市場再度探底至滬指3000點以下，讓A股市場的存量資金漸漸出現流出的勢頭。
根據上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，2008年6月份，A股市場的存量資金出現了凈流出160億元的狀況。連續兩個月的資金回流就此終結。
印花稅支出大幅減少
最新發布的《股市月度資金報告》顯示，2008年6月2日到6月30日期間，IPO發行流出資金56億元，印花稅和傭金僅流出100億元，市場資金流出50億元；股票型基金帶來的增量規模約為71億元；股改限售股減持資金需求為24億元。綜合上述因素，6月股市的存量資金減少160億元，月末市場資金存量為17460億元。
其中，印花稅和傭金支出創下17個月來的新低，是資金面帶來的最大變化。由于日均成交額較上月大幅下降至837億元，本月降幅達到43%。
根據歷史數據看，上一次交易傭金和稅金支出跌至100億的時候。還是去年2月份。其時，印花稅尚未調高。而即便是大幅調高后的稅率，目前的交易稅費支出也已經下降到非常低的地步了。
新股發行難 資金流出快
新股擴容壓力一直被認為是市場下跌的重要原因，但事實上，6月份的資金流出與新股發行愈來愈少有關。
根據最新發布的《股市月度資金報告》，在資金的每日流向中，新股申購主導了資金的進出，資金流入量在250億元左右的三個交易日依次為6月3日、6月5日、6月16日。兩輪申購周期各有3只中小板新股，受申購收益下降影響，資金流量較上月500億左右的水平進一步減少。
同時，6月12日、19日資金分別流出320億元、510億元，其中19日大盤反彈后下跌7.29%，受到短期行情影響其后連續3日持續流出資金，直至6月25日新一輪申購周期開始后，資金再現凈流入。
因為市場大跌而出現資金外流，上個月的情況是很罕見的。而這亦是給整個市場的資金面走向帶來不確定性。
后市關注加息
《股市月度資金報告》認為，未來市場的資金面應該關注強烈的加息預期。由于預計中國經濟今年二、三季度的GDP增速將放緩，四季度有望加快，市場對政府接連上調準備金率后的加息預期增強。
盡管加息不會對股市資金產生直接的分流效應，但伴隨三季度市場下調，資金將加速回流銀行；值得警惕的是，在沒有明確的市場回暖跡象前，外流資金不會輕易選擇進入股市，短期資金狀況偏緊。
另外在資金供給方面，從2008年初股票型基金平均30億左右的募集規模，到近期多只基金延長募集期、成立規模下降至10億以下，市場資金供給緊張局面進一步加劇；二季度城鎮儲戶問卷調查結果也顯示，居民投資股票或基金的意愿已連續3個季度下跌，目前16.8%恢復到2006年年中的水平，同期儲蓄意愿連升3個季度；散戶資金供給下降的同時，機構資金供給也將隨收益率的下降而收縮，預計四季度市場止跌回升，資金供給狀況將得到改善。 ⊙本報記者 周宏
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