2008年股市的單邊下跌給上市公司的股權并購帶來了許多機會，各類市場主體出于不盡相同的出發點：或為了整合資源、擴大規模，或為了增強控制權，或為了防止被收購，趁機展開了并購行動。據統計，2008年中國a股上市公司共發生股權并購事件308起，涉及上市公司271家，占a股上市公司總數的16.92%。
在眾多的股權并購熱潮中，如火如荼的產業整合尤其引人注目。典型案例有：海螺水泥(600585)先后收購翼東水泥、巢東股份(600318)、同力水泥、華新水泥(600801)、祁連山(600720)水泥和福建水泥(600802)等多家上市公司的股權，擴大產業影響力；中金黃金(600489)通過控股子公司收購大股東黃金集團旗下四家金礦公司股權，從根本上解決與控股股東之間的同業競爭問題；美的電器(000527)收購小天鵝，進一步壯大市場占有率、豐富產品線，等等。
在2008年的股權并購中，國有企業表現活躍。據統計，國有上市公司全年累計發生197起股權并購事件，占到證券市場股權并購總次數的近三分之二。
值得一提的是，2008年，中國a股上市公司完成了首例以證券為支付手段的換股要約收購——中國東方電氣(600875)集團收購東方鍋爐。
優化融資工具和融資手段是中國上市公司針對弱市環境在價值經營范疇里作出的又一項市值管理選擇。2008年，中國股市低迷，股權融資頻頻遇冷。有些上市公司原本計劃增發股權再融資，但因股價跌破增發價而被迫中止；有些上市公司雖然增發完成了，但是深深地套住了一批投資者。與此同時，監管部門為維護市場穩定，對股權融資的審批也日益謹慎。全年ipo上市幾乎全面停頓，增發融資方案獲批更難。針對這種情況，加上公司債發行市場又很走熱，上市公司紛紛選擇發債作為再融資的主渠道，以提高融資效率，降低融資成本。數據統計結果表明，2008年上市公司通過發行債券再融資達3504.6億元，遠超新股發行、增發(含定向增發)、配股等股權融資方式的融資總額。全年共有48家上市公司的短期融資券上市，籌資規模達543.7億元；3家上市公司的80億元企業債上市；16家上市公司的289億元公司債上市；3家上市公司的80億中期票據面世；5家公司的77.2億元可轉債發行；11家公司的627.85億元可分離轉債發行。
特點五，新股東文化建設破題。在2008年的弱市里，再融資難度明顯加大??下半年甚至幾乎暫停，機構投資者大量拋售公司股票，公司市值普遍縮水，但是，上市公司的投資者關系管理并沒有因此而偃旗息鼓，相反，上市公司在繼續加強諸如業績發布會、投資者見面會、網上交流會、分析師座談會等傳統的投資者關系管理活動的同時，開始根據全流通時代的新特點，站在更高的高度上思考、認識和踐行投資者關系管理。這方面的突出典型是萬通地產(600246)。
2008年3月，萬通地產董事會討論通過“萬通地產新股東文化建設九條措施”，明確提出要 “實施董秘周接待，總經理月度接待和董事長季度接待的三級投資者網上接待日”、“定期發布公司經營業務業績快報，進一步提高公司的透明度”、“每年分別開展三次把投資者請進來和主動走出去拜訪投資者的‘三進三出’活動”、“革新獨立董事的提名方式，邀請符合條件的機構投資者提名公司獨立董事的候選人”、“邀請機構投資者列席公司重大投資項目的投資決策委員會會議”等。將揭示價值、實現價值的功利目的升華成注重和諧、追求共贏的新股東文化，將投資者關系管理發展成新股東文化建設，將監管部門和行業協會的提倡或要求轉變成公司的 “自覺意識”與主動行動，萬通地產的突破博了輿論和市場的好評，成了2008年中國上市公司投資者關系管理實踐中一道靚麗的風景線。
特點六，管理成效初顯。一份耕耘一份收獲。日益增強的市值管理意識和絡繹不絕的市值管理舉措產生了有目共睹的成效。雖然市場信心難以準確量化，雖然市場漲跌有其內在規律，但下述數據可以折射這一成效：2008年11月9日，國務院確定擴內需、促增長的十項措施，決定在2010年底前投資4萬億拉動內需。次日，上證指數大漲7.27%，且從那時起證券市場開始獨立全球證券市場，率先止跌企穩，底部逐漸提高。截止2008年底，上證指數收盤1820.81點，較4萬億投資計劃出臺前日的1747.71點上漲4.18%；天音控股和海馬股份的股價在回購公告發布當日分別漲停，從發布回購公告到2008年底，天音控股股價上漲23.5%，而同期上證指數卻下跌9%，海馬股份從發布回購公告到2008年底股價上漲了22.8%,而同期上證指數上漲才5.9%；實施或公布股權激勵方案的上市公司在二級市場一般也都有不俗表現。
三、稚嫩表現突出 不足丞待改進
起步即趕上寒冬的中國上市公司市值管理實踐同樣也表現出種種稚嫩特征和不足之處，其主要表現有四：
一是管理行動欠主動。面對市場的單邊下跌和市值的急劇縮水，上市公司逆來順受的有之，怪罪客觀原因的有之，采取應對措施的主動性不夠強。這一點大小非解禁的應對管理方面表現得尤其突出。2008年，大小非解禁被視為推動股指下沉的一個主要成因，但除監管部門出臺了規范大小非減持行為的辦法以外，上市公司并沒有主動展開這方面的市值管理工作。據調查，僅有不到半數的上市公司就大小非解禁與投資者進行過直接溝通。實踐證明，針對解禁問題，主動與大小非溝通，主動與公眾投資者溝通，向他們揭示公司價值，增強市場對公司發展的信心，是有可能使大小非“不減”、“少減”或“晚減”的，是有可能引進一些新的戰略投資者的，也就是說是有可能改善市場的供求預期、甚至供求關系，從而化解解禁對公司市值可能造成的不良沖擊的。
二是參與公司欠多。2008年，雖然市場表現出了市值管理意識，并且切實展開了一系列市值管理行動，但是，值得指出的是，真正參與的數量還只是少數。例如，1602家上市公司當中，僅有兩家a股上市公司使用了回購這一市值管理工具；僅有172家公司的股東或管理團隊采取了增持行動，占上市公司總數的10.9%；僅有260家公司的大股東作出了延長禁售期的承諾，占上市公司總數的16.5％；僅有243家公司推出了股權激勵方案或意向，占公司總數的15.2%。
三是采用方法欠科學。元年的市值管理藝術也帶著明顯的元年特征，許多管理舉措粗放、甚至帶有隨意色彩，直接影響到管理的成效。例如，增持原本是一個藝術，十分強調增持節奏、數量和時點等元素的把握，但有些上市公司的增持行動幾乎成了某種拍腦袋行動，既然上面讓增持，那就增吧，至于具體的增持數量、增持時機和節奏，一概不研究，不考慮公司的實際情況。正是由于方案缺乏科學性、操作缺乏藝術性，不少增持行動不但未能提振市場信心，反而導致股價應聲下跌。
四是管理思維欠系統。2008年，不少上市公司主動采取市值管理行動，但他們的市值管理手段單一，思維缺乏系統性，往往是就事論事地針對影響市值的某一個因素或某一件事采取某一項行動，并沒有將市值管理放在公司的戰略高度進行系統化考慮。因此，容易出現顧此失彼、有一無二的尷尬，直接影響市值管理的成效。
五是危機管理意識欠加強。2008年，證券市場上事關上市公司的媒體危機事件接二連三。影響力較大的有中國平安(601318)“天量增發”事件、萬科“捐款門”事件、中捷股份(002021)大股東占款事件，等等。這些危機都嚴重地損害了公司品牌，沖擊了股票股價，蠶食了上市公司市值。從危機發生的數量之眾來看，說明上市公司在新媒體時代的危機管理意識還不夠；從危機發生后的處置以及危機所造成的破壞力來看，暴露了上市公司危機管理能力還不高。增強危機管理意識、提高危機管理能力是加強上市公司市值管理的一個重要課題。
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