消費物價漲幅創10年新高分析預計下月再加息
昨日，國家統計局公布7月份居民消費價格指數(CPI)數據，居民消費價格總水平同比上漲5.6%，創下10年新高。1～7月累計，居民消費價格總水平同比上漲3.5%。
此前，國內外多家研究機構發布預測，均認為7月份CPI數據漲幅可能超過5%，中國經濟出現過熱和通貨膨脹的苗頭。
7月份，居民消費價格總水平同比上漲5.6%，其中，食品類價格同比上漲15.4%，而從食品分類來看，糧食價格上漲6.0%，油脂價格上漲30.1%，肉禽及其制品價格上漲45.2%，鮮蛋價格上漲30.6%，豬肉、糧油副食品價格的上漲對整個CPI的走高刺激較大，除去這部分高幅拉動外，其余產品價格的漲幅并不是太高。
廣東科德證券分析師王澤輝表示，從CPI數據構成比重來看，食品價格所占比重較大，如果除去一些消費品下降的因素，單靠食品價格的拉升，7月CPI升到10%左右都有可能。
民生證券資深分析師厚峻稱，三季度CPI數據可能會繼續高位運行，因為從漲幅最大的豬肉價格來看，從豬的生養到屠宰，直至豬肉上市有一個周期，供求關系的改變將出現在這個周期之后，預計今年CPI平均漲幅可能達到或超過4%。
王澤輝說，受供求關系的影響，豬肉價格的上漲是比較合理的，但部分副食品存在人為加價的可能。短期內看不出食品價格有下降的可能，除了政府手段有一定的滯后效應外，由于我國部分奶制品等食品仍然依靠進口，而進口供應大國的供應量比較少，并且這種供應量減少的現狀短期不會改變，因此這部分食品的價格短期不會下降。
政策預期兩大宏調措施可能接踵而至
對此，多位接受采訪的分析人士認為，盡管CPI再次創下新高，但由于前段時間出臺的調控措施剛實施不久，因此8月再次升息的機會不大，不過，不排除再次提高準備金率和發行特別國債、央行票據等緊縮政策，控制過熱危機。
預期一：下次加息可能會在9月
中國銀行全球金融市場部日前發布的分析報告指出，在經歷了6月短暫的平靜后，7月宏觀調控政策頻頻出臺，加息、減稅、定向票據和存款準備金率等一個都沒少。所以，盡管7月CPI創新高，但因為央行可能會看相關政策的效果，而這需要時間，因此8月再次加息的可能性不大。民生證券資深分析師厚峻則預計，8月CPI仍將高位運行，從這個角度說，加息可能出現在9月。
摩根大通中國研究主管龔方雄也持相同看法。他認為，由于商業銀行普遍傾向上半年多貸、下半年少貸，當銀行上半年基本完成貸款預期指標時，下半年的貸款增速和投資增速自然會降下來。因此，不需要大幅度加息，而且加息對于回收流動性并無太大作用。
不過，中行卻認為，年內可能至少加息一次。“我們預計下半年央行有可能再次上調人民幣利率。”海通證券研究所研究報告指出，由于宏觀經濟指標持續偏高，全面適度從緊的政策仍將是下半年主基調。今年下半年宏調的手段將主要以市場化工具為主，行政手段為輔。
預期二：存款準備金率或再上調
盡管業內普遍認為，本月加息的可能性很小，但央行應該會使用其他手段或方法壓制市場。中行出具的報告認為，在貨幣政策影響相對受限的情況下，中央政府將加大行政手段的宏觀調控力度，中央政府極有可能進一步強化和落實已推出的政策。
對此，廣州證券分析師張光偉預測，央行可能不久后會將銀行存款準備金率再次上調50個基點，或向指定銀行定向發行特別國債以回籠流動資金。廣東科德證券分析師王澤輝也認為，在控制信貸過快增長方面，政府可能會運用窗口指導、央票和準備金率等工具來引導銀行放貸行為，以及加大對高耗能、高污染行業的信貸控制力度等。
雖然央行今年以來已三次加息，三次發行定向央票，六次上調存款準備金率至12%的水平，專家依然預計，接下來會有更多控制流動性的數量緊縮措施出臺，如進一步上調存款準備金率，發行定向央票、加大公開市場操作力度、發行特別國債等。此外，專家還普遍預計監管部門將加強窗口指導力度，從而保證銀行貸款增速全年不會超過15%的目標太多。
預期三：股市短期仍將震蕩調整
面對通貨膨脹的壓力，股市又將面臨新一輪的加息預期。厚峻稱，股市的調整往往跟加息伴隨在一起，加息對于股市的影響固然是不利的，但就央行加息的力度來看，每次加息的幅度不大，難以跟物價上漲的幅度相抗衡，對股市造成的壓力也不大，除非一次性大幅度提高利率，而這種可能性很小。另外，目前上市公司中報業績增長達50%，股價上漲的趨勢明顯，而受CPI走高的影響，股市雖然會短期震蕩調整，但持續下跌的可能性不大。（袁峰 喬倩倩）
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