“七連陰必反彈”的規(guī)律并沒(méi)有在中秋休市之后得以實(shí)現(xiàn)。在銀行股的集體殺跌引領(lǐng)下，上證指數(shù)大跌4.47％，一舉跌破2000點(diǎn)大關(guān)。談及后市，股民大多表示迷茫，“按我們自己的感覺(jué)，早就應(yīng)該到底了，誰(shuí)知道大盤(pán)總能創(chuàng)出新低，現(xiàn)在只有等待了。”一位被公認(rèn)為資深股民的大爺這樣勸導(dǎo)身邊人，“哪里是底？誰(shuí)都看不清楚。整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)都進(jìn)入下行周期了，還怎么靠股市賺錢(qián)。有錢(qián)都去存定期吧，至少不會(huì)賠。要想進(jìn)場(chǎng)就等下一波牛市到來(lái)。”
跌破2000之后：A股哪里是底
蝴蝶效應(yīng)再次上演。
去年夏季源于美國(guó)的次貸危機(jī)開(kāi)始一步步的波及全球金融市場(chǎng)。
雷曼兄弟提出破產(chǎn)申請(qǐng)，美國(guó)銀行收購(gòu)美林證券，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）向美聯(lián)儲(chǔ)尋求400億中短期貸款，全球十大銀行共同成立700億美元的抵押貸款工具基金，這一切表明次貸危機(jī)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。
受此影響，美股本周一（15日）暴跌504點(diǎn)，4.42％的跌幅創(chuàng)下了“911”以來(lái)的最大單日跌幅，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)當(dāng)日分別下跌4.65％和3.6％；歐洲市場(chǎng)方面，追蹤歐洲股市整體表現(xiàn)的道瓊斯泛歐600指數(shù)下跌3.5％，英國(guó)金融時(shí)報(bào)100指數(shù)、法國(guó)CAC-40指數(shù)和德國(guó)DAX30指數(shù)分別下跌3.9％、3.8％和2.7％。
亞太市場(chǎng)在16日同樣未能避免下跌的命運(yùn)：日經(jīng)225指數(shù)下跌605點(diǎn)或4.95％，創(chuàng)下來(lái)近3年來(lái)的新低；香港恒生指數(shù)和臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)分別下跌5.44％和4.89％。
同樣，A股市場(chǎng)并沒(méi)有因?yàn)橄抡{(diào)貸款利率和下調(diào)6大銀行以外金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率利好而改變下跌走勢(shì)，16日在銀行股的集體殺跌引領(lǐng)下上證指數(shù)下跌93點(diǎn)或跌4.47％，一舉跌破2000點(diǎn)大關(guān)。
事實(shí)上，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)心是目前不少市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)看空市場(chǎng)的最為重要的原因。15日晚間記者就此了解一些基金公司對(duì)于后市的看法，其中大部分對(duì)于后市仍舊看空，有機(jī)構(gòu)人士看低至1800點(diǎn)甚至1500點(diǎn)上下。
七連陰反彈定律失效
“七連陰必反彈”的規(guī)律并沒(méi)有在中秋休市之后得以實(shí)現(xiàn)。
16日上證指數(shù)在全體金融股重挫之下低開(kāi)低走，當(dāng)日?qǐng)?bào)收于1986點(diǎn)或跌4.47％。銀行股出現(xiàn)了罕見(jiàn)的幾乎全線跌停的走勢(shì)。
不過(guò)，當(dāng)日盤(pán)中地產(chǎn)和商業(yè)板塊等表現(xiàn)稍強(qiáng)，“招保萬(wàn)金”四大地產(chǎn)公司兩家小幅上漲，兩家微跌，僅包含了深發(fā)展(00001.SZ)和寧波銀行(002142.SZ)兩只銀行股的深圳成指當(dāng)日僅微跌0.89％。
除了受美國(guó)次貸危機(jī)加劇和市場(chǎng)金融股下跌影響外，央行在9月15日下午的宣布降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金的消息同樣是16日銀行股下跌的一個(gè)原因。
此次調(diào)息是2004年以來(lái)中國(guó)央行首次降低貸款基準(zhǔn)利率，存款準(zhǔn)備金率也是2003年以來(lái)首次下調(diào)。應(yīng)該說(shuō)央行此舉在短期內(nèi)抑制了銀行的利潤(rùn)空間。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，降息的宣布意味著今年初以來(lái)所實(shí)施的“從緊”貨幣政策正式結(jié)束，宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向刺激性方向的過(guò)程拉開(kāi)了序幕。
招商證券分析師胡魯濱也認(rèn)為，自去年CPI高企以來(lái)，宏觀調(diào)控的重心一直以控制物價(jià)、緊縮總需求為主。此次調(diào)整標(biāo)志著政府對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變。
此前，統(tǒng)計(jì)局公布的8月份公布的CPI價(jià)格指數(shù)同比漲幅下降為4.9％，物價(jià)上漲壓力已經(jīng)明顯放緩。
相比之下，8月份286.9億美元的貿(mào)易順差創(chuàng)下了歷史新高；但是值得注意的是，順差恢復(fù)性增長(zhǎng)的背后不是出口增速加快而是進(jìn)口下降幅度加大，這意味著國(guó)內(nèi)需求出現(xiàn)了一定程度的萎縮，8月份工業(yè)增加值繼續(xù)下滑至12.8％更是明證。
“上周公布的M2增速開(kāi)始出現(xiàn)回落和M1回落速度無(wú)疑表明存款定期化趨勢(shì)明顯，在流動(dòng)性面臨萎縮風(fēng)險(xiǎn)的背景之下央行出臺(tái)放松信貸的政策也是情理之中。”中國(guó)銀行金融市場(chǎng)部的一位分析師表示。
投資者擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)放緩
不過(guò)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此次央行緊急出臺(tái)降低貸款利息和下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率要早于市場(chǎng)預(yù)期的時(shí)點(diǎn)。
中金公司在16日的晨報(bào)中如此評(píng)價(jià)該項(xiàng)政策提前出臺(tái)的原因：一方面美國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩升級(jí)，另一方面是對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑過(guò)快以及房?jī)r(jià)下跌帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心。
中金公司認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看貨幣政策松動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用往往存在滯后性，“因此市場(chǎng)投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂可能甚于其帶來(lái)的實(shí)質(zhì)利好效應(yīng)，股市反彈有限。從估值上來(lái)看，亦離歷史底部有20％左右的空間，股市尚不具備反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)”。
而宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海在15日晚間發(fā)布的臨時(shí)緊急報(bào)告中則指出，央行的出手力度盡管不夠，“但反映了中央對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嚴(yán)峻形勢(shì)以及中國(guó)PPI拐點(diǎn)以及全球通脹拐點(diǎn)的認(rèn)同”；“期待更有力度的組合政策出臺(tái)，否則明年晚些時(shí)候?qū)?huì)出現(xiàn)通貨緊縮”。
“現(xiàn)在不能簡(jiǎn)單地用估值或者資金供求等因素來(lái)解釋市場(chǎng)的下跌，”一家基金公司投資總監(jiān)對(duì)記者表示，“央行的舉措顯然是在對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)不太樂(lè)觀基礎(chǔ)上所致，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落的預(yù)期進(jìn)而演變?yōu)閷?duì)于股市繼續(xù)下跌的心理預(yù)期是目前股市下跌的一個(gè)重要原因，而且不容忽視。”
不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)人士對(duì)此持不同看法，“事情要分兩個(gè)方面來(lái)看，央行的舉措同樣也可以理解為政府積極主動(dòng)保增長(zhǎng)的決心，也降低了資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)。這樣看來(lái)就是一個(gè)積極信號(hào)。”
事實(shí)上，今年9月以來(lái)，隨著監(jiān)管層陸續(xù)推出的各項(xiàng)利好市場(chǎng)棄之不顧而是繼續(xù)上演下跌行情，上證指數(shù)從8月初至今走出了7連陰走勢(shì)。
盡管如此，招商證券在本周的策略報(bào)告中仍舊認(rèn)為貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來(lái)的短線反彈可以預(yù)期，但市場(chǎng)至少還需要繼續(xù)筑底以消化大小非減持壓。（南方網(wǎng)）
又創(chuàng)新低 抄底還是不抄底
“又創(chuàng)新低了，新低了！”昨天下午2點(diǎn)半，北京宣武門(mén)附近民族證券某營(yíng)業(yè)部里一陣喧嘩。眼見(jiàn)著滬指跌破上午1982點(diǎn)的低點(diǎn)，探向1970余點(diǎn)的低位，一直在座位上不動(dòng)聲色的一位老股民起身了，走到交易機(jī)前刷卡、買(mǎi)單、補(bǔ)倉(cāng)。
這位買(mǎi)了股票的老股民姓魯，他向記者感慨，“不抄底怎么辦？都套著啊，不做短線虧得更厲害，我這也是火中取栗！”一邊說(shuō)，他一邊給記者看中信證券和宏源證券近期的K線圖，“我把宏源換了中信，結(jié)果中信沒(méi)怎么跌，宏源卻不停漲，太不好做了。”
“抄底？快別給我說(shuō)底了，哪里有底？”張阿姨也是這個(gè)營(yíng)業(yè)部的老面孔，她抱怨道，“我在調(diào)低印花稅后本來(lái)都跑出來(lái)2/3的資金了，結(jié)果就是不斷抄底，現(xiàn)在錢(qián)全部都套進(jìn)去了……”
張阿姨說(shuō)，現(xiàn)在營(yíng)業(yè)廳里像她一樣的人最多了，錢(qián)全部在股票上，而且被深套，沒(méi)法再動(dòng)，所以也不用考慮去不去抄底了，只好“干挺”著。
這個(gè)營(yíng)業(yè)部好多老股民都已經(jīng)有個(gè)把月不來(lái)了。8月初交易大廳里的座位基本上還能坐滿(mǎn)，但昨天的“上座率”不到五成，其中還有兩伙人在打撲克牌。“這還是因?yàn)檠胄姓{(diào)息，有些人抱著反彈的希望來(lái)的，前兩天人更少。”一位股民告訴記者。
對(duì)于降息政策，許多投資者表示不理解，“怎么就不管大銀行了呢，讓幾大銀行都跌停，大盤(pán)怎么受得了？”
談及后市，股民們大多表示迷茫，“按我們自己的感覺(jué)，早就應(yīng)該到底了，誰(shuí)知道大盤(pán)總能創(chuàng)出新低，現(xiàn)在只有等待了。”一位被公認(rèn)為資深股民的大爺這樣勸導(dǎo)身邊人，“哪里是底？誰(shuí)都看不清楚。整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)都進(jìn)入下行周期了，還怎么靠股市賺錢(qián)。有錢(qián)都去存定期吧，至少不會(huì)賠。要想進(jìn)場(chǎng)就等下一波牛市到來(lái)。”
但也有股民表示真正的投資機(jī)會(huì)正在到來(lái)，現(xiàn)在和前幾次歷史低點(diǎn)的氛圍很像，“我出來(lái)的比較早，一直沒(méi)有再進(jìn)去，但要再跌的話，應(yīng)該是可以進(jìn)入了。”
快收市時(shí)，盤(pán)面稍微抬高了一點(diǎn)，有的散戶(hù)擔(dān)心著明天低開(kāi)，有的卻又到交易機(jī)前抄底補(bǔ)倉(cāng)。
滬指重回千點(diǎn)時(shí)代 機(jī)構(gòu)綢繆反彈行情
雖然早有預(yù)期，但昨日上證綜指重回“千點(diǎn)時(shí)代”，仍讓很多機(jī)構(gòu)不寒而栗。昨日下午三點(diǎn)收盤(pán)以后，很多證券公司的自營(yíng)部門(mén)或者私募基金都鉆進(jìn)會(huì)議室，認(rèn)真思考股市的未來(lái)。“底在底下”的慣性思維讓很多機(jī)構(gòu)不敢輕易看多，有的直接將上證綜指的心理底線調(diào)至1600點(diǎn)。但在中期看空的同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)也在開(kāi)始籌備短期的反彈行情。
重新調(diào)整心理底線
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究員錢(qián)啟敏認(rèn)為，周二A股市場(chǎng)大跌的主要原因還是海外市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩引發(fā)A股市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)下跌。錢(qián)啟敏指出，近期內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)關(guān)聯(lián)度很高，尤其是外盤(pán)急跌時(shí)A股往往跟風(fēng)向下,表明弱勢(shì)格局下市場(chǎng)“見(jiàn)風(fēng)就是雨”的脆弱心態(tài)。同時(shí)，央行降低貸款利率，使得商業(yè)銀行存貸差縮小，直接影響銀行效益及未來(lái)預(yù)期，再加上海外金融股領(lǐng)跌的簡(jiǎn)單聯(lián)想，因此銀行等金融股成為市場(chǎng)的重災(zāi)區(qū)。
在昨日一家券商的內(nèi)部研討會(huì)上，有人甚至看到1500點(diǎn)。理由依然是大小非減持、經(jīng)濟(jì)增速下滑、國(guó)際市場(chǎng)危機(jī)等。該公司自營(yíng)部負(fù)責(zé)人表示，很多人都是停留在空頭的慣性思維中，在上證綜指跌破2000點(diǎn)之后，應(yīng)該清晰地看到市場(chǎng)的估值中樞在開(kāi)始上升。從上周央行降低貸款利率的角度看，政府的救市舉措中開(kāi)始出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的利好。
海通證券研究員陳久紅表示，短期看，美國(guó)的金融動(dòng)蕩沖抵了“雙降”的利好程度，周邊股市重挫影響了A股市場(chǎng)的反彈，但從稍長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看（半年左右時(shí)間），國(guó)內(nèi)的貨幣政策與經(jīng)濟(jì)走向還是主導(dǎo)國(guó)內(nèi)股市走勢(shì)的主要因素。如果通過(guò)國(guó)內(nèi)貨幣政策的良性調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不受到傷害，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不致于出現(xiàn)趨勢(shì)性的持續(xù)下滑，那么，上證指數(shù)在2000點(diǎn)附近反彈的概率仍然不低。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究員錢(qián)啟敏也表示，從目前看，由于短線市場(chǎng)挨了“悶棍”，投資者“眼冒金星”，不知所措，因此市場(chǎng)企穩(wěn)、心態(tài)平復(fù)還需要一個(gè)過(guò)程，短線仍有企穩(wěn)整理的要求。
積極籌備短期反彈
更進(jìn)一步，錢(qián)啟敏認(rèn)為目前市場(chǎng)進(jìn)入最后一跌的可能性很大，一方面，歷史上的一些階段性低點(diǎn)也是由突發(fā)意外所形成，例如1999年“5?9”行情以及2003年11月中旬的1307點(diǎn)底部,這次和當(dāng)時(shí)情況有類(lèi)似。另一方面，深成指明顯抗跌，面對(duì)如此沖擊,僅下跌0.89％，是當(dāng)天亞太市場(chǎng)中表現(xiàn)最強(qiáng)的，說(shuō)明在經(jīng)歷一輪大跌后，個(gè)股抗跌性明顯增強(qiáng)。此外，2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)也對(duì)市場(chǎng)形成支撐，不是輕易能夠一次性向下突破的。再加上截至上周末，滬深周K線已經(jīng)連。
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