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2012年01月06日14:41 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

二、投資平穩(wěn)放緩，未來(lái)仍處于下行軌道

當(dāng)前投資總體運(yùn)行平穩(wěn)，但結(jié)構(gòu)性走勢(shì)特征如房地產(chǎn)投資、政府投資，以及先行指標(biāo)如投資新開(kāi)工項(xiàng)目以及貨幣供應(yīng)狀況，均預(yù)示未來(lái)投資下行壓力逐漸加大。值得一提的是，投資模式由數(shù)量型向創(chuàng)新型、質(zhì)量型轉(zhuǎn)變是未來(lái)趨勢(shì)。

（一）當(dāng)前投資平穩(wěn)放緩

1-11月，固定資產(chǎn)投資完成269452億元，同比增長(zhǎng)24.5%，增速較上年同期低0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于2000-2010年同期均值0.49個(gè)百分點(diǎn)，總體保持平穩(wěn)較快水平。11月當(dāng)月，投資增長(zhǎng)21.2%，較上月下降3.7個(gè)百分點(diǎn)，比2000-2010同期均值低0.79個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)為-0.19%。剔除價(jià)格因素后，投資延續(xù)了2009年三季度以來(lái)逐步放緩的態(tài)勢(shì)，今年前三季度投資實(shí)際增長(zhǎng)16.9%，較2003-2010年同期均值低8.1個(gè)百分點(diǎn)。這一方面表明實(shí)際投資在宏觀調(diào)控的作用下出現(xiàn)了放緩，另一方面，名義投資之所以仍然保持較高增速，固定資產(chǎn)投資價(jià)格較快上漲是一個(gè)重要因素。1-11月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)29.9%，較上年同期下降6.6個(gè)百分點(diǎn)。剔除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資后，投資增長(zhǎng)持續(xù)保持在23%左右，說(shuō)明房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資仍然是帶動(dòng)投資的主要力量，同時(shí)，房地產(chǎn)投資逐步放緩是當(dāng)前投資放緩的重要原因之一。

圖3：固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）及其增速（億元，%）

資料來(lái)源：wind資訊。

（二）中央項(xiàng)目推動(dòng)力量逐步放緩，地方項(xiàng)目帶動(dòng)投資高位運(yùn)行

從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，1-11月，中央項(xiàng)目同比下降8.5%，增幅比上年同期減少18.7個(gè)百分點(diǎn)，中央政府投資力度不斷減弱；地方項(xiàng)目投資增長(zhǎng)27.5%，增幅比上年同期加快1.1個(gè)百分點(diǎn)；地方項(xiàng)目占總投資的比重達(dá)到94%，較上年同期提高2個(gè)百分點(diǎn)，反映地方政府投資熱情仍然較高，“十二五”規(guī)劃的重大投資項(xiàng)目帶動(dòng)明顯。

（三）制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資是帶動(dòng)投資增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?/p>

1-11月，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)31.5%，占固定資產(chǎn)投資完成額的34.2%，高于2003-2010年同期均值5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為41.7%，高于2003-2010年同期均值9.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)31.3%，占固定資產(chǎn)投資完成額當(dāng)25.4%，高于2003-2010年同期平均值1.4個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為30.7%，高于歷史同期平均值7.6個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資是投資增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?-11月這兩個(gè)行業(yè)分別拉動(dòng)投資增長(zhǎng)10.2和7.5個(gè)百分點(diǎn)。

（四）交通設(shè)施投資大幅放緩，電力、水利投資實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)

1-11月，基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)呈現(xiàn)持續(xù)放緩的態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)8%，較去年同期減緩11.7個(gè)百分點(diǎn)。其原因主要有，一是由于今年中央政府財(cái)政投資的刺激力度大幅減弱導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施投資整體放緩；二是中央關(guān)于高鐵建設(shè)大檢查導(dǎo)致交通運(yùn)輸投資大幅放緩，1-11月，交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)投資增長(zhǎng)3.5%，較去年同期減緩18.8個(gè)百分點(diǎn)，其中鐵路運(yùn)輸業(yè)投資已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，1-11月累計(jì)同比增長(zhǎng)-19.9%。

1-11月，電力燃?xì)馑纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長(zhǎng)4.4%，較上年同期減緩4.6個(gè)百分點(diǎn)；水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)15.9%，比上年同期放緩8.6個(gè)百分點(diǎn)。三大基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資占比和貢獻(xiàn)率均低于2004-2010年同期均值6.3個(gè)百分點(diǎn)和16.1個(gè)百分點(diǎn)，反映基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資對(duì)全部投資的帶動(dòng)作用不斷減弱。

（五）民間投資保持較快增長(zhǎng)，國(guó)有投資繼續(xù)放緩

1-11月，民間投資同比增長(zhǎng)34.6%，較上年同期加快2.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速快10.1個(gè)百分點(diǎn)；民間投資比重不斷提高，截止11月末占比達(dá)到58.9%，較上年同期提高7個(gè)百分點(diǎn)，民間投資對(duì)總投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到了69.4%，拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)17個(gè)百分點(diǎn)，民間投資逐步成為帶動(dòng)投資增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?-11月，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)11.7%，較上年同期下降7.3個(gè)百分點(diǎn)，反映政府投資力度總體減弱。

圖4：民間投資與國(guó)有投資增速比較（%）

資料來(lái)源：wind資訊。

（六）中西部投資增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁，投資空間結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化

1-11月，中西地區(qū)投資增速較為強(qiáng)勁，分別為28.9%和29.2%，分別快于全國(guó)水平4.4個(gè)百分點(diǎn)和4.7個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出高位平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)；東部地區(qū)投資增長(zhǎng)21.7%，慢于全國(guó)水平2.8個(gè)百分點(diǎn)。中西部地區(qū)投資增速仍然保持快于東部，投資空間結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，表明中央?yún)^(qū)域發(fā)展政策效果不斷顯現(xiàn)，區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移更趨活躍。

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