預增潮催生業績浪
王利敏
10月初開始的指數牛市讓不少大盤股、“中”字股大大風光了一把。但在“二八”甚囂塵上之際，仍然有一批股票星光閃耀———那些三季報業績大幅預增的個股，即使本周四上證指數大跌211點、周五持續下跌之時，多數預增股依然表現不凡。
據不完全統計，滬深兩市已有600多家公司預告了三季度業績，不少公司的業績出現大幅飆升。增幅巨大的有中西藥業預增120倍；ST黃海預增80倍；東北證券增70倍；舒卡股份增43至46倍；海通證券預增42倍；成都建設預增40.5倍。兩面針預增39倍；宏源證券增25倍；鑫富藥業增17.5至19.5倍；輕紡城增18.9倍……此番業績預告最明顯的特點有兩個：一是業績預增的幅度非常大，相當多的公司增幅為20倍甚至大大超過20倍，大大超過了已經很高的今年中期業績；二是具有突然性，不少人原以為今年中期業績已經很高，不可能持續遞增，結果卻大大出乎人們的意料。例如上述幾家公司二季度到三季度的增幅———中西藥業從16倍增至120倍；東北證券從虧損到增70倍；海通證券從4倍增至42倍；舒卡股份從33-36倍增至43-46倍；成都建設從虧損到增40.5倍；兩面針從9倍增至39倍；宏源證券從22倍增至25倍；輕紡城從16倍增至18.9倍……
耐人尋味的是，與以往利好公布股價“見光死”不同，近日來此類個股大受市場追捧，股價連連大漲，如中西藥業、海通證券、舒卡股份、兩面針先后出現兩個漲停；東北證券、宏源證券等都出現一個漲停以上。
為什么與市場久違的業績浪居然在6000點附近顯現？看來原因有以下幾點：一是預增的幅度實在太誘人，讓投資者欣羨不已。二是大多數公司的信息公布較規范，提前走漏消息的很少，消息具有突然性和震撼性。三是大多數公司的業績預增具有可信性和可持續性。四是由于大盤持續上漲，平均市盈率已達70多倍，價值洼地幾乎被添平，不少個股已按照2008年、2009年的業績計算市盈率；有的則在等待八字還沒有一撇的所謂資產注入、整體上市，更有甚者完全進入了“講故事”、“聽故事”、“炒故事”的階段，所以，這些業績暴增股按照預增測算的低市盈率無疑構成了價值洼地。
雖然多數個股消息公布后高開高走，但也不能見到巨大的增幅就盲目地介入，只有按照測算，最新市盈率較低且有可持續的增長的個股才值得參與。例如增幅高達120倍的ST中西藥業因為去年同期的基數僅為0.0017元且相當部分靠投資收益，就不免讓人感到不踏實。再如ST黃海的80倍增幅很大程度靠了債務重組，故后市也具有很大的不確定性。
相對而言，多數券商股和大量持有該類股票的券商概念股由于股市持續火爆，它們的業績增長具有很強的可持續性。按照三季報測算，最新市盈率只有30倍左右，例如預增7.5倍的中信證券、預增25倍的宏源證券。當然，市盈率同樣不高的大量持有廣發證券或中信證券的券商概念股，如預增7至8倍的吉林敖東、預增5至6倍的遼寧成大和預增39倍的兩面針也給投資者提供了較樂觀的想象空間。
(本文作者為世基投資分析師)
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