本周鄭州棉花主力CF707合約低開(kāi)于全周最低點(diǎn)13690元/噸，隨后展開(kāi)反彈，最高至13920元/噸遇阻回落，收于13760元/噸，較上周收盤(pán)下跌40點(diǎn)。本周交投非常活躍，共成交60906手，同時(shí)大幅增倉(cāng)8090手至45902手。NYBOT棉花5月本周低開(kāi)于53.30美分，減速下跌，截至周四，最高至53.80美分，最低為52.77美分，下跌0.66美分收于52.91。交投非常活躍，共成交82096手，同時(shí)減倉(cāng)13474手至97314手。國(guó)內(nèi)棉市由于國(guó)家進(jìn)口配額發(fā)放遲緩、新的進(jìn)口滑準(zhǔn)稅政策又進(jìn)一步調(diào)高了進(jìn)口棉價(jià)格，海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年1-2月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花24.82萬(wàn)噸，較2006年同期減少19.6萬(wàn)噸，同比下跌幅度達(dá)到60.09%，累計(jì)進(jìn)口金額為1.64億美元，同比減少59.58%，由此減少了短期內(nèi)棉花的供應(yīng)。但2006/07年度中國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)650萬(wàn)噸，較2006年的570萬(wàn)噸有了大幅提高。同時(shí)，2007年中央財(cái)政撥款5億元用于棉花良種補(bǔ)貼，從而穩(wěn)定了植棉面積。因此，國(guó)內(nèi)棉價(jià)近期仍然承壓。技術(shù)面：本周，NYBOT棉花5月下跌減速，且交投較為活躍，多空雙方競(jìng)爭(zhēng)激烈，新的一輪企穩(wěn)上漲正在醞釀之中。同時(shí)，KDJ、RSI等指標(biāo)顯示超跌，技術(shù)上有反彈要求。然而，中長(zhǎng)期均線系統(tǒng)空頭排列仍然較為整齊，近期對(duì)期價(jià)仍將有較強(qiáng)壓力，預(yù)計(jì)近期仍將以低位整理為主。鄭棉主力7月經(jīng)過(guò)前期的急跌于上周企穩(wěn)，本周低開(kāi)后展開(kāi)反彈，但于20日均線處遇阻回落。鑒于上方14000元整數(shù)關(guān)口和呈空頭排列的中長(zhǎng)期均線的壓制，期價(jià)近期很難出現(xiàn)大幅上漲行情，需經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的區(qū)間振蕩以消化市場(chǎng)的利空因素，之后才能形成突破、大幅拉升。
本周日膠沖高回落，周末又有所反彈，價(jià)格較上周略有上漲。由于基本面上缺乏推動(dòng)價(jià)格突破的消息，總體市場(chǎng)交易興致遲緩，成交清淡，很多投資者在等待新的指引。跌勢(shì)顯得溫和，往往在低位得到逢低買(mǎi)盤(pán)的支持，無(wú)法進(jìn)一步擴(kuò)大。滬膠走勢(shì)與外盤(pán)相近，周五的中陽(yáng)基本收回了前近日回調(diào)的跌幅。期價(jià)震蕩過(guò)后，與上周基本持平，多空雙方均未能取得突破。盡管目前仍處割膠淡季，東南亞產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)也呈現(xiàn)了一定程度的供應(yīng)緊張，但奇怪的是銷(xiāo)區(qū)的東京和上海市場(chǎng)庫(kù)存卻不斷增加。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)更是異常清淡，報(bào)價(jià)維持在21000以下，成交依然稀少。現(xiàn)貨商似乎更愿意把貨拋向期市，本周倉(cāng)單增加一千余噸。小圓弧底的形態(tài)以及周末的強(qiáng)勁反彈，使得多方具有技術(shù)面的一些支持，但如果沒(méi)有進(jìn)一步利好推動(dòng)，反彈無(wú)法延續(xù)，期價(jià)很難有效突破前期高點(diǎn)。
本周CBOT玉米由于種植意向報(bào)告極度偏空期價(jià)大幅下跌。受美農(nóng)業(yè)部種植意報(bào)告玉米面積數(shù)據(jù)高于預(yù)期影響，周五CBOT玉米期貨市場(chǎng)在沉重拋壓下全天牢牢封住20美分跌停板。周一CBOT玉米期貨市場(chǎng)延續(xù)了上周五以及周日隔夜電子盤(pán)跌停慣性，期價(jià)全天繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，但各合約收盤(pán)脫離跌停板水平。周二CBOT玉米期貨市場(chǎng)沒(méi)能守住早期輕微漲幅，期價(jià)受持續(xù)多頭平倉(cāng)盤(pán)壓制全天大部分時(shí)間穩(wěn)步下行，近月陳作物合約領(lǐng)跌。受基金技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)拉動(dòng)以及美國(guó)冷濕天氣預(yù)報(bào)利多支撐，周三CBOT玉米期貨走出強(qiáng)勁反彈行情，期價(jià)高開(kāi)高走、全天震蕩上行，最終各合約收漲12-13 1/4美分。受小麥大幅上漲以及美國(guó)下周冷濕天氣將可能延誤玉米早期播種擔(dān)憂影響，周四CBOT玉米期貨市場(chǎng)延續(xù)了前一天的反彈走勢(shì)，期價(jià)全天震蕩上行，最終各合約收高6 1/4-7 1/4美分。本周大連玉米市場(chǎng)走出了相對(duì)獨(dú)立的行情，大連玉米在外盤(pán)大幅下跌的情況下意外的保持了堅(jiān)挺。這主要是國(guó)內(nèi)基本面的情況和外盤(pán)截然不同，國(guó)內(nèi)在控制出口以后玉米已經(jīng)能夠達(dá)到一個(gè)緊平衡的狀態(tài)。玉米的現(xiàn)貨商似乎對(duì)現(xiàn)在的價(jià)格也非常的滿意不愿過(guò)分的打壓期價(jià)，而多頭似乎也無(wú)力上攻，近期內(nèi)國(guó)內(nèi)的期價(jià)走勢(shì)波動(dòng)還不會(huì)像外盤(pán)這么劇烈。另外值得關(guān)注的是0705合約的巨大的持倉(cāng)量正在逐步的回落，看來(lái)不會(huì)出現(xiàn)以前所討論的“多殺多”或者“空殺空”的局面。
雖然上周五美農(nóng)業(yè)部作物季度庫(kù)存報(bào)告預(yù)計(jì)2007年美國(guó)大豆面積為較去年實(shí)際大幅削減對(duì)CBOT大豆市場(chǎng)形成較強(qiáng)的利多色彩，但巴西各家咨詢(xún)機(jī)構(gòu)報(bào)告預(yù)計(jì)巴西2006/07年度大豆產(chǎn)量將增至歷年的最高水平，而目前巴西大豆收割進(jìn)度接近完成使本周美豆呈現(xiàn)上探回落的寬幅震蕩走勢(shì)，連豆在美豆的帶動(dòng)的影響下亦呈現(xiàn)下探后大幅反抽后又寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)，主力合約A0709周一低開(kāi)后小幅回落、周二跳空反彈，周三至周五震蕩回落整理,而本周豆油各合約小幅低開(kāi)后震蕩盤(pán)升，A0709合約全周成交明顯活躍，持倉(cāng)量較上周明顯增加，A0709本周最高3284，最低3189，報(bào)收3231，總持倉(cāng)447556手，Y0709最高6906，最低6644，報(bào)收6784，總持倉(cāng)71274手。雖然上周五美農(nóng)業(yè)部作物季庫(kù)存報(bào)告預(yù)計(jì)2007年美國(guó)大豆面積為較去年實(shí)際大幅削減838萬(wàn)英畝對(duì)CBOT大豆市場(chǎng)形成較強(qiáng)的利多色彩，但巴西各家咨詢(xún)機(jī)構(gòu)報(bào)告預(yù)計(jì)巴西2006/07年度大豆產(chǎn)量將增至歷年的最高水平，而目前巴西大豆收割進(jìn)度接近完成導(dǎo)致本周美豆寬幅震蕩，而雖然黑龍江農(nóng)戶(hù)售糧積極性有提高，維持收購(gòu)的廠家成交量增加，但由于大豆交售量仍然有限，本周黑龍江各地大豆收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)保持堅(jiān)挺，連豆走勢(shì)明顯強(qiáng)于美豆。國(guó)內(nèi)方面，本周?chē)?guó)內(nèi)部分油廠大豆收購(gòu)價(jià)格先跌后漲，其它地區(qū)穩(wěn)定。豆粕方面，本周?chē)?guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)行情繼續(xù)略有下跌，各地粕價(jià)不斷陰跌，幅度在10-30元/噸左右。豆油方面，從基本面上支撐了國(guó)內(nèi)豆油期貨價(jià)格。從技術(shù)角度看，本周大豆的期價(jià)呈現(xiàn)低開(kāi)后上探回落的走勢(shì),主力合約A0709成交較上周有所活躍,豆油期價(jià)亦呈現(xiàn)震蕩盤(pán)升的走勢(shì)，A0709周線收出并列整理陽(yáng)探線，豆價(jià)一度重新回試2月26日的階段性箱體上邊壓力區(qū)3280，本周主力多頭重新增倉(cāng)入場(chǎng)，豆價(jià)維持寬幅震蕩走勢(shì),從技術(shù)角度分析,本周A0709日線形態(tài)形成了箱體整理形態(tài)后期價(jià)寬幅震蕩整理,而周均線系統(tǒng)的多頭排列狀態(tài)依舊,本周主力資金持倉(cāng)較上周繼續(xù)增加,由于本月南美大豆將逐步上市,而春播農(nóng)民仍有一定數(shù)量大豆拋售，加之國(guó)內(nèi)季節(jié)性的用豆需求仍無(wú)明顯恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆價(jià)上方壓力明顯。
本周金屬市場(chǎng)總體上漲，銅價(jià)的上漲勢(shì)頭尤為強(qiáng)勁，倫銅一周內(nèi)累計(jì)上漲500多美元，銅價(jià)輕松突破7000大關(guān)，周四銅價(jià)在觸及7510的新高后有所回落，由于復(fù)活節(jié)假期的到來(lái)市場(chǎng)遭受了一些獲利了結(jié)的拋壓，期價(jià)最終被壓制在7350美元/噸。倫銅庫(kù)存本周穩(wěn)定在18萬(wàn)噸左右，現(xiàn)貨升水52美元。本輪銅價(jià)的上漲并未得到基本面上實(shí)質(zhì)的支撐，這波上漲主要還是由于市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)需求的高預(yù)期所致，而目前并未證據(jù)顯示中國(guó)的需求有多么的強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)庫(kù)存本周又再增千余噸，現(xiàn)貨保持貼水，這些都不支持中國(guó)需求旺盛的說(shuō)法，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨壓力較大，筆者認(rèn)為這必將影響到中國(guó)的進(jìn)口，從影響國(guó)際上對(duì)于銅價(jià)的需求。技術(shù)面上來(lái)看銅價(jià)仍保持強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)倫銅會(huì)高位震蕩，回落風(fēng)險(xiǎn)加大。倫鋁本周以震蕩走勢(shì)為主，鋁價(jià)最新2840美元/噸，庫(kù)存保持在80萬(wàn)噸之上，現(xiàn)貨貼水20美元。倫鋁短期內(nèi)還會(huì)反復(fù)。倫鋅本周總體上漲，周三鋅價(jià)一舉擺脫盤(pán)整區(qū)間大幅度上漲，但在周四由于假期的到來(lái)出現(xiàn)了一些獲利了結(jié)盤(pán)，鋅價(jià)有所回落，目前的鋅價(jià)為3420美元/噸。LME庫(kù)存本周維持在10萬(wàn)噸之上，現(xiàn)貨呈平水狀態(tài)。技術(shù)面上來(lái)看目前有利于鋅價(jià)的上漲，預(yù)計(jì)短期的鋅價(jià)還會(huì)有漲幅。本周滬銅隨倫銅上漲，但滬銅價(jià)格繼續(xù)因現(xiàn)貨供應(yīng)緩解、庫(kù)存走升、貼水?dāng)U大等不利因素弱于倫銅，滬銅前景令人擔(dān)憂，現(xiàn)貨壓力將對(duì)期價(jià)造成大的壓制。另外，中國(guó)人民銀行決定從2007年4月16日起今年以來(lái)第3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，繼續(xù)加大國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控力度。從影響看，筆者也認(rèn)為其有可能在短線給國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格帶來(lái)壓力。滬鋁本周震蕩上漲，但是期價(jià)仍處于震蕩區(qū)間內(nèi)，基本面上也顯得比較平靜，預(yù)計(jì)滬鋁仍會(huì)震蕩。滬鋅本周連創(chuàng)新高，前半周鋅價(jià)有所調(diào)整，后兩個(gè)交易日里鋅價(jià)發(fā)彪，主力0707合約在創(chuàng)出首個(gè)漲停版后再度大幅上揚(yáng)，滬鋅強(qiáng)勢(shì)不改，但不宜追高。（首創(chuàng)期貨/朱杰）
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