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經濟和物價加速放緩 政策需適度預調微調
關鍵詞： 宏觀形勢月報 宏觀形勢 控物價 調結構 物價 宏觀經濟 經濟增長 投資 出口 通脹拐點
當前，受外部經濟不確定性加大以及前期宏觀調控政策效果日益顯現的影響，我國國民經濟供需在相互影響的條件下雙雙放緩，經濟處于小周期回調階段，既符合宏觀調控預期方向、表明調控政策效果顯著，同時也蘊藏著不少風險不容忽視。從對當前以及未來一個時期國內外形勢的預判來看，小周期回調仍然沒有結束，新一輪增長周期仍需一定的準備期。這主要表現為以下幾個方面，一是外部環境持續惡化、貿易保護主義甚囂塵上，導致外需仍將繼續回落。二是民間投資環境尚未實質改善、戰略性新興產業還未成氣候的條件下，企業投資缺乏新的增長點；房地產調控不放松使得相關投資持續放緩；與出口高度相關的制造業投資亦將有所回落，基礎設施建設投資在政策力度減弱的條件下難以實現大幅增長。三是消費需求在收入分配改革出現根本性改變、前期刺激消費政策效力弱化的條件下至多維持穩定增長。未來一個時期，通貨膨脹的壓力的確有所減輕，這為貨幣政策實施預調微調留下了空間。按照2012年中央經濟工作會議的精神，未來政策將圍繞“穩中求進”這一總基調，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不斷增強政策針對性、前瞻性和靈活性。從短期來看，政策不會出現較大的波動，貨幣政策主要針對流動性緊張的局面予以靈活調整。
一、工業生產放緩加速
（一）工業生產仍處于周期性回落階段
工業生產繼續呈現周期性回落的態勢。11月，規模以上工業增加值同比增長12.4%，比10月份放緩0.8個百分點，與年內最高值6月份的15.1%相比低2.7個百分點。環比來看，11月份規模以上工業增加值增長0.91%，與10月份基本持平，與年內最高值6月份的1.37%相比低0.46個百分點。從月度走勢來看，工業生產擴張速度放緩，總體上延續了5個月的回落態勢。考慮到去年同期工業增加值增速比較低，今年11月份工業增速創下2009年9月以來的新低，這說明當前我國規模以上工業企業的生產狀態不容樂觀。
圖1：工業增加值當月同比及環比增速（%）
資料來源：wind資訊。
輕工業和重工業雙雙回落。分工業類型看，11月份，輕工業同比增長12.4%，增速較上月加快0.3個百分點，重工業同比增長12.4%，增速較上月回落1.3個百分點。從輕工業和重工業增速的差值來看，因實施反危機政策形成的重工業增速與輕工業增速大幅背離的現象已經結束，全部規模以上工業在重工業的帶動下逐步放緩，輕、重工業不斷向均衡增長方向發展。
圖2：輕工業、重工業增加值當月同比增速（%）
資料來源：wind資訊。
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