美國政府9月7日宣布，將政府支持的抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)收歸國有。這成為美國史上最大的金融援助，包括通過財政部購買優(yōu)先股形式，提供給“兩房”多達(dá)2000億美元的資金。
9月8日，中國人民銀行新聞發(fā)言人在其網(wǎng)站貼出的消息中表示，央行高度關(guān)注美財政部為緩解“兩房”問題采取的一攬子救助措施。
“這是美國自次貸危機以來首次采用財政政策救市，是次貸危機進(jìn)入第二個階段的重要標(biāo)志。”建設(shè)銀行高級經(jīng)濟師、《次貸危機》一書作者孫兆東說。
中國或為最大買單者
央行9月8日發(fā)布的消息稱，美國政府所做的舉措是積極的，能夠起到穩(wěn)定市場、提振信心的作用。
美國金融市場關(guān)系到全球經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)定。美國政府應(yīng)切實承擔(dān)起維護(hù)金融市場穩(wěn)定的責(zé)任，保護(hù)投資者的利益。
而實際上，援引英國金融時報消息：可知“美國財政部數(shù)據(jù)顯示，截至去年6月底，中國大陸投資者擁有‘兩房’3760億美元的長期債務(wù)，幾乎占海外持有債務(wù)總量的三分之一。這些債務(wù)幾乎都由央行屬下負(fù)責(zé)管理中國大部分外匯儲備的一個機構(gòu)持有。”
也就是說，除中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等中資商業(yè)銀行持有的200多億美元的“兩房”債券外，中國國家外匯管理局(SAFE)是最大的“兩房”債券持有者。外管局持有的債券包括“兩房”發(fā)行和做擔(dān)保的債券。
美國政府接管“兩房”后的第一個交易日，其股票均暴跌達(dá)80%，而其債券卻重獲新生。資料顯示，9月8日房利美2011年到期的次級債殖利率較可比公債利差減少了3個百分點，至3.50%。
孫兆東告訴理財周報記者，“美國政府接管滯后，企業(yè)債券信用變成政府信用，債券的信用提高，其債券價格必然會上浮，兩房債券的性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生了實質(zhì)性變化。”
中資銀行兩度“踏空”
盡管“兩房”債券大漲，但在中國方面卻沒有明顯利好。消息披露次日，全球各大股市開盤全線暴漲。美股道指開盤漲幅超過300點，亞太股市普遍漲幅超過3%，歐洲股市盤中漲幅也均超3%。但中國A股上證綜指收跌59點，深證成指收跌260點。
孫兆東指出，與國外股市強勢上漲相反，中國內(nèi)地股市延續(xù)了理性下跌，這主要是因為中國金融機構(gòu)持有美國國債的規(guī)模超過機構(gòu)債的規(guī)模，因此拯救“兩房”對中國金融機構(gòu)資產(chǎn)組合將產(chǎn)生較大的沖擊。
但值得關(guān)注的是，突然到來的利好消息讓已經(jīng)不斷減持“兩房”債券的部分中資銀行落下兩度“踏空”的話柄。
中國銀行的中報顯示，截至2008年6月30日，該行持“兩房”發(fā)行債券的賬面價值106.37億美元(合人民幣729.57億元)，持有“兩房”擔(dān)保住房貸款抵押債券的賬面價值66.49億美元(合人民幣456.09億元)；兩項合計172.86億美元(合人民幣1185.66億元)。
今年的中報業(yè)績發(fā)布會上，中行行長李禮輝表示，從6月底到8月底該行共減持46.12億美元“兩房”債券，大部分是主動到期，一小部分是根據(jù)市價出售，基本按原價收回。
“沒有到期減持會有損失，中資機構(gòu)持有的不僅僅有‘兩房’債券，還有一些債券衍生產(chǎn)品。一般的操作，會一邊買債券一邊買衍生品來對沖風(fēng)險，若之前買的是看跌衍生品，那會又多出一部分損失。”孫兆東說。
此前，有海外媒體質(zhì)疑中資行迫于市場壓力和商業(yè)銀行股東壓力著急減持美國債券，導(dǎo)致了一些損失；而在去年次貸危機爆發(fā)之后也未能及時關(guān)注到這部分債券的風(fēng)險。
但如今，也有分析是在為“中資行兩度踏空‘兩房’債券”的指責(zé)鳴不平。有海外分析師稱，如果中國等亞洲持有者不這么快減持，美國政府也許還會堅持一段時間。
英國金融時報就有文章指出，“最近幾個月，厭惡風(fēng)險的亞洲投資者已成為到期機構(gòu)債的凈賣家，這增加了美國財政部官員的緊迫感——政府需要采取行動來遏制資金外流。”
對于中資銀行是否會為提前減持“兩房”債券蒙受較大損失的問題，接受理財周報記者采訪的業(yè)界專家都非常謹(jǐn)慎。
孫兆東也審慎地指出，“由于國內(nèi)判斷有一定的滯后性，而且銀行持有的‘兩房’債券結(jié)構(gòu)不同，美國政府接管對中資商業(yè)銀行持有債券利好還是利空，這還不好說。” （尹娜）
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