在中國(guó)投行2009年交出的成績(jī)單中，國(guó)信證券、平安證券最為奪目。到底是何秘訣成就了這些“保薦王”？他們?cè)?010年將如何捍衛(wèi)優(yōu)勢(shì)？中國(guó)證券報(bào)記者帶著這些問(wèn)題，采訪了國(guó)信證券和平安證券的相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。
變化中彰顯強(qiáng)大實(shí)力
國(guó)信證券力保優(yōu)勢(shì)地位
2009年，國(guó)信證券累計(jì)完成股票保薦及主承銷(xiāo)(含再融資)總家數(shù)22家，位居市場(chǎng)首位，合計(jì)主承銷(xiāo)金額300億元以上，首次躋身市場(chǎng)前三位。自2006年“新老劃斷”以來(lái)，這已是國(guó)信連續(xù)第四年在保薦及主承銷(xiāo)家數(shù)上居首位。到2009年底，該公司累計(jì)保薦中小板IPO達(dá)42家，市場(chǎng)份額超過(guò)13%，名列第一。上市掛牌的創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目家數(shù)達(dá)4家，也居市場(chǎng)前列。
“每一次調(diào)整都是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化的契機(jī)，而適應(yīng)市場(chǎng)變化是優(yōu)秀投行天生的稟賦。”國(guó)信證券董秘兼投資銀行事業(yè)部總裁胡華勇說(shuō)。實(shí)際上，快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化正是國(guó)信證券取得成功的一個(gè)法寶。
2009年一開(kāi)年，由于IPO、上市公司公開(kāi)發(fā)行持續(xù)“休息”，規(guī)模龐大的國(guó)信投行面臨極其嚴(yán)峻的形勢(shì)，經(jīng)營(yíng)壓力之大前所未有，之后，依靠對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和工作重心的及時(shí)調(diào)整，國(guó)信投行得以繼續(xù)保持市場(chǎng)地位和優(yōu)勢(shì)。國(guó)信投行的調(diào)整，首先就是快速應(yīng)變，在非公開(kāi)發(fā)行業(yè)務(wù)上取得突破。當(dāng)時(shí)“非公開(kāi)發(fā)行”是市場(chǎng)唯一的發(fā)行通道，國(guó)信對(duì)原有項(xiàng)目IP0資源進(jìn)行整合，集中優(yōu)勢(shì)資源承攬和承做非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目。另外，還利用市場(chǎng)調(diào)整時(shí)機(jī)，大力挖掘新的機(jī)會(huì)，果斷地將投行業(yè)務(wù)向后端承銷(xiāo)方向延伸，目光投向一批優(yōu)質(zhì)大客戶。
2009年上半年，除完成晉西車(chē)軸、天馬股份等非公開(kāi)增發(fā)項(xiàng)目外，國(guó)信還發(fā)揮銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)，成功完成了京東方聯(lián)合主承銷(xiāo)項(xiàng)目，這也是市場(chǎng)首個(gè)非公開(kāi)發(fā)行聯(lián)合主承銷(xiāo)項(xiàng)目。之后，公司又在三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，迅速完成金地集團(tuán)的非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目，這標(biāo)志著國(guó)信在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和專業(yè)承做方面進(jìn)入一個(gè)新階段。2009年，國(guó)信全年完成非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目8家，籌集資金近200億元。
積極、充分的準(zhǔn)備，是讓國(guó)信在IPO和創(chuàng)業(yè)板業(yè)務(wù)上贏得先機(jī)的法寶。胡華勇說(shuō)，2009年6月IPO重新開(kāi)閘后，國(guó)信一方面推進(jìn)優(yōu)質(zhì)中小板IPO項(xiàng)目的申報(bào)、審核和發(fā)行，另一方面“爭(zhēng)分奪秒”做好創(chuàng)業(yè)板的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和申報(bào)準(zhǔn)備。2009年，國(guó)信投行累計(jì)實(shí)現(xiàn)中小板IPO項(xiàng)目10家(有兩家2010年開(kāi)年申購(gòu))，完成上市掛牌的創(chuàng)業(yè)板達(dá)到4家。
“連續(xù)4年獲得市場(chǎng)第一的成績(jī)來(lái)之不易，這得益于市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，得益于公司內(nèi)外多方面的支持，得益于投行團(tuán)隊(duì)多年的積累，更得益于客戶的信任。”胡華勇介紹，作為一家市場(chǎng)化投行程度極高的保薦機(jī)構(gòu)，在市場(chǎng)上的多年磨煉打造出國(guó)信團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，而人才戰(zhàn)略始終是其業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的核心。據(jù)了解，這家公司針對(duì)投行業(yè)務(wù)特點(diǎn)制定了有針對(duì)性的管理與激勵(lì)制度，大力引進(jìn)高端投行人才，充分發(fā)揮全體人員的主動(dòng)性和創(chuàng)造性。截至2009年底，其投行隊(duì)伍規(guī)模已達(dá)400人，已注冊(cè)保薦代表人為96人；保薦代表人和“準(zhǔn)保代”數(shù)量超過(guò)團(tuán)隊(duì)總數(shù)的一半。在一場(chǎng)場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)中，這只團(tuán)隊(duì)展現(xiàn)了扎實(shí)的專業(yè)功底和打硬仗的頑強(qiáng)精神。
談到2010年的投行規(guī)劃，胡華勇表示，首先，要進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，以儲(chǔ)備充分的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目為基礎(chǔ)，確保在中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位。同時(shí)，繼續(xù)穩(wěn)定并開(kāi)發(fā)新的優(yōu)質(zhì)客戶，形成一批相對(duì)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶群體，通過(guò)提升服務(wù)的能力和水平，打造國(guó)內(nèi)最具實(shí)力的投資銀行品牌。另外，還將完善客戶服務(wù)平臺(tái)和客戶服務(wù)體系建設(shè)工作，穩(wěn)定客戶關(guān)系，發(fā)掘業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，規(guī)范客戶服務(wù)。
胡華勇最后強(qiáng)調(diào)，將始終把強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制和提高工作質(zhì)量放在工作的突出位置。在新的市場(chǎng)形勢(shì)下，國(guó)信投行將立足于多層次風(fēng)險(xiǎn)控制體系，堅(jiān)持“優(yōu)中選優(yōu)”的原則，堅(jiān)決杜絕保薦風(fēng)險(xiǎn)和承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。
三大法寶成就IPO王者
平安證券“抓小不放大”
2009年，平安證券完成5個(gè)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目發(fā)行，還有兩家已刊登發(fā)行公告；還成功完成了8個(gè)中小板IPO項(xiàng)目，開(kāi)年后又有1家將申購(gòu)，從而樹(shù)立了中小企業(yè)融資市場(chǎng)的領(lǐng)跑者形象。從2009年9月至今，該公司平均兩周就有一個(gè)項(xiàng)目過(guò)會(huì)或發(fā)行，宛若“飛人博爾特”。據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，2009年平安證券股票融資金額155.49億元，市場(chǎng)份額為3.21%，承銷(xiāo)規(guī)模排名第5。而在完成和已公告進(jìn)行IPO的承銷(xiāo)家數(shù)上，則名列榜首。
平安證券總裁薛榮年說(shuō)，堅(jiān)持服務(wù)于具備高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)，尤其是一些細(xì)分子行業(yè)的龍頭企業(yè)，是平安投行業(yè)務(wù)的成功秘訣之一。“有些項(xiàng)目是在別人未發(fā)現(xiàn)發(fā)展?jié)摿Φ臅r(shí)候，我們來(lái)接手的，比如華蘭生物。”他介紹說(shuō)，“早在2003年就有大券商操作過(guò)該項(xiàng)目，后來(lái)項(xiàng)目易手，最后我們選擇進(jìn)入。堅(jiān)定我們樂(lè)觀判斷的理由是，華蘭生物的血液制品空間非常大，前景不可限量。”
建立核心“根據(jù)地”后，以點(diǎn)帶面地逐步擴(kuò)大領(lǐng)地范圍，則是平安證券投行業(yè)務(wù)取勝的又一法寶。薛榮年說(shuō)，平安投行業(yè)務(wù)注重在某個(gè)區(qū)域形成影響力，并制造示范效應(yīng)。“比如，我們?cè)谔K州當(dāng)?shù)乇Ｋ]了一個(gè)項(xiàng)目，接下來(lái)就有第二、第三家找上門(mén)來(lái)。這是當(dāng)初我們?cè)谄放啤⑷肆Y源不強(qiáng)的情況下取得突破的一個(gè)策略。”平安投行一直保持著滾動(dòng)式項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的良好習(xí)慣，并輔以定期的項(xiàng)目梳理與排序，確保源源不斷地有較高質(zhì)量的項(xiàng)目申報(bào)。也正是因?yàn)檫@一好習(xí)慣，令平安在創(chuàng)業(yè)板業(yè)務(wù)中一馬當(dāng)先，據(jù)平安投行董事總經(jīng)理龔寒汀透露，愛(ài)爾眼科、華測(cè)檢測(cè)等首發(fā)的創(chuàng)業(yè)板公司都是在2008年已儲(chǔ)備好的IPO項(xiàng)目。
平安投行還有一個(gè)法寶是“敢于創(chuàng)新”，根據(jù)客戶實(shí)際情況和需求，為其量身定做合適的融資方案。平安承做了許多細(xì)分子行業(yè)的第一家上市公司，在資本市場(chǎng)上的示范效應(yīng)非常明顯。除了保薦創(chuàng)業(yè)板眾多的“第一股”外，還有中小板的羅萊家紡，這是中高檔家紡第一股，奇正藏藥則是傳統(tǒng)藏藥第一股。平安證券投行還創(chuàng)造過(guò)傳媒業(yè)第一股——出版?zhèn)髅健⒔ㄖb飾第一股——金螳螂、中小型醫(yī)療器械第一股——魚(yú)躍醫(yī)療、海水養(yǎng)殖第一股——獐子島等經(jīng)典案例。近年來(lái)，投行業(yè)務(wù)對(duì)平安證券的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率已穩(wěn)定在25%-30%，2009年平安證券整個(gè)大投行業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)超過(guò)9億元。
展望2010年，平安證券投資銀行部董事總經(jīng)理龔寒汀認(rèn)為，IPO承銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)沿襲2009年的態(tài)勢(shì)，融資總量會(huì)放大，優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目、優(yōu)勢(shì)人才資源會(huì)向優(yōu)勢(shì)券商進(jìn)一步集中。“在中小板及創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域，幾家領(lǐng)軍券商的壟斷地位不會(huì)動(dòng)搖，但會(huì)有更多中小券商或合資券商介入其中。在大中型項(xiàng)目IPO及再融資方面，大投行的優(yōu)勢(shì)地位也不會(huì)發(fā)生較大變化，但中小板融資領(lǐng)域的前幾位券商以及2009年通過(guò)資本市場(chǎng)融資的幾家排名靠前的上市券商，有較大可能介入大中型項(xiàng)目融資領(lǐng)域。”
平安投行對(duì)2010年業(yè)務(wù)的定位是“抓小不放大”：繼續(xù)保持在中小企業(yè)融資領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位；服務(wù)于高成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)二線藍(lán)籌上市公司；提升再融資項(xiàng)目占比，提升單位項(xiàng)目融資額；逐步提升中大型融資項(xiàng)目占比。“在此戰(zhàn)略下，創(chuàng)業(yè)板依然是我們2010年的重要業(yè)務(wù)之一，但不會(huì)成為單一主攻方向。”龔寒汀說(shuō)，平安證券目前在審的創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目18家，2010年上半年較為成熟的儲(chǔ)備項(xiàng)目大約25-30家左右。
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