“七連陰必反彈”的規律并沒有在中秋休市之后得以實現。在銀行股的集體殺跌引領下，上證指數大跌4.47％，一舉跌破2000點大關。談及后市，股民大多表示迷茫，“按我們自己的感覺，早就應該到底了，誰知道大盤總能創出新低，現在只有等待了。”一位被公認為資深股民的大爺這樣勸導身邊人，“哪里是底？誰都看不清楚。整個世界經濟都進入下行周期了，還怎么靠股市賺錢。有錢都去存定期吧，至少不會賠。要想進場就等下一波牛市到來。”
跌破2000之后：A股哪里是底
蝴蝶效應再次上演。
去年夏季源于美國的次貸危機開始一步步的波及全球金融市場。
雷曼兄弟提出破產申請，美國銀行收購美林證券，美國國際集團（AIG）向美聯儲尋求400億中短期貸款，全球十大銀行共同成立700億美元的抵押貸款工具基金，這一切表明次貸危機的影響遠遠沒有結束。
受此影響，美股本周一（15日）暴跌504點，4.42％的跌幅創下了“911”以來的最大單日跌幅，標準普爾500指數和納斯達克綜合指數當日分別下跌4.65％和3.6％；歐洲市場方面，追蹤歐洲股市整體表現的道瓊斯泛歐600指數下跌3.5％，英國金融時報100指數、法國CAC-40指數和德國DAX30指數分別下跌3.9％、3.8％和2.7％。
亞太市場在16日同樣未能避免下跌的命運：日經225指數下跌605點或4.95％，創下來近3年來的新低；香港恒生指數和臺灣加權指數分別下跌5.44％和4.89％。
同樣，A股市場并沒有因為下調貸款利率和下調6大銀行以外金融機構存款準備金率利好而改變下跌走勢，16日在銀行股的集體殺跌引領下上證指數下跌93點或跌4.47％，一舉跌破2000點大關。
事實上，對于經濟增速下滑的擔心是目前不少市場參與機構看空市場的最為重要的原因。15日晚間記者就此了解一些基金公司對于后市的看法，其中大部分對于后市仍舊看空，有機構人士看低至1800點甚至1500點上下。
七連陰反彈定律失效
“七連陰必反彈”的規律并沒有在中秋休市之后得以實現。
16日上證指數在全體金融股重挫之下低開低走，當日報收于1986點或跌4.47％。銀行股出現了罕見的幾乎全線跌停的走勢。
不過，當日盤中地產和商業板塊等表現稍強，“招保萬金”四大地產公司兩家小幅上漲，兩家微跌，僅包含了深發展(00001.SZ)和寧波銀行(002142.SZ)兩只銀行股的深圳成指當日僅微跌0.89％。
除了受美國次貸危機加劇和市場金融股下跌影響外，央行在9月15日下午的宣布降息和下調存款準備金的消息同樣是16日銀行股下跌的一個原因。
此次調息是2004年以來中國央行首次降低貸款基準利率，存款準備金率也是2003年以來首次下調。應該說央行此舉在短期內抑制了銀行的利潤空間。
安信證券首席經濟學家高善文認為，降息的宣布意味著今年初以來所實施的“從緊”貨幣政策正式結束，宏觀經濟政策轉向刺激性方向的過程拉開了序幕。
招商證券分析師胡魯濱也認為，自去年CPI高企以來，宏觀調控的重心一直以控制物價、緊縮總需求為主。此次調整標志著政府對經濟形勢的判斷發生了明顯的轉變。
此前，統計局公布的8月份公布的CPI價格指數同比漲幅下降為4.9％，物價上漲壓力已經明顯放緩。
相比之下，8月份286.9億美元的貿易順差創下了歷史新高；但是值得注意的是，順差恢復性增長的背后不是出口增速加快而是進口下降幅度加大，這意味著國內需求出現了一定程度的萎縮，8月份工業增加值繼續下滑至12.8％更是明證。
“上周公布的M2增速開始出現回落和M1回落速度無疑表明存款定期化趨勢明顯，在流動性面臨萎縮風險的背景之下央行出臺放松信貸的政策也是情理之中。”中國銀行金融市場部的一位分析師表示。
投資者擔憂經濟放緩
不過，市場普遍認為，此次央行緊急出臺降低貸款利息和下調部分金融機構存款準備金率要早于市場預期的時點。
中金公司在16日的晨報中如此評價該項政策提前出臺的原因：一方面美國金融市場動蕩升級，另一方面是對于中國經濟增速下滑過快以及房價下跌帶來風險的擔心。
中金公司認為，從歷史經驗來看貨幣政策松動對經濟的刺激作用往往存在滯后性，“因此市場投資者對于經濟放緩的擔憂可能甚于其帶來的實質利好效應，股市反彈有限。從估值上來看，亦離歷史底部有20％左右的空間，股市尚不具備反轉的機會”。
而宏源證券首席經濟學家房四海在15日晚間發布的臨時緊急報告中則指出，央行的出手力度盡管不夠，“但反映了中央對于經濟增長嚴峻形勢以及中國PPI拐點以及全球通脹拐點的認同”；“期待更有力度的組合政策出臺，否則明年晚些時候將會出現通貨緊縮”。
“現在不能簡單地用估值或者資金供求等因素來解釋市場的下跌，”一家基金公司投資總監對記者表示，“央行的舉措顯然是在對于宏觀經濟不太樂觀基礎上所致，對經濟增長回落的預期進而演變為對于股市繼續下跌的心理預期是目前股市下跌的一個重要原因，而且不容忽視。”
不過，也有機構人士對此持不同看法，“事情要分兩個方面來看，央行的舉措同樣也可以理解為政府積極主動保增長的決心，也降低了資產質量的風險。這樣看來就是一個積極信號。”
事實上，今年9月以來，隨著監管層陸續推出的各項利好市場棄之不顧而是繼續上演下跌行情，上證指數從8月初至今走出了7連陰走勢。
盡管如此，招商證券在本周的策略報告中仍舊認為貨幣政策轉向帶來的短線反彈可以預期，但市場至少還需要繼續筑底以消化大小非減持壓。（南方網）
又創新低 抄底還是不抄底
“又創新低了，新低了！”昨天下午2點半，北京宣武門附近民族證券某營業部里一陣喧嘩。眼見著滬指跌破上午1982點的低點，探向1970余點的低位，一直在座位上不動聲色的一位老股民起身了，走到交易機前刷卡、買單、補倉。
這位買了股票的老股民姓魯，他向記者感慨，“不抄底怎么辦？都套著啊，不做短線虧得更厲害，我這也是火中取栗！”一邊說，他一邊給記者看中信證券和宏源證券近期的K線圖，“我把宏源換了中信，結果中信沒怎么跌，宏源卻不停漲，太不好做了。”
“抄底？快別給我說底了，哪里有底？”張阿姨也是這個營業部的老面孔，她抱怨道，“我在調低印花稅后本來都跑出來2/3的資金了，結果就是不斷抄底，現在錢全部都套進去了……”
張阿姨說，現在營業廳里像她一樣的人最多了，錢全部在股票上，而且被深套，沒法再動，所以也不用考慮去不去抄底了，只好“干挺”著。
這個營業部好多老股民都已經有個把月不來了。8月初交易大廳里的座位基本上還能坐滿，但昨天的“上座率”不到五成，其中還有兩伙人在打撲克牌。“這還是因為央行調息，有些人抱著反彈的希望來的，前兩天人更少。”一位股民告訴記者。
對于降息政策，許多投資者表示不理解，“怎么就不管大銀行了呢，讓幾大銀行都跌停，大盤怎么受得了？”
談及后市，股民們大多表示迷茫，“按我們自己的感覺，早就應該到底了，誰知道大盤總能創出新低，現在只有等待了。”一位被公認為資深股民的大爺這樣勸導身邊人，“哪里是底？誰都看不清楚。整個世界經濟都進入下行周期了，還怎么靠股市賺錢。有錢都去存定期吧，至少不會賠。要想進場就等下一波牛市到來。”
但也有股民表示真正的投資機會正在到來，現在和前幾次歷史低點的氛圍很像，“我出來的比較早，一直沒有再進去，但要再跌的話，應該是可以進入了。”
快收市時，盤面稍微抬高了一點，有的散戶擔心著明天低開，有的卻又到交易機前抄底補倉。
滬指重回千點時代 機構綢繆反彈行情
雖然早有預期，但昨日上證綜指重回“千點時代”，仍讓很多機構不寒而栗。昨日下午三點收盤以后，很多證券公司的自營部門或者私募基金都鉆進會議室，認真思考股市的未來。“底在底下”的慣性思維讓很多機構不敢輕易看多，有的直接將上證綜指的心理底線調至1600點。但在中期看空的同時，部分機構也在開始籌備短期的反彈行情。
重新調整心理底線
申銀萬國證券研究員錢啟敏認為，周二A股市場大跌的主要原因還是海外市場劇烈動蕩引發A股市場聯動下跌。錢啟敏指出，近期內外市場聯動關聯度很高，尤其是外盤急跌時A股往往跟風向下,表明弱勢格局下市場“見風就是雨”的脆弱心態。同時，央行降低貸款利率，使得商業銀行存貸差縮小，直接影響銀行效益及未來預期，再加上海外金融股領跌的簡單聯想，因此銀行等金融股成為市場的重災區。
在昨日一家券商的內部研討會上，有人甚至看到1500點。理由依然是大小非減持、經濟增速下滑、國際市場危機等。該公司自營部負責人表示，很多人都是停留在空頭的慣性思維中，在上證綜指跌破2000點之后，應該清晰地看到市場的估值中樞在開始上升。從上周央行降低貸款利率的角度看，政府的救市舉措中開始出現實質性的利好。
海通證券研究員陳久紅表示，短期看，美國的金融動蕩沖抵了“雙降”的利好程度，周邊股市重挫影響了A股市場的反彈，但從稍長時間來看（半年左右時間），國內的貨幣政策與經濟走向還是主導國內股市走勢的主要因素。如果通過國內貨幣政策的良性調整，國內經濟增長不受到傷害，國內經濟增長率不致于出現趨勢性的持續下滑，那么，上證指數在2000點附近反彈的概率仍然不低。
申銀萬國證券研究員錢啟敏也表示，從目前看，由于短線市場挨了“悶棍”，投資者“眼冒金星”，不知所措，因此市場企穩、心態平復還需要一個過程，短線仍有企穩整理的要求。
積極籌備短期反彈
更進一步，錢啟敏認為目前市場進入最后一跌的可能性很大，一方面，歷史上的一些階段性低點也是由突發意外所形成，例如1999年“5?9”行情以及2003年11月中旬的1307點底部,這次和當時情況有類似。另一方面，深成指明顯抗跌，面對如此沖擊,僅下跌0.89％，是當天亞太市場中表現最強的，說明在經歷一輪大跌后，個股抗跌性明顯增強。此外，2000點整數關也對市場形成支撐，不是輕易能夠一次性向下突破的。再加上截至上周末，滬深周K線已經連。
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