政策微調融資加快有隱憂
⊙太平洋證券
上周四國家統計局公布了上半年宏觀經濟數據，上半年的宏觀經濟數據顯示中國經濟復蘇勢頭沒有發生改變，但經濟復蘇基礎并不牢固，上半年的成績主要是靠國家投資拉動取得的。上證指數在上周四盤中放量沖突3200點后尾盤跳水最終失手，全周股指呈現沖高回落趨勢。市場熱點依然有序輪轉，煤炭、有色金屬和業績超預期增長的個股
本周策略：政策微調轉向預期和新股發行速率加快是當前市場的兩大隱憂，在大趨勢未發生改變之前，良好的業績預期讓我們仍對未來行情保持謹慎樂觀。當前對待股市的態度我們總結成十二個字：保持耐心、順勢而為、適度理性。投資策略上關注電解鋁、建筑相關的化工品以及工程機械這三個板塊的補漲機會。
大盤股發行造成短期壓力
⊙光大證券
我們認為：（1）目前宏觀經濟加速復蘇，即每個月的工業增加值同比增速都比上一個月高，每季度的GDP同比增速都比上季度高；（2）預期下半年經濟增長仍然依賴投資；（3）6月份CPI和PPI的暫時降低不影響經濟復蘇前景，而是說明經濟復蘇和流動性還在向最終產品和消費品傳導；（4）A股中長期上漲趨勢不變，但是對行業配置進行微調。
總體上看，1、目前經濟正在加速復蘇，形勢一片大好；2、未來半年流動性充裕；3、對上市公司業績持樂觀預期。因此，我們認為，雖然最近中國建筑等大盤股IPO可能給大盤造成調整壓力，但是中長期內A股市場上漲趨勢不會改變。在行業配置上，我們對7月上旬的配置進行了微調，仍然給予房地產、金融、有色、汽車板塊超配，但是調高了化工、黑色金屬、水泥等中游行業的配置。
上升通道完好需要整固
⊙廣發證券
從板塊和個股估值來看，每個板塊幾乎都被炒了幾遍。估值不斷提高實際上是“泡沫”不斷膨脹過程，就如同啤酒，沒有泡沫的啤酒不是好啤酒，但如果全是泡沫就會溢出來，以至于杯中實際留下的酒水就少了，自然喝到嘴里的啤酒也就不多了，所以溢出啤酒杯的泡沫不實惠！實際上最近市場似乎又到了難以賺錢的階段，每天是有不少個股漲升，但對多數投資人來說，也只是“口惠實不至”，熱鬧大于實惠。
至于短期，上升通道仍保持完好，個股板塊間的不同運行周期決定了有一部分品種仍將繼續上行，同時也有一部分品種將展開中級調整。市場將在其不同運行周期的板塊間制造炒作機會，所以從實戰角度來說，捕捉不同周期的板塊輪動是保證收益率的基本思路。從分時動力系統指標來看，大盤需要繼續整固。考慮到本周將有中國建筑發行，其對市場的資金壓力將不排除本周出現調整走勢。
短線借利好數據繼續沖高
⊙民生證券
市場繼續走強，主要動力來自近期公布的相關經濟數據。首先是貨幣發行與信貸數據超市場預期，緩解了市場對流動性微調的擔心；其次是二季度GDP以及投資、消費、出口等宏觀數據環比大幅增長，基本面回暖速度超預期，經濟對市場的支持力度加大；再次是工業增加值與國有企業利潤等中觀數據，表明上市公司的經營環境有了較大改善。短期市場在流動性和二季度經濟數據推動下將繼續沖高。
在投資策略方面，短期遵循指數看流動性，板塊看基本面的思路。在基本面改善和中報公布環境下，基本面對市場結構性變化的敏感性將加強。投資者可密切關注醫藥、煤炭、軍工、信息、機械等中期業績逆勢增長板塊以及行業近期拐點比較明顯的鋼鐵、建材等中游行業。
看好大宗商品相關板塊
⊙中金公司
目前美國市場對“無就業貢獻的復蘇”展開了熱烈討論，這一討論表面上看似乎與A股市場沒有太大關系，但其實質的影響也值得A股市場關注。近期隨著美國官方失業率數據高達9.5%，市場對此的討論更是升溫。結合美國副總統拜登前不久承認白宮對就業形勢相對樂觀的“誤判”，可以理解為美國政府在降低民眾對就業問題的預期，但同時我們也不能排除美國白宮其實是在通過輿論方式影響美國貨幣政策走勢的可能性。在上一個周期中，美國經濟在復蘇之初呈現的也是“無就業貢獻的復蘇”。7月21日美聯儲主席伯南克將在國會舉行中期聽證會，在此次聽證中伯南克對于就業及貨幣政策未來走勢的判斷將值得關注。
總體上，“無就業貢獻的復蘇”意味著市場可以繼續預期美國寬松貨幣政策將持續一段時間，美元相對弱勢可能繼續，而大宗商品價格在短期內仍將獲得支持。雖然A股大宗商品相關板塊上周已經有一定漲幅，但如果國際大宗商品價格在寬松貨幣政策預期下維持短期強勢，將對A股相關板塊繼續形成支持。所以我們在短期內依然看好大宗商品相關板塊，包括鋁、銅、煤炭（特別是焦煤）等相關板塊的表現，重點推薦個股中國鋁業、焦作萬方、江西銅業、西山煤電。
|
