存在。近期公布的CPI數(shù)據(jù)顯示，目前已進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，加息呼聲不減。盡管上調(diào)準(zhǔn)備金率的預(yù)期并沒有實(shí)現(xiàn)，但央行回收流動(dòng)性的舉措?yún)s在不斷進(jìn)行。央行在公開市場(chǎng)連續(xù)四周凈回籠資金，3月份以來的短短三周時(shí)間，通過公開市場(chǎng)已凈回籠資金3500億元，超過一次性上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)法定存款準(zhǔn)備金率所凍結(jié)的資金量。雖然目前流動(dòng)性并沒有受到明顯抑制，但政策轉(zhuǎn)向預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面作用依然難以忽略。
由于流動(dòng)性預(yù)期的變化，使資金運(yùn)作顯得尤為謹(jǐn)慎，這也是藍(lán)籌股行情難以啟動(dòng)的一個(gè)重要因素。盡管目前大盤股呈現(xiàn)出一定的估值優(yōu)勢(shì)，銀行、地產(chǎn)等大盤股近期也有企穩(wěn)跡象，但沒有資金大規(guī)模流入信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)權(quán)重股的謹(jǐn)慎態(tài)度難有太大的變化。目前來看，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換值得期待，但大盤股走強(qiáng)時(shí)機(jī)仍不成熟，市場(chǎng)難以形成較大的向上動(dòng)力。
市場(chǎng)熱點(diǎn)基本延續(xù)此前的小盤股風(fēng)格，前期資金介入較深的題材股反復(fù)活躍。市場(chǎng)圍繞著區(qū)域概念、物聯(lián)網(wǎng)、低碳、電子信息等主題投資展開，這些品種的活躍在較大程度上維系了市場(chǎng)人氣。值得注意的是，小盤股的炒作本身帶有一定的短炒特征，目前題材股的估值都已不便宜，經(jīng)過反復(fù)炒作后，將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的基本面考驗(yàn)階段，其面臨的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。
由于目前政策預(yù)期依然不明朗，市場(chǎng)的謹(jǐn)慎氣氛近期難以改變。從操作角度看，由于資金的活躍度仍有一定慣性，主題投資仍受市場(chǎng)資金追捧，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然豐富。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 3000-3100點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 行業(yè)支持政策
下周焦點(diǎn) 題材股
財(cái)通證券：主題投資或大行其道
本周大盤先抑后揚(yáng)，下探2963低點(diǎn)后，重返10日和20日均線上方。由于3100點(diǎn)上方存在層層壓力，短期來看，大盤將在半年線與年線之間震蕩，后市如能有效突破這一箱體，將會(huì)孕育一定的機(jī)會(huì)。
目前M1與M2增速拐頭回落并已有形成向下剪刀差的趨勢(shì)，這意味著在今年 “前高后低”的經(jīng)濟(jì)與公司盈利形勢(shì)下，目前的“漂亮數(shù)據(jù)”僅能增強(qiáng)市場(chǎng)整體的防御性，難以形成新的突破動(dòng)能，在這種情況下，市場(chǎng)可能先揚(yáng)后抑。
從技術(shù)面看，目前大盤上有壓力，下有支撐，短期內(nèi)將在年線與半年線之間震蕩。目前年線已上移至2944點(diǎn)，將繼續(xù)發(fā)揮下檔支撐作用。上檔壓力仍比較沉重，一是60日均線目前在3089點(diǎn)附近，將對(duì)股指構(gòu)成反壓；二是半年線目前在3100點(diǎn)附近，將對(duì)股指構(gòu)成較強(qiáng)的反壓。
大盤自3478高點(diǎn)以來，已形成一個(gè)大的收斂三角形，即09年8月4日3478高點(diǎn)以來所形成的上檔壓力線(3478-3361-3334點(diǎn)連線)為上沿，大盤調(diào)整以來三個(gè)階段性低點(diǎn)(2639-2712-2890點(diǎn))連線則為下沿。目前這個(gè)收斂三角形正運(yùn)行在中后期，短期而言，大盤仍將維持該形態(tài)運(yùn)行，中期必將尋找突破的方向。
雖然市場(chǎng)開始熱議風(fēng)格轉(zhuǎn)換和藍(lán)籌崛起，但由于“大小非”不斷解禁流通，基金在全市場(chǎng)流通市值的占比已從07年的30%縮減到目前的不足16%，原來基金等主力機(jī)構(gòu)已讓位于產(chǎn)業(yè)資本，風(fēng)格轉(zhuǎn)換在沒有大的主流資金參與的情況下很難形成。因此，主題投資仍將在未來一段時(shí)間大行其道，結(jié)構(gòu)性和階段性機(jī)會(huì)或不時(shí)出現(xiàn)。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 2950-3150點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)、區(qū)域板塊
下周焦點(diǎn) 貨幣政策
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