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國有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)可操作性增強(qiáng)
中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn  2008 年 07 月 02 日 
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國資委:境內(nèi)及H股股權(quán)激勵(lì)收益不得超薪酬40%

分析人士指出,國務(wù)院國資委日前公布的《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問題的補(bǔ)充通知》(征求意見稿)對(duì)股權(quán)激勵(lì)中的一些操作性問題有所細(xì)化或放寬,使得該意見能更好的執(zhí)行。未來將有越來越多的上市公司據(jù)此實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

  收益上限上浮

  按照補(bǔ)充規(guī)定,在行權(quán)有效期內(nèi),激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)收益占本期股票期權(quán)(或股票增值權(quán))授予時(shí)薪酬總水平(含股權(quán)激勵(lì)收益)的最高比重,境內(nèi)上市公司及境外H股公司原則上不得超過40%,境外紅籌公司原則上不得超過50%。股權(quán)激勵(lì)實(shí)際收益超出上述比重的,尚未行權(quán)的股票期權(quán)(或股票增值權(quán))不再行使。

  這一規(guī)定與2006年公布的《國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》有所不同。原試行辦法指出,境內(nèi)上市公司在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi),高管個(gè)人股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平,應(yīng)控制在其薪酬總水平(含預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益)的30%以內(nèi);境外上市公司這一比例為40%。

  北京正略均策合伙人梁瑞芳指出,這一規(guī)定一方面可防止部分高管因股價(jià)上漲過快而“一夜暴富”;另一方面將使高管在行使股權(quán)激勵(lì)時(shí)更有保障。原來相關(guān)部門出臺(tái)的規(guī)定以審慎性原則來制定,所以設(shè)定的上限比例比較低,但不少國有控股上市公司高管的名義薪酬水平受到諸多限制,與一些非國有控股公司高管的收入沒有可比性,股權(quán)激勵(lì)有時(shí)很難做。補(bǔ)充規(guī)定使得行權(quán)條件更為寬松,也更有可執(zhí)行性。

  行權(quán)難度增加

  原試行辦法規(guī)定,參與上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司應(yīng)滿足相關(guān)業(yè)績考核的條件,方可行權(quán)。補(bǔ)充意見對(duì)這一部分做出更完整和細(xì)化的規(guī)定,增加了上市公司高管的行權(quán)難度。

  實(shí)施股權(quán)激勵(lì),其授予和行使環(huán)節(jié)均應(yīng)設(shè)置應(yīng)達(dá)到的業(yè)績目標(biāo),業(yè)績目標(biāo)的設(shè)定應(yīng)具有前瞻性和挑戰(zhàn)性,并切實(shí)以業(yè)績考核指標(biāo)完成情況作為股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的條件。

  此外,補(bǔ)充規(guī)定還就股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍做出更嚴(yán)格規(guī)定,進(jìn)一步規(guī)范了股權(quán)激勵(lì)對(duì)象離職、退休等行為的處理方法。北京煒衡律師事務(wù)所律師董梅指出,前者主要強(qiáng)調(diào)上市公司股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)是對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的高管人員和核心技術(shù)骨干,不得隨意擴(kuò)大范圍;后者可以從法律上對(duì)特殊人群的行權(quán)做出明確指引。

  此前,規(guī)范有關(guān)電力企業(yè)職工持股和規(guī)范職工持股、投資兩項(xiàng)意見的公布,對(duì)實(shí)施國有控股公司股權(quán)激勵(lì)有重要意義。

來源: 中國證券報(bào)

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