業(yè)績不佳預(yù)期影響不會大
⊙國元證券
對于二季度的投資我們比較樂觀，并且是漸入佳境。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，投資項目會快馬加鞭地進(jìn)行，消費和出口雖然我們?nèi)匀槐容^擔(dān)心，不過出口退稅率上調(diào)等政策和地產(chǎn)的持續(xù)轉(zhuǎn)暖對遏制出口及擴大消費都將起到緩沖作用，總體看二季度環(huán)比將好于一季度。由于多數(shù)股票已提前反映了基本面好轉(zhuǎn)的預(yù)期，且我們也注意到個股微觀表現(xiàn)和宏觀數(shù)據(jù)的背離，后市股價將圍繞個股基本面進(jìn)一步觀察。
經(jīng)濟環(huán)比好轉(zhuǎn)的預(yù)期反映在股市上，將使得投資人將視線更多集中于未來的好轉(zhuǎn)而非現(xiàn)在的不好之上，因此年報之類的不佳預(yù)期對市場的影響應(yīng)不會太大。操作策略上，我們不妨抓住企業(yè)利潤環(huán)比回升和宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)二季度環(huán)比好轉(zhuǎn)這兩條主線，結(jié)合并購重組和及其它政策性預(yù)期的主題投資熱點。1月和2月企業(yè)同比降幅較小的行業(yè)有望率先走出業(yè)績環(huán)比反彈，比如專用設(shè)備制造業(yè)，建筑建材業(yè)也是同樣的理由。另外即將迎來銷售旺季的地產(chǎn)、一季度業(yè)績好轉(zhuǎn)的石化以及具有波段性機會的金融股建議把握好操作節(jié)奏適時介入。
估值與流動性博弈中上行
⊙江南證券
本周市場將會出現(xiàn)估值與流動性的博弈。目前估值已經(jīng)接近樂觀業(yè)績情景假設(shè)下的合理點位，根據(jù)我們對A股上市公司2009年和2010年業(yè)績的不同假設(shè)，在最樂觀情況下，即2009年業(yè)績增速15％，2010年業(yè)績增速20％的樂觀預(yù)期下，上證綜指的合理估值點位是2416點。這一點位也是前期反彈的最高點位；而動性充沛狀況仍然持續(xù)，根據(jù)央行研究部門對3月份頭20天的貸款增量監(jiān)測，3月份貸款增量依舊延續(xù)了今年前兩個月的勢頭，總量將不會出現(xiàn)明顯下降。流動性充沛對于A股市場仍有較大支撐。上周上證綜指已經(jīng)接近2400點的合理估值點位和前期反彈高點，本周市場在突破2400點時將有所反復(fù)。
對于本周市場，我們認(rèn)為，估值與流動性博弈將使得大盤出現(xiàn)反復(fù)波動。整體來看，我們認(rèn)為近期市場將震蕩上行，建議關(guān)注銀行股、地產(chǎn)、黃金和電力股?！?/p>
目前看不到反彈結(jié)束信號
⊙民生證券
上周深圳成指已突破前期高點，盤中金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊也有所表現(xiàn)，以新能源為代表的市場熱點也不斷出現(xiàn)，市場繼續(xù)強勢特征。從技術(shù)面看，上證指數(shù)穿越了200日均線壓力，所有短期均線呈多頭排列，短期多頭能量強烈；市場的階段性高點、低點在不斷上移，重心向上，強弱勢指標(biāo)也反應(yīng)了目前處于強勢區(qū)域。從基本面看，年報業(yè)績基本確定，全年業(yè)績能大體持平，季度業(yè)績在去年四季度大幅下跌后今年一季度業(yè)績環(huán)比可能出現(xiàn)小幅正增長。近期央行、財政部、統(tǒng)計局等權(quán)威部門都發(fā)表了我國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的觀點，對市場信心有較大的促進(jìn)作用。
總體看，上證指數(shù)可能會在前期高點處有所猶豫，但目前看不到結(jié)束反彈的信號。投資者可以尋找一季度預(yù)增的股票，適度參與熱點板塊的中短期機會。
量價齊升將挑戰(zhàn)反彈新高
⊙銀河證券
隨著上市公司進(jìn)入年報密集披露期，業(yè)績將再次成為市場關(guān)注的重要因素。615家上市公司已公布了年報，占全市場總市值的47%，2008年歸屬于母公司的凈利潤較2007年增長了0.4%，其中第四季度較第三季度大幅減少了48.6%，已公布的公司整體市盈率達(dá)到20.3倍。值得注意的是，公用事業(yè)、黑色金屬這兩個預(yù)期業(yè)績最差的板塊只有不到總市值20%的公司公布了業(yè)績，因此未來一段時間全市場利潤增速還可能會進(jìn)一步下滑，估值水平也將有所提升。然而今年頭兩個月煤炭開采行業(yè)利潤小幅上揚，石油加工與冶煉轉(zhuǎn)虧為盈，這兩個權(quán)重行業(yè)的表現(xiàn)有望帶動整體情況的回暖。
本周四G20峰會即將召開，國際市場有望保持平穩(wěn)。此外，會后正好是國內(nèi)貨幣政策委員會的例會召開時間，二季度貨幣政策基調(diào)將基本確定，不排除央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。
在目前市場量價齊升的強勢格局下，上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)本輪反彈新高。建議關(guān)注銀行、房地產(chǎn)板塊，另外受益于不斷出臺的產(chǎn)業(yè)振興和區(qū)域刺激政策下的個股也可關(guān)注。
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