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　　（七）區(qū)域市值：強弱大幅改寫。2007年風光無限的京津環(huán)渤海地區(qū)、長江三角洲和珠江三角洲三大經濟商圈，2008年在市值維度上走的異常艱難。2007年，它們的市值規(guī)模總和占到a股市值的68.53%，2008年這一占比降到了66.70%，比2006年的67.33%還低0.63個百分點。

圖表5：2008年中國a股區(qū)域市值分布圖

　　北京、上海和廣東均以過萬億的實力在省市市值規(guī)模排行榜上嬋聯(lián)前三名，它們的總市值分別為55641.28億、13459.72億和11460.94億。在31個省市自治區(qū)中，千億級市值規(guī)模的有17個，百億級的有10個，十億級的一個——西藏79.6億。

　　北京、上海和廣東也是市值縮水數(shù)量最大的三個省市，其中北京的縮水量達到98993.36億，縮水幅度為66.11%。天津是唯一一個市值縮水幅度超過70%的省市，71.37%的縮水幅度使天津上市公司的市值總量在一年間從7271.12億減到2081.77億； 縮水幅度最小的是青海，其市值較2007年僅縮水24.77%。

圖表6：2008年各省市自治區(qū)市值規(guī)模排行榜

　　（八）證券化率：合理回歸。一方面是市值的急劇縮水，一方面是國民生產總值（gdp）9%的增長，直接導致中國經濟證券化率的大幅回落。按照預測的gdp 27萬億計算，2008年中國經濟的證券化率為53.87%，比2007年驟跌了近100個百分點，但仍比2006年高出近12個百分點。如果說2007年從42%漲到151.5%是中國經濟證券化率的超常膨脹，那么從151.5%降到近53.87%則是證券化率的合理回歸，回歸到穩(wěn)步提高的正常軌道上。放眼海外市場，證券化率從50%到100%都是一個漸進和過程，美國用7年時間完成了這一升級，韓國花4年半時間走遠了這段歷程。

　　放眼全球，在主要國家和地區(qū)的證券化水平排名中，中國仍然保持了和2007年一樣的位次——第六位。受全球的經濟危機的影響，全球經濟證券化率普遍下降，其中香港地區(qū)的證券化率只有去年的一半，所有國家和地區(qū)的證券化率全線跌破100%，美國2008年的證券化率為96.68%，英國為80.02%，日本為55.82%，“金磚四國”中表現(xiàn)最好的巴西2008年證券化率為63.1%。

圖表7：2000-2008年中國經濟證券化率變化圖

　　（九）國際比較：新興市場龍頭地位確立.放眼海外，中國證券市場的地位依然不容動搖，雖然它經歷了一輪罕見的大熊市。在全球交易所上市公司市值排行榜上，上海證交所名列第六，成為躋身六大交易所行列的唯一的新興市場代表，其它五大交易所分別是紐約交易所、東京交易所、納斯達克、歐洲交易所和倫敦交易所。上海證券交易所也是全球九個市值總量逾萬億美元的交易所當中，唯一的新興市場代表。在全球交易所上市公司市值排行榜上，香港交易所名列第七，深圳證券交易所排行第二十一。

圖表8：2008年全球部分交易所市值規(guī)模

　　無論是比較印度、巴西、俄羅斯、墨西哥等“金磚”之國，還是相對韓國、臺灣、新加坡等海外新興市場，2008年中國證券市場以1602家上市公司、12.08萬億元總市值和26.71萬億元的總成交，展現(xiàn)了無限風采。中國證券市場在新興市場的龍頭地位已經確立。