短期趨勢力量將主導市場
⊙國元證券
目前市場比較擔心的是貨幣緊縮政策在什么時候會推出，三個方面的因素值得考慮：首先是經濟復蘇根基是不是踏實，乃至收縮貨幣不會對經濟復蘇產生影響。其次，收縮貨幣的根本目的是為了防止未來可能出現的高通脹，而最新的CPI數據超出預期的環比下滑以及PPI符合預期的環比進一步下滑表明價格壓力目前并不大。第三，樓市和股市資產泡沫化的進一步延續程度會不會給實體經濟帶來傷害也將考驗管理層對泡沫的忍受程度。數據考驗暫告一段落，貨幣政策結構性調整擔憂被市場所消化，本周將要面臨的是中國建筑申購帶來的IPO恢復以來的資金面的真正考驗。
就本周來看，一方面市場到了公認的合理估值區間，另外一方面趨勢力量也使得場內投資人難以克服貪婪離場。因此，短期內趨勢力量將主導市場運行情緒，滬指在去年缺口下方震蕩加劇是難免之事。但考慮到權重股尤其是銀行股經過前期調整后有反彈要求，股指震蕩上揚趨勢暫未改變，而高度則取決于權重股的中報業績預期。
政策微調預期或引發短調
⊙江海證券
對市場未來走勢，我們從幾個決定市場方向的根本因素進行分析：6月份經濟數據和上半年經濟數據基本符合市場樂觀預期，但短期政策微調預期正在上升，防止過度的資產泡沫對中國經濟產生負面影響開始引起各方的廣泛關注，這可能在本周市場有所顯現；近期市場增量資金有保障，未來資金流入規模對沖了IPO發行的分流效果。從基金發行獲批速度看，我們認為管理層對目前的市場估值仍認可，并不太擔心市場泡沫，通過股市財富效應帶動消費等目標仍沒有改變；好于市場預期的二季度業績支持上周美股走強，而市場普遍對美國下半年經濟好轉有樂觀預期。
在保經濟增長政策持續背景下，我們認為市場中短期仍不會發生方向性改變，但政策微調預期可能會導致市場出現短期調整。但市場即使出現調整空間也會有限，短期高位震蕩可能性較大。明顯落后大市的板塊可能會有補漲機會，上海金融中心概念和上海本地股可能成為本周市場熱點。
看好藍籌+中游兩條主線
⊙銀河證券
從資金面來看，一方面基金發行進入高潮，大量新增資金將是支撐市場短期運行的主要因素。另一方面央行貨幣政策出現微調，目前來看還不會對市場造成明顯影響，但我們需要對此保持警惕并注意政策調整的累積效應；下半年我國經濟增速將加快，一是下半年房地產投資和民間投資恢復較快增長，基建投資加快增長，推動投資快速增長。二是下半年出口將有所好轉，對經濟增長的貢獻趨于上升。三是從統計角度來看存在基數效應。
沿著上述兩條主線挖掘市場投資機會，我們看好“藍籌+中游”：大量新發行的基金將繼續流向藍籌股，尤其是“央企50”、“上證50”、“上證20”等指數型基金將完全配置大盤藍籌股，包括金融、地產、石化、鋼鐵等權重板塊；經濟探底復蘇過程中，行業景氣恢復將由下游逐漸向上傳導，房地產、汽車產業等將從中受益，化工、工程機械、鋼鐵存在較好的投資機遇。
沖擊去年缺口將先揚后抑
⊙湘財證券
技術方面，滬深市場中短期均線系統均呈多頭排列，兩市短中期仍有繼續向上攀升潛力；市場方面，新股萬馬電纜由于上市后漲幅過大被停牌自查，這可以理解為管理層將向瘋狂炒新者敲響警鐘，這是管理層警示新股炒作的另一種風險提示；基本面方面，本周兩市大小非解禁家數20家，比上周減少10家，解禁股份數額為35億股，比上周減少近9億股；國際市場方面，境外指數上周出現強勁反彈，美股可能正式擺脫熊市。
根據以上分析，我們認為，本周市場仍有繼續向上攀升潛力，預計本周滬指波動區間為3100-3300點。本周滬市將沖擊去年6月10日留下的跳空缺口，3300點附近將形成很強阻力，因此預計本周將出現先揚后抑格局，同時股指震蕩加劇，投資者應當保持謹慎。煤炭、有色、智能電網等節能與新能源板塊以及商業零售有望繼續成為本周熱點。
大盤股登臺加大市場波動
⊙東方證券
國際熱錢持續流入，僅二季度就約有878億美元外匯資金可能進入資本市場；而在未來2到3個月內，至少還有5只指數基金有望獲得發行批文，資金供給充沛局面仍將維持。但在短期內，除大小非高位加速減持外，大盤股發行導致巨額資金凍結也會對二級市場造成資金分流，市場出現波動的可能性較大。
在走強近兩個月之后，大盤股表現在最近兩周明顯落后于中小盤股。這表明在企業盈利尚未恢復的第四象限，大盤股超額收益因缺乏支撐持續時期較短。同時說明市場在高漲情緒下不斷尋找估值洼地，追蹤中報有望超預期的行業和主題。我們擔憂，隨著有色、新能源等板塊經歷又一輪的估值提升，盈利全面恢復之前市場將難覓持續上揚的熱點。
目前市場熱點圍繞三條主線展開，第一條主線是中報超預期品種；第二條主線是前期漲幅不大，具有估值安全邊際的品種；第三條主線是中游產業鏈開始逐步得到市場認同。結合三條主線，我們近期看好鋼鐵、醫藥生物、海運、機場板塊。
戰略謹慎調整可能性加大
⊙中原證券
本周市場出現調整可能性在加大。1）伴隨GDP強勁增長以及超常規的信貸擴張，政策收緊風險在增加。2）大量新股發行的累積效應以及大小非減持金額的急劇上升帶來現實的分流壓力。3）股指快速上漲后獲利回吐壓力正在加劇。
本期行業配置建議：電力、水務、醫藥和化工。配置邏輯：1）結合二季度數據從宏觀角度來看，政策微調已經在實施，特別是針對信貸和房地產市場。2）從市場策略觀點來看，近期我們戰術看多，戰略謹慎。本周我們策略觀點偏空，認為市場調整概率明顯上升。3）從近期市場角度來看，金融和地產受政策微調顯得格外疲軟，市場整體處在一個微妙階段，謹慎一點不顯得多余。
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